【消费金融•市场观察】网贷行业的天塌了
黄桷树金融工作室导读:
2026年春天，中国网贷行业在9号新规《商业银行互联网助贷业务管理通知》下迎来巨变，行业面临生死存亡洗牌。新规直指行业要害：要求银行自主风控，严禁核心环节外包；综合融资成本刚性封顶，年化利率不得超24%，小贷公司2027年后需降至12%以内；禁止平台直接向借款人收息费，仅限获取技术服务费；提高合作门槛，实行总行白名单管理。
新规之下，腰部平台率先裁员收缩，头部平台砍掉高息客户，增收不增利。预计多数网贷公司将消失，仅少数有真实消费场景、雄厚资金及自主风控能力的巨头能存活。
正如《个人贷款业务明示综合融资成本规定》所强调的，要通过“一表清”机制全面披露各种息费项目以解决行业信息不对称问题、维护消费者权益，9号新规所带来的变革非但不会扼杀普惠金融，反而能够促其回归正轨，助推行业迈向“阳光化”新阶段。
更多精彩内容请阅读以下正文，黄桷树金融工作室将与您一起分享，也期待您在我们这篇公众号文章后留言，参与我们对于该主题的进一步讨论！
9号新规之下，网贷行业彻底“变天”？一张流传甚广的裁员图表，揭示了一场行业巨震的到来。曾经风光无两的网贷平台，如今正经历着一场关乎生死存亡的洗牌。
深夜的朋友圈，一张“金融科技公司裁员表”悄然流传。度小满、奇富科技、马上消费……这些曾经风光无限的名字，如今却被裁员、收缩的阴影笼罩。
2026年的春天，中国网贷行业迎来了最冷的一个季节。图表或许有待考证，但它传递的情绪真实而强烈。网贷行业的天，真的塌了吗？
二十年前，网贷带着普惠金融的光环进入中国，承诺填补银行信贷覆盖不到的空白，为小微企业和普通个体提供便捷的融资渠道。
但资本很快将这条路径带偏了。
2010年前后，P2P网贷横空出世。“高收益、低门槛”的噱头下，无数平台如雨后春笋般冒出，全民放贷、全民理财的狂热景象一度风靡。
狂欢之后，只剩一地鸡毛。暴雷潮席卷全国，无数家庭血本无归，年轻人陷入以贷养贷的深渊。2020年，监管一声令下，P2P机构全面清零。
然而资本并未就此罢手。P2P倒下后，助贷模式和持牌网络小贷迅速接棒，成为网贷行业的新马甲。
这套模式的逻辑简单直接：网贷平台手握流量和用户数据，找中小银行出钱，平台负责获客、风控、催收，银行坐享利息分成。
表面上看，平台拿的是技术服务费，不承担信用风险，合规合法。但实际上，绝大多数中小银行根本没有自主风控能力，将授信审批、风险管控的核心环节全外包，自己成了纯粹的资金批发商。
短短几年，这个灰色生意就做到了万亿规模。平台们继续向下沉市场用户放贷，通过会员费、服务费、担保费等各种名目，将实际年化利率推高至30%甚至50%以上。
年轻人打开购物APP、点外卖、刷短视频，随时可能弹出数万元的借款额度。无数人在不知不觉中，背上了远超偿还能力的债务。
行业心照不宣的底层逻辑有三：将风险甩给银行，最终可能传导至整个金融体系；利用信息不对称，收割金融素养不足的普通人；游走监管灰色地带，赚取政策套利。
而9号新规，正是对准这三个命门，直接釜底抽薪。
9号新规，全称《商业银行互联网助贷业务管理通知》，自2025年10月正式落地。半年过去了，网贷平台终于意识到，这次监管没有留下任何退路。
新规的第一杀招直击要害：银行必须自主风控，核心环节严禁外包。过去助贷模式能运转，核心在于中小银行将风控、审批全权交给平台。
新规明确要求，商业银行必须自主开展贷款风险评价与审批，不得将授信审批、风险控制等核心环节外包给任何合作机构。
没有自主风控能力的中小银行面临艰难选择：要么投入天价搭建风控体系，要么直接停掉助贷业务。对绝大多数网贷平台来说，银行资金端一旦收紧，就等于断了粮草。
