Elaine的每日市场复盘:4月2日
一句话速览 ：A股缩量下跌，沪指险守3900点，创业板大跌超2%；科技股全线回调，油气、煤炭逆市走强；央行连续开展“地量”逆回购，单日净回笼2235亿元；黄金盘中跳水跌破4600美元，原油暴涨超11% 。
4月2日，A股三大股指集体低开。石油石化板块盘初走强，一度带动沪指翻红，随后震荡下行，午后跌幅一度扩大，尾盘略有回升。
截至收盘，上证综指跌0.74%报3919.29点，险守3900点关口；科创50指数大跌2.77%，报1262.18点；深证成指跌1.6%，报13486.94点；创业板指跌2.31%，报3172.65点。全市场超4300只个股下跌，赚钱效应极差。
成交缩量 。沪深两市成交总额18430亿元，较前一交易日减少1695亿元。主力资金净流出864亿元，其中超大单净流出478亿，大单净流出385亿。
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油气股逆市大涨 ：国际油价走高带动石油石化板块大幅上涨，博汇股份、中油工程、和顺石油、康普顿、蓝焰控股、贝肯能源等涨停或涨超10%。
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银行股全天强势 ：农业银行涨超3%，渝农商行、沪农商行、建设银行等涨超1%。
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农林牧渔走强 ：巨星农牧涨停，中牧股份涨超7%。消息面上，商务部等部门正在开展中央储备冻猪肉收储工作。
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医药板块逆势拉升 ：津药药业5连板，双鹭药业7天4板，北大医药、益佰制药2连板。
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科技股全线回调 ：AI应用、算力硬件、半导体、金融科技、机器人、消费电子概念股跌幅靠前。半导体板块低开低走，盈方微、安路科技等跌超9%。
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电力设备跌幅靠前 ：宏发股份、首航新能等跌超7%。
中金公司认为，虽短期仍有不确定性，当下或为A股中期相对低点，风险释放与下跌调整有望带来较好的配置机会。中国银河证券指出，随着美伊停火谈判启动、财报季不确定性逐步消除，市场有望进入震荡筑底、结构性轮动的阶段。
科技股跌成这样，说明市场对“业绩”的焦虑确实在加剧。4月是一季报密集披露期，之前炒得高的AI、算力、机器人，没有业绩支撑的，4月可能还会继续被“杀估值”。油气、农业、医药这些防御板块反而成了避风港。手里有科技股的，建议检视一下持仓，业绩能打的可以拿，纯炒概念的该走就走。
4月2日，债市整体平稳，国债期货多数小幅收跌。央行公告称，当日以固定利率、数量招标方式开展了5亿元7天期逆回购操作，操作利率维持1.40%。Wind数据显示，当日2240亿元逆回购到期，单日净回笼2235亿元。
30年期主力合约跌0.11%报111.19元，10年期主力合约跌0.01%报108.2元，5年期主力合约收平，2年期主力合约涨0.01%报102.506元。
银行间主要利率债表现分化，短券偏暖，中长券稍走弱。10年期国债收益率下行0.25BP至1.82%附近。10年期国开债收益率下行0.4BP报1.962%，30年期国债收益率上行0.9BP报2.328%。
月初资金利率延续回落，隔夜Shibor报1.271%，7天期报1.404%，1个月期报1.4885%，创2020年6月以来新低。
央行连续“地量”操作，月初净回笼规模很大，但资金利率反而在回落，说明银行体系流动性整体充裕，央行只是在做常规的“削峰填谷”。对债市来说，目前还是“上有顶、下有底”的震荡格局，短债比长债更稳。
标普油气ETF富国涨6.51%，油气ETF博时涨4.05%，油气ETF银华涨3.87%，涨幅居前三。下跌方面，中韩半导体ETF华泰柏瑞跌4.86%，港股通互联网ETF南方跌3.85%，大数据ETF华夏跌3.78%。
4月1日，股票ETF（含跨境ETF）资金净流出近120亿元。中证500等宽基ETF，以及有色金属、化工、红利等行业主题ETF资金净流入靠前；科创50、创业板等宽基ETF，以及科创芯片、港股通互联网、半导体、通信等行业主题ETF是资金净流出较多的品种。
来自易方达的数据显示，当日资金净流入前五板块为中证500指数（净流入15.79亿元）、黄金（净流入15.7亿元）、有色金属（净流入6.2亿元）、化工（净流入4.5亿元）、A股红利（净流入4.2亿元）。
资金流向的信号很清晰——从高位的科技成长往低位的有色、化工、黄金、红利等方向切换。这既是季末调仓，也是资金在重新评估“谁能扛住4月的业绩考验”。手里有油气ETF的可以拿住，但油气本身是高波动的品种，别追高；想抄底科技ETF的，不妨等一季报落地再说。
此前金价已连续四日上涨并一度逼近4800美元关口。但在特朗普讲话后数分钟内上演“高台跳水”，现货黄金日内一度大跌近3%，跌破4600美元/盎司关口，最低触及4553美元附近；伦敦银现日内大跌5.8%，盘中一度跌破70美元/盎司大关。
