油价新变化,市场处于临界点

chengsenw
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油价新变化,市场处于临界点

特朗普讲话加剧市场恐慌

2026年4月1日周三晚间，特朗普预计战争还将持续两到三周，在此期间美军将极其严厉地打击伊朗。这一时间框架是他此前一天表态的重申。当时他在白宫对记者表示，无论是否达成协议，伊朗战争都将在数周内结束。
他表示，在美国和伊朗达成结束战争的协议后，霍尔木兹海峡将自然恢复开放。特朗普似乎将帮助重新开放霍尔木兹海峡的责任推给了其他国家。
在或许是近年来最具戏剧性的4月1日愚人节，特朗普的讲话完全没有做出人们所期待的事情。由于特朗普未能就美以与伊朗的冲突可能以何种方式结束提供任何指引。为什么打伊朗美以说不清，怎么结束世界不清楚
市场听到的不是‘不要再打仗了’，而是‘不，继续打！’——预计会有更猛烈的打击，还出现了针对发电厂袭击的新警告。”期待看到更明确的冲突降级信号以及希望中东油气重新流动起来的投资者，最终感到失望。
市场变得更加悲观，押注海湾地区的石油供应将遭遇长期延迟。
特朗普在讲话中将油价上涨归因于伊朗政权对商业油轮以及与冲突毫无关系的邻国发动疯狂的恐怖袭击。

油价冲高

自2026年2月28日美国和以色列对伊朗发动袭击以来，油价急剧飙升。此次袭击引发了伊朗在海湾地区的报复性打击，并导致霍尔木兹海峡事实上被关闭。
这一关键航运通道的关闭，推动全球基准布伦特原油价格在3月份飙升超过60%，创下自1983年以来的最大单月涨幅。
在特朗普周三长达19分钟的讲话之后，油价应声飙升。布伦特原油价格一度飙升8%，达到每桶109.74美元。
在有报道称伊朗和阿曼正制定一项涵盖关键霍尔木兹海峡航运通道海上交通的“协议”之后，布伦特原油价格随后回落至每桶106.40美元，当日仍上涨5%。
美国WTI原油价格上涨11%至每桶111.60美元，自3月9日以来首次突破110美元大关。
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Brent-WTI价差倒挂

2026年3月，由于美以对伊朗的军事行动扰乱了通过霍尔木兹海峡的油轮运输，WTI与布伦特的价差一度扩大至每桶约15美元，为2012年以来最阔水平。
2026年4月初，与Brent原油价格相比，WTI更快的上涨速度表明，它有望在当日收盘时成为价格更贵的原油，这显著偏离了布伦特通常每桶高出3至5美元的历史常态。典型的WTI折价反映了美国这一基准原油的内陆特性，而布伦特在全球范围内更具灵活性。
自战争爆发以来，WTI首次涨超布伦特，受到多个因素共同推动。
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第一，对美国可能实施原油出口禁令的担忧消散，解除了此前压制WTI的“出口禁令风险溢价”。
第二，美国炼油厂结束季节性检修，增加了国内原油需求。
第三，霍尔木兹海峡事实上的关闭，导致穆尔班等中东关键轻质低硫原油品种从全球市场消失，促使欧洲和亚洲的买家转向WTI作为替代品。
第四，美国4月份对亚洲的原油出口量有望大幅增长，进一步提振了对WTI的需求。
最后，两种原油期货合约规则的差异所致。WTI由芝加哥商品交易所运营，合约在21日到期，因此自3月22日起市场已进入WTI 5月合约。布伦特由洲际交易所运营，在每月底进行合约滚动，因此5月合约刚刚结束，目前价格参考的是6月交割的合约。
由于目前WTI参考的价格期限比布伦特更近，它更容易受到当前与战争相关的短期需求压力的影响，这进一步推高了其价格。

WTI原油月间价差扩大

由于交易商争相抢购原油，美国原油近月期货合约较次月合约的升水达到有史以来最高水平。
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在交易时段，WTI原油5月期货合约的价格比6月合约高出约每桶15.70美元。现货溢价（即立即交割的原油价格高于计划在未来月份交割的原油价格）不断扩大，表明投资者认为近期供应将出现短缺。

美国汽油价格突破4美元

据美国汽车协会数据，周四美国汽油价格再次上涨，全国平均价格达到每加仑4.08美元。3.5美元油价红线:或将提早结束伊朗战争
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自战争爆发以来，美国家庭汽油支出已上涨37%。汽油价格并不与原油价格同步变动，通常滞后几天才跟随涨跌。
柴油价格上涨更为迅速，周四升至每加仑5.51美元，自战争开始以来累计上涨47%。
这样的价格水平足以改变消费行为，但除非价格持续处于高位，否则其影响往往是短暂且可逆的。

