国内复合肥市场维持高位坚挺

当前，国内复合肥市场呈现高位坚挺态势，成本支撑与需求博弈交织，市场进入“上挺下望”的僵持阶段。从价格维度看，受硫磺等原料价格大幅上涨推动，复合肥价格较年初明显走高。目前国内主流复合肥出厂价45%硫基（15-15-15）复合肥3300-3570元/吨，40%氯基(30:5:5)复合肥2150-2430元/吨，45%氯基(15-15-15)复合肥2750-2950元/吨。这一轮价格上涨的核心驱动力来自成本端，近期硫磺价格一周大涨700元至6300元/吨的历史高位，带动磷铵、硫酸等上游原料价格攀升，复合肥企业生产成本持续冲高，成为价格坚挺的关键支撑。

供应端呈现“紧平衡”特征。当前复合肥企业开工率已回升至52.5%，较春节前后的低位显著提升，但企业待发订单充足，成品库存持续下降，生产企业挺价意愿强烈。多数企业以销定产，产能释放节奏紧跟订单需求，部分企业甚至出现订单排至4月中下旬的情况，库存低位进一步强化了企业的价格底气。

需求端则进入春耕“后半程”，市场表现分化。小麦返青肥需求已基本结束，下游经销商及农户对高价货源的接受度明显下降，新单跟进节奏放缓。一方面，前期备货已满足大部分春耕用肥需求，终端市场进入消化库存阶段；另一方面，高价压力下，下游采购更加谨慎，多以小单补仓为主，市场整体交投氛围趋于平淡。供需两端形成“下游不敢追高，上游不愿降价”的僵持格局。

展望后市，短期内复合肥市场将延续高位窄幅整理态势。成本端的强劲支撑仍在，硫磺等原料价格短期内难有明显降温，将继续托举复合肥价格底部；但国家保供稳价政策力度空前，全面暂停部分化肥出口的举措，有效阻断了国际高价向国内市场的传导，为国内市场筑牢价格“防火墙”。同时，随着春耕用肥逐步收尾，需求端支撑将有所减弱，市场缺乏进一步大幅上涨的动力。综合来看，后期复合肥价格大幅上涨空间有限，大概率以稳为主。市场将在成本支撑、政策调控、需求变化的多重作用下，保持高位震荡格局，企业需密切关注原料价格走势及终端需求变化。