COMEX黄金期货日内大跌3.54%，报4642.9美元/盎司，盘中最高上探至4825.9美元，最低触及4580.4美元；COMEX白银期货跌幅扩大至6.62%，报71.045美元/盎司，最低触及69.66美元。
消息面上，当地时间4月1日晚，美国总统特朗普发表全国讲话，宣称对伊朗战事取得“快速、决定性、压倒性胜利”，并表示“未来两到三周内将对伊朗进行极其猛烈的打击”。地缘风险的“不确定性”反而加剧，市场陷入多空剧烈博弈。
东吴证券分析指出，当前市场对地缘风险的定价正呈现出明显的“脉冲式”特征——消息刺激引发急涨，预期兑现或转折则引发踩踏式出逃。华泰证券研判，近期黄金价格下挫主要受流动性挤兑影响，投资者在面对风险时倾向于手握现金，黄金等资产都会面临抛售。不过，高盛维持其长期看涨立场，预计到2026年底金价有望升至每盎司5400美元。
黄金今天这个走势，典型的“靴子落地反而跌”。特朗普讲话后，市场发现局势并没有变好，但之前冲进去的获利盘已经扛不住了。黄金还是那句话——做“压舱石”可以，别做“冲锋号”。手里有黄金的可以拿着，想追的等这波情绪宣泄完再说。
WTI原油期货主力合约大涨11.93%，报112.06美元/桶；布伦特原油期货主力合约上涨7.99%，报108.53美元/桶。
特朗普讲话后，市场对中东战事升级的担忧加剧，叠加俄罗斯因无人机袭击能源设施面临石油减产，以及霍尔木兹海峡仍处封闭状态，多重因素共振推高油价。
原油系商品全线上涨，燃油、沥青等跟涨。化工品受成本端支撑走强，纯苯、苯乙烯等涨幅居前。
美银分析师最新预测指出，即便伊朗战事于数周内结束，国际油价全年仍将维持于每桶100美元左右的高位。该行将美国2026年经济增长预测下调50个基点至2.3%，预计总体通胀率将达3.6%，认为这场战事将带来“轻度滞胀”的后果。
油价一天涨了12%，这是典型的地缘风险溢价重新定价。但油价这个位置，再冲上去的难度也很大——100美元以上的油价，对全球经济本身就是“抑制需求”。美银说的“轻度滞胀”可能是基准情景。手里有油气股的，可以拿着，但不建议再加仓了。
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美银：伊朗战事将带来“轻度滞胀”，油价全年或维持100美元高位
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自冲突以来，各国央行在纽约联储托管的美债价值已缩减820亿美元，为2012年以来最低
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中金公司 ：当下或为A股中期相对低点，风险释放与下跌调整有望带来较好的配置机会。
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中国银河证券 ：市场有望进入震荡筑底、结构性轮动的阶段，建议关注三大方向——战略资源价值重估板块、科技自立与新质生产力板块、高股息与稳定现金流等防御性板块。
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中信证券 ：海外降息+国内融资改善，持续看好药品产业链需求全面复苏。2026年一季度BD出海总额超600亿美元，达2025年全年近一半。
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美银 ：伊朗战事将带来“轻度滞胀”，即便战事数周内结束，油价全年仍将维持100美元左右高位。
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瑞银 ：维持年底金价目标5600美元，央行购金结构性趋势未变，近期回调是建立战略黄金头寸的机会。
沪指险守3900点，创业板大跌2.3%，科技股全线熄火，4300多只个股下跌——这些信号放在一起，说明一件事： 4月的“业绩大考”，市场已经开始提前定价了。
但今天的重头戏其实在大宗商品市场。特朗普一番讲话，金价跳水、油价暴涨，全球资产剧烈波动。这说明什么？说明地缘风险还远未尘埃落定，美伊之间任何一句话，都可能让市场重新定价。
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4月以“守”为主。一季报密集披露期，业绩才是硬道理。手里有业绩支撑的，可以拿住；纯炒概念的，建议逐步降低仓位。
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黄金和原油短期波动加大，但长期逻辑没变。黄金做“压舱石”，原油做“通胀对冲”，别追高，别满仓。
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手里有现金的，不急。等市场情绪稳定，等一季报落地，再考虑加仓。现在不是“抄底”的好时机。
记住：4月是检验“真假价值”的月份。业绩能打的，跌下来是机会；业绩不行的，跌下去可能就回不来了。
（风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文内容基于公开信息整理，不构成任何投资建议。）
- 本文由 chengsenw 发表于 2026年4月3日 11:44:34
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