Lloyd’s vs SIRE 市场结构比较 chengsenw 33316文章 0评论 2026年4月4日 10:27:39网络营销评论1阅读模式 Lloyd's vs SIRE 市场结构比较 本文拟从市场结构角度，对上海国际再保险交易市场（SIRE）和劳合社（Lloyd's）进行比较，以期发现两个市场的异同。 纯属个人观点，仅供读者参考。不当之处，敬请指正。 1. Lloyd's 市场结构 图片1来源：作者自行绘制 劳合社市场依据英国劳合社法案： （1）由劳合社理事会（L. Council）制定市场规则，对保险买方、管理方、资本方进行管理，理事会由会员代表、非会员代表、特定专职提名委员等组成，其市场基础设施属性主要源自理事会代表的多样性。 （2）资本方：由成员（L. Members）出资，可组成不同的辛迪加（Syndicates）承保业务，也可组成特殊辛迪加（SPAs）作为再保方承接其他辛迪加的业务。 （3）运营方：资本方不得直接开展业务，而需委托专门管理总代理（MGAs）进行运营工作，管理总代理可以进一步授权委托其他承保代理（UW.As）、理赔代理（ClaimAs）、或服务公司（ServCs）开展对应的部分运营工作。 （4）买方代表：保险买方通过委托劳合社场内经纪人（Brokers）或属地中介（CHs=Coverholders）入场购买保障需求，买方可以是跨国企业、中小企业、个人或场外保险公司（入场购买再保险）。 2. SIRE 市场结构 图片2来源：作者自行绘制 上海国际再保险交易市场依据中国保险法/再保险业务管理规定： （1）由SIRE公司制定市场规则，对分出公司、经纪公司、分入公司等市场参与者进行管理，SIRE公司的市场基础设施属性主要源自监管指导。 （2）交易主体：包括保险公司、再保公司、MGA、自保公司、共保体、互保协会的承保和转移风险的各类主体。 （3）再保经纪：可以在分出公司的授权下代表分出方开展交易。 3. Lloyd's 市场的关键“场外主体” 图片3来源：作者自行绘制 （1）场外监管机构：英国审慎监管局（PRA）和金融行为监管局（FCA）对劳合社理事会、劳合社公司、MGAs、Brokers进行业务偿付能力（不涉及Brokers）和业务许可、金融行为的监管。 （2）场外客户：劳合社“保单”的被保险人（除SPA再保合约外）并不进入市场，而是由经纪人代为入场购买保险，好处是确保了交易的专业性和高效率。 PS：相比之下，SIRE市场的买方和买方可以都在场内（分出方、分入方），也可以由场外买方委托经纪人入场交易。 4. SIRE 市场的关键“场外主体” 图片4来源：作者自行绘制 （1）场外监管机构：国家金融监督管理总局（NFRA）及其派出机构对SIRE公司、保险公司、再保公司、经纪公司等保险行业主体进行偿付能力（不涉及经纪）及业务许可、金融行为监管。 （2）场外出资人：股东并不进入场内开展市场活动，仅为保险公司和再保公司提供资本。 PS：相比之下，劳合社的出资人（Members）通过为辛迪加（年度经营和结转）出资参与市场活动，也可委托代理人（Member‘s Agents）开展活动。 5. Lloyd's 和 SIRE 市场主体的对应关系（功能近似） 图片5来源：作者自行绘制 （1）Members vs Shareholders：劳合社成员在场内记名、并可参与场内活动，SIRE保司股东不在场记名、不参与场内活动。 （2）Syns vs Insurers : 作为承保单元承接直保业务，但劳合社市场内包含直保业务，SIRE市场内不含直保业务。 （3）SPAs vs Reinsurers ： 作为再保主体承接其他保险单元（Syns 或 Insurers）的保险业务。 （4）MGAs vs Re/Insurers : 劳合社管理总代理的运营工作，在SIRE是内化到各保险主体自行负责的。 （5）L. Council vs SIRE公司：劳合社理事会对市场内所有主体进行准入和自律管理，SIRE公司也对场内主体进行准入和自律管理。 PS： 不同的是，劳合社市场的所有承保单元汇聚到一个公司（L. Corp.）进行出单、保单是对外部客户（Insureds）提供，SIRE场内的所有承保单元各自出单、并由SIRE提供的交易平台集中登记。 6. 总体功能差异 如果把两个市场分别看做一个整体，以判断其“外部性”功能，作者认为： Lloyd's 对外更像一个集团保险公司，对内整合承保能力，以对外提供保险保障，其年度报告更像一个保险集团的年报、侧重经营规模和效益，量化指标如：劳合社总保费收入 - 劳合社整体保费分出 = 劳合社净自留保费>>0 ，Lloyd's 公司本身也承担保险风险（分层分担/前独后总）。 SIRE 更像一个交易平台，对内提供交易撮合，通过让场内分出公司获得足额再保支持，以提升其在场外的业务承接能力（场外交易），因此其年度总结估计更像一个交易平台或协会、侧重交易规模和效率，量化指标如，SIRE总分入保费 == SIRE总分出保费，SIRE公司本身不承担保险风险。 参考资料： 劳合社官网披露的Act/Byelaw及其他官网资料； SIRE官网披露的规则/协议模板及其他官网资料。 点赞 登录收藏
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