第二杀招针对利率：综合融资成本刚性封顶，所有费用全计入。新规明确，所有与贷款相关的费用，包括利息、担保费、保险费、服务费等，全部计入综合融资成本。
新发放贷款综合融资成本不得高于年化24%；对小贷公司等机构，最晚于2027年底前，须将综合融资成本全部压降至1年期LPR的4倍以内。
按当前1年期LPR 3.0%计算，2027年后，网贷综合年化利率最高不能超过12%。这个数字意味着，覆盖资金成本、坏账成本和运营成本后，几乎无利润可言。
第三杀招改变盈利模式：平台不得向借款人直接收息费。过去平台依靠收取会员费、审核费、服务费等赚得盆满钵满，如今这条路已被封死。平台只能从银行获取有限的技术服务费。
第四杀招提高合作门槛：总行白名单集中管理。新规要求商业银行对助贷合作机构必须实行总行集中管理，建立严格的白名单制度。绝大多数中小平台，根本摸不到白名单的门槛。
随着9号新规全面落地，腰部平台率先撑不住了。数禾科技的估值脚踝斩，背后是整个行业的估值崩塌。
没有上市、缺乏雄厚资本支撑的中小平台，要么大规模裁员收缩业务，要么直接停止放贷准备清盘离场。
头部平台的日子同样艰难。为求合规，头部平台主动砍掉利率高于24%的高息客户，而这部分恰恰是过去最核心的利润来源。奇富科技、宜人智科等头部平台，2025年三季度纷纷出现增收不增利的窘境。
天塌之后，谁还能留在场上？答案残酷：绝大多数网贷公司最终可能都会消失。能活下来的，只有极少数同时满足三个条件的玩家：
有真实的消费场景，能依托场景把控风险；有雄厚的自有资金，不单纯依赖银行资金渠道；有真正的自主风控能力，能在低利率约束下将坏账率控制在可承受范围内。
放眼行业，能同时满足这三个条件的，无非蚂蚁、腾讯、美团、京东等手握超级场景的巨头。他们的借贷业务本质上是自身生态的补充，而非单纯的盈利工具。
一些人担忧，新规如此严格，是否会扼杀普惠金融？
恰恰相反。监管要打击的并非普惠金融本身，而是打着普惠旗号的高利贷、收割年轻人的套路贷、将风险转嫁给金融体系的套利生意。
过去这些年，网贷行业的所谓“普惠”，本质是“普骗”。他们向没有偿还能力的年轻人放贷，诱导超前消费，随后通过高额利息和暴力催收榨干他们。
更危险的是，这些风险最终流向银行体系。中小银行将资金交给平台放贷，一旦出现大规模坏账，最终买单的仍是广大储户，危及整个金融体系。
9号新规不是终结普惠金融，而是将普惠金融拉回正轨。真正的普惠金融，应该是为有需要的人提供合理、透明、低成本的融资支持，而非利用信息差收割弱势群体，也非通过高息赚取快钱。
2026年3月15日，国家金融监督管理总局与中国人民银行联合发布《个人贷款业务明示综合融资成本规定》，自8月1日起施行。针对这一新规，重大经管院教授黄英君指出，该政策以“一表清”为核心，要求金融机构全面披露贷款利息、分期费、增信服务费、罚息等所有息费项目，并通过线上线下强制展示与确认机制，确保借款人充分知情。此举直击贷款市场息费不透明、隐性收费乱象，通过覆盖全类型放贷机构的“双覆盖”原则，彻底杜绝灰色收费，强化贷款人对合作机构的穿透式管理责任。这一政策标志着中国个人贷款市场迈入“阳光化”新阶段，旨在维护消费者权益、净化市场环境，推动行业回归服务本质。
对于习惯了在灰色地带跳舞的平台，天确实塌了。但对于整个金融体系，对于无数曾被暴力催收困扰的借款人，对于那些始终在合规框架内经营的机构，这场变局恰如一场迟来的暴雨。
清洗污垢，留下清朗。只是不知，当雨过天晴，还有多少人能站在场上。
（来源：不良资产情报局 编选：黄桷树金融工作室 编辑：Ballade）
注：由于微信修改了推送规则，需读者经常留言或点“在看”“点赞”，否则会逐渐收不到推送!如果你还想每天看到我们的推送，请将黄桷树金融加为星标或每次看完后点击一下页面下端的“在看”“点赞”，谢谢大家。
评论