市场尚未完全计价战争风险

市场观察人士警告称，考虑到霍尔木兹海峡的交通积压以及中东地区能源设施的破坏和关闭，市场尚未充分定价恢复石油供应正常运转所需的时间。美投资人：市场过于自满，低估油价200美元风险。天然气市场定价也有风险。天然气市场定价错误的巨大风险

油价高涨或导致石油需求毁灭

更高的价格最终会形成一个螺旋式循环，反复摧毁需求，直到出现足够的闲置产能和低利率环境，使需求能够恢复而又不会推高价格。
市场尚未看到真正的需求毁灭，而是看到高价格和预防性行为驱动的短期需求调整。特朗普给出的伊朗时间表，目前可能不足以短到避免石油需求遭到破坏。
人们担心，旷日持久的冲突最终可能导致需求毁灭——即由高价格或供应受限引发的持续性需求下降。需求下降可能促使消费者减少对汽油等特定商品的消费，或转向电动车、更省油的汽车等替代品。
部分市场已经出现了较为明确的需求毁灭迹象，包括航空业和亚洲石化行业。
在价格灵活的大型市场（如美国）以及价格大幅上涨、燃料需求可能相对价格敏感的新兴市场（如南非、菲律宾、马来西亚、越南），存在价格驱动下汽油和柴油需求大幅减少的潜力。
韩国和泰国的消费已经放缓，这反映的是临时性调整，而非结构性下降。

各国政府采取临时管控措施

在许多国家，能源配给可能即将到来。一些政府已经干预市场，以减轻潜在能源冲击对消费者的打击。伊朗战争影响西移，油价两个极端

欧洲

在英国，无铅汽油的平均价格从3月1日的每升132.83便士上涨至月底的152.83便士，上涨了20便士。这超过了2022年6月创下的16.6便士的历史最大单月涨幅。
市场波动已对英国消费者造成影响。英国央行周三警告称，由于伊朗冲突引发的金融冲击，可能还有130万房主的每月抵押贷款还款额将上升。
德国本周出台了新规定，禁止加油站每天上调燃油价格超过一次。政府称，一些加油站每天涨价多达22次。

亚太

澳大利亚政府推出了一项国家燃料安全计划，该计划设有四个状态级别，对应不同的应对措施。在当前状态——计划四个级别中的第二级——下，鼓励驾驶者“只购买你需要的燃料”。
在严重依赖石油和天然气进口的亚洲，其影响可能远比战事结束更为持久。
日本暂时放宽了相关规定，以允许增加燃煤电厂的发电量。

拉美

依赖进口的智利是受美以与伊朗冲突影响最严重的国家之一。在政府以公共财政紧张为由被迫取消其价格稳定计划后，该国汽油价格将上涨高达30%，柴油价格将上涨高达60%。
在巴西，国有能源公司巴西国家石油公司本周将航空燃油价格提高了约55%。央行官员警告称，即使巴西作为石油净出口国的地位提供了一定缓冲，石油冲击仍可能对通胀构成压力。
秘鲁也感受到了压力。受燃油价格上涨和国内供应中断影响，该国3月份通胀率飙升。
自2月底以来，阿根廷的汽油价格平均上涨了约15%。油价飙升正在冲击阿根廷人的交通、食品和家庭开支，削弱了米莱关于他正通过大幅削减开支和放松管制来战胜曾经失控的通胀的说法。
过去一周，阿根廷官员放宽了汽油质量标准，并推迟了燃油税的上调。到目前为止，尚未考虑采取进一步措施，且为了实现财政目标，今年能源补贴必须控制在GDP的0.5%以内。
乌拉圭是一个例外，因为它提供的直接能源补贴较少，并且拥有充足的国际储备。

伊朗油价出现溢价

3月26日，就在美国暂时撤销对该国石油的部分制裁几天后，伊朗主要出口原油品级的价格较布伦特原油升至每桶1美元的溢价。
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伊朗石油自2022年5月以来首次以高于全球布伦特原油基准的价格交易，这与受制裁约束的伊朗石油贸易中常见的深度折价形成了急剧逆转。
这与2026年初该国全部供应都受到制裁时每桶约10美元的折价形成鲜明对比。伊朗原油上一次出现溢价，是在俄罗斯入侵乌克兰之后的市场动荡期间。

周末恐生变

目前的市场正处于消息面驱动向实质性短缺过渡的临界点。下周开盘后，全球能源市场可能会面临自1970年代石油危机以来最严峻的流动性考验。
全球各地节假日刚好叠加在一起：耶稣受难日、复活节和清明节。能源市场在周五收盘后将进入长达48小时的休市期。
鉴于特朗普提到的“两到三周”窗口期，投资者极度担心在周六或周日发生更大规模的军事打击或报复行动。
交易员普遍预计，若周末冲突升级，周一早盘布伦特原油可能出现每桶5–10美元的向上跳空。这种预期促使大量空头头寸在周五收盘前被迫斩仓，进一步推高了周四、周五的价格。

 
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  • 本文由 chengsenw 发表于 2026年4月3日 04:39:36
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