一、舆情热点

1、特朗普讲话

就是对着伊朗放狠话，说之前打击很成功，接下来两三周还要接着打，还提了不让伊朗搞核武器，整体就是强硬表态，对油价、金价情绪有点影响。

2、传闻城投发债规则变了

传闻交易所拟将城投主体认定为产业类、新增发行产业债的核心审核指标，由 “335” 调整为 **“224”*，简单说就是卡得更严了：城建相关资产、收入占比更低，政府补贴占比也降了，还加了盈利、现金流要求，弱的城投更难发债了。具体要求如下：

3、中航产融停牌

4 月 2 日，中航产融 156.7 亿元存续债券因筹划重大事项全部停牌。

短期情绪扰动：停牌前一周（3 月 25 日左右）多只债券已现波动，高收益债收益率飙升至 18%-19%，反映市场信用担忧加剧。

停牌前成交情况，有抢跑的资金。

央企信用定价承压：作为航空工业集团旗下产融平台，其停牌或引发同类央企背景信用债估值重估，投资者对高杠杆金融平台风险偏好下降。

潜在积极信号：市场存在提前兑付预期（参考中林集团案例），若落地可缓解流动性压力，避免风险扩散；复牌时间取决于重大事项进展，需重点关注偿付安排公告。

二、市场回顾

1、股市：节前避险，板块分化

马上清明放假（4.4-4.6 休市），机构都不敢重仓，继续缩量成交，指数就在那震荡。目前还是无主线状态，各个题材还得经受市场考验，前几天有趋势的新能源好像也有点熄火了，没有跑出来。

存储：货太多卖不动，价格往下掉，也有传言此前囤货的，为了现金流，当下在抛售，现货价格跌了一些，存储价格已经不在线性上涨，已经开始企稳/跌。还有技术消息冲击， 谷歌发布 TurboQuant 压缩技术，称可降低大模型内存占用 60%，引发需求担忧，资金直接跑了，实际

AI 算力调整：之前涨太多，现在获利了结，加上云服务要涨价，担心需求跟不上，歇一歇。

生猪：还是亏，国家已经开始收储托市了，但暂时没大用，消费不行，产能也没下去，出清还没完，有些小散猪场还在扛。

创新药猛涨：医保新政落地，报销更给力，药企还不停往外授权赚钱，业绩也起来了，资金扎堆买。

2、债市

固收 + 产品有人赎回，大家都想要稳的，纯债基表现还行。

申赎特征：3 月以来机构赎回压力显现，多只中长期纯债型基金（如天弘信利、财通聚利）因大额赎回提高净值精度，高波动产品遭赎回，稳健产品获青睐。

债基表现：纯债基整体平稳，短债收益稳定，长债受流动性与通胀担忧影响波动略大

4 月理财子要大举买债，每年这时候它们都要配置，是债市的小支撑。理财子配置：4 月为传统配置大月，历史数据显示 4 月理财规模平均环比净增 2.06 万亿元，二季度为资管产品 “钱多” 窗口，理财子将加大短久期、高等级信用债配置。

短债很香！马上放假，买短债、做逆回购，能稳稳吃假期利息，薅个小羊毛。