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北京时间今天早上9点，特朗普就伊朗问题进行全国电视讲话。根据白宫官员透露特朗普预计将表示美军已达成战时目标，预计特朗普将宣布两至三周内结束冲突计划，同时会宣布退出北约。美国媒体CNN报道，特朗普政府对伊朗战争的走向出现了明确转向信号，他似乎已准备好从这场冲突中直接抽身离开，却将战争的后续代价与动荡局面留给整个世界承担。昨晚，美股三大股指延续反弹，暗示海外投资者对美伊双方尽快结束战争表现良好预期。

我们认为特朗普今天讲话非常重要，这将影响全球投资者对中东地缘政治事件可持续性的判断。我们的信息参考如下：

1、美国方面：正如我们昨天所预期的那样，美国特朗普正在考虑多重选择美伊冲突走向，他个人最佳选择就是——在缩小军事诉求目标，并且计划消灭伊朗经济和基础设施包括能源设施之后，就离开伊朗，不管伊朗有没有协议，或者如何回应。

2、以色列方面——以色列总理内塔尼亚胡发表视频讲话称伊朗已经无法对色列生存构成威胁，美军与以军正在完成前所未有的历史性合作，同时称以色列正在与中东地区一些重要国家建立新的联盟，已应对伊朗威胁。但决绝透露具体哪些国家联盟。

3、伊朗方面——做出明确3个回应，第一，伊朗最高领袖称没有授权任何谈判。第二，伊朗重申海峡对非敌人国家通行，对敌对国家继续关闭，这是特朗普口中目前谈判停火的重要前提条件，第三，伊朗昨天完成第89轮军事回应，尽管我们观察下的本周伊朗军事回应频率仍在显著下降，但第89轮伊朗对以色列多地方发射的导弹数量接近100发，这应该是2月28日美伊冲突以来，伊朗对以色列军事回应导弹数量最密集的一次。暗示伊朗正在用实际行动全面否认美国取得所谓战果和谈判。

总之，本周是美伊爆发军事冲突一个月以来新的谈判周，美伊新的谈判协议终止日是4月6日晚上8点，而特朗普的全国讲话将透露他的选择，而他的选择将影响中东战局的走向。请投资者理性分析，我们的推测仅供参考。

最后，对于全球大宗市场来说，今天我们分享国际能源暑的最新发言——该暑长认为4月比3月更严重，我们正在走向历史上最大规模的重大供应中断。

1、石油供应:本轮美伊军事冲突导致的石油供应量减少量已经超过前两次石油危机的综合，如果4月继续恶化，四月石油损失将是3月份两倍。

2、天然气供应：海峡关闭导致天然气供应缺已超过2022年俄罗斯天然气断供的规模。

3、关键大宗商品和工业原料供应链中断：他强调危机远不止油气，石化产品，化肥，硫磺，氦气均受到影响。

4、成品油短缺：他预计亚洲目前的航空运输短缺将在4月至5月初传递至欧洲

5、基础设施严重损毁：长期供应能力受损。他认为中东地区大约油40个关键能源资产已在冲突中严重受损，供应短缺将延续至2027年。

因此，我们继续认为目前市场定价还偏向于战局可控，中东冲突很快将结束，但这可能也是市场最大的误判。请投资者对战局判断谨慎，市场波动风险将更大。

最后，我们再度强调地缘政治是当前最大不确定事件，投资者首先要衡量风险的可承受能力，全面分析，理性投资，不要轻信任何预测。

总之，根据监管最新要求，建议投资者理性投资，不能片面解读政策和数据，对市场要全面分析，商品价格的因素从大到小我们排序为地缘政治，宏观因素，市场因素（监管也是一种市场因素），基本面。

（风险提示，以上文字仅供投资者参考之用，投资有风险，风险来自投资者自我判断能力。）

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