原油失控倒计时!特朗普强硬表态引爆市场,真正风险才刚开始 WTI下周行情展望(2026年4月6日—2026年4月10日)

原油（WTI）

原油短期价格走势区间展望:

120.00-99.00

4月2日周四，WTI原油期货价格北美时段大幅飙升超过12%，触及113.92美元高点，已逼近3月8日原油风险溢价抬升至119.10美元这一高点水平。本轮驱动油价飙升的核心逻辑直接源于美国总统特朗普就伊朗局势的最新表态，他明确警告冲突可能延续数周，并承诺将在未来几周内实施极端严厉的军事行动。市场对全球石油供应持续中断的担忧急剧升温，尤其是霍尔木兹海峡这一核心运输通道缺乏明确重开路径或外交缓和信号。同时，英国正主办一场约40个国家的虚拟会议，探讨重开该航道的可行方案，但美国预计不会参与其中。同时，产油国组织正考虑潜在的产量增加举措，然而额外供应短期内难以抵达市场，全球石油库存处于低位，供需平衡进一步趋紧。

特朗普在周四讲话中强调，将在未来两到三周内对伊朗采取极其严厉的打击，且未提供停火或谈判进展的清晰路径，这一表态直接放大了市场对供应中断的预期。交易员观察到，原油期货市场风险溢价迅速膨胀，近月合约升水幅度扩大，反映出即期供应紧缺的担忧主导了定价逻辑。地缘政治事件往往通过预期渠道影响价格，而非仅依赖实际产量损失，本次事件中，霍尔木兹海峡作为全球石油贸易咽喉的脆弱性被再度突显，任何航运受阻信号都可能放大波动率。相比以往类似紧张局势，此次缺乏多边外交缓冲机制，进一步强化了价格上行压力。对于此前押注地缘局势快速降温的市场而言，这样的表态既缺乏具体性，也不够温和。市场风险不仅未消退，反而在一定程度上得到重新确认。但此次油价上行，更多是风险溢价的再定价过程，而非新一轮上涨趋势的开端。多家机构也将其视为对“停火叙事”的现实校正，更有分析指出，市场此前对“局势快速降温”的定价本身存在激进倾向，本轮反弹只是将油价拉回与当前冲突节奏更为匹配的合理区间。

多家机构在对霍尔木兹海峡中断的供应冲击分析中表示，霍尔木兹海峡每日石油运输量约2000万桶，占全球海运石油贸易的约五分之一，一旦出现持续中断，将直接导致全球供应出现数百万桶/日的结构性缺口。当前冲突背景下，伊朗控制区域的航运安全风险显著上升，替代路线如沙特阿拉伯-红海管道或伊拉克北部管道的容量有限，无法完全弥补损失。交易员关注的核心在于，这一中断不仅影响出口量，更会通过运费上涨和保险溢价传导至下游炼油环节，进而推高全球基准价差。特朗普表态中明确提及未来数周的强硬行动，进一步延长了市场对中断持续时间的预期。类似航道紧张时期，原油价格往往在首周内积累大部分涨幅，随后进入震荡消化阶段，但本次事件中全球库存水平低于季节性均值，缓冲能力较弱。交易员正评估实际中断规模，而非仅停留在声明层面，因为航道重开依赖多边协调。

但同时亦有机构指出，2022年2月24日俄乌冲突爆发，具有典型的“突发性冲击”特征。俄罗斯作为全球关键能源供应国，其原油出口短期内面临制裁风险，市场在缺乏缓冲空间的情况下，对能源供应链进行紧急重定价。布伦特原油在约12个交易日内从90美元/桶附近快速攀升，最高接近139美元/桶，那一轮行情的核心在于供应链的“瞬间失衡”。相比之下，本轮围绕伊朗的地缘冲突更呈现“递进式演化”特征。过去五周左右，紧张局势在军事行动、外交接触与停火传闻之间反复切换，霍尔木兹海峡虽受到扰动，但尚未进入全面、长期封锁状态。这种节奏差异对市场定价逻辑至关重要，当前市场并非对风险进行一次性重估，而是在持续修正预期中逐步完成定价。因此，油价表现为“上有上行冲动、下有支撑承接”的格局，而非单边失控的走势。此次油价上涨，更偏向阶段性情绪释放，而非趋势性上涨的启动信号。

OPEC+政策应对与全球供需再平衡层面显示，产油国组织正评估在4月逐步增加产量约20.6万桶/日的可能性，但任何实际增产举措需经过多轮协调，且物流和库存释放周期决定了短期内难以实质缓解供应压力。当前全球石油库存虽处于低位，却仍维持结构性盈余预期，然而地缘风险已完全主导定价。不过，OPEC+的决策通常滞后于突发事件，且本次英国多国会议聚焦航道重开而非产量协调，进一步突显了政策工具的局限性。供需面看，全球需求增长保持温和，季节性因素如北半球夏季出行高峰尚未完全显现，经济数据未显示显著下行风险，因此价格上涨主要源于供给侧不确定性而非需求拉动。长远来看，若冲突持续，OPEC+可能加速增产以填补缺口，但短期内市场仍以风险溢价为主导，WTI原油价格的波动区间可能扩大至10美元/桶以上。

从市场结构来看，未来油价更可能维持区间震荡格局，且呈现出清晰特征：底部逐步抬高，但上方空间同样受到明显约束。这一判断已成为越来越多国内卖方机构的共识。

首先，冲突持续时间拉长，正逐步“钝化”地缘冲击的影响。当前市场信息流密集，但缺乏决定性影响变量。市场虽能对政策信号快速反应，但难以形成持续单边行情。即便在特朗普释放偏鹰派信号后，油价也未能有效突破110-112美元/桶的区间上沿，显示边际冲击力度正在减弱。与此同时，100美元/桶附近的支撑位持续强化。油价多次回踩该区间后迅速反弹，反映出资金对这一价格中枢的认可，也意味着市场正逐步适应“冲突常态化”的环境。其次，供给侧的缓冲效应正逐步显现。尽管霍尔木兹海峡通航存在不确定性，但全球能源供给体系并未失去弹性。美国页岩油产能、全球原油库存以及替代运输路径等，均在持续对冲地缘风险。此外，美国能源信息署EIA最新数据显示，全球商业原油库存呈增加态势，而高油价本身也开始抑制能源需求，尤其是欧洲与亚洲地区的工业生产及交通运输领域。不少分析师强调，一个业内共识逻辑再度显现：只要未出现实质性的能源供应断裂，油价越高，其自身的约束作用就越明显。盘面也印证了这一点，油价快速拉升后获利了结盘涌现，上行动能随之放缓。

当前信息结构本身不支持单边趋势行情。市场同时面临两类相互矛盾的信号：一方面是停火预期、外交接触与通航修复的积极信号；另一方面是军事升级风险与政策强硬表态的负面信号。这种“正反信号共存”的市场环境，使得资金难以形成一致预期，更倾向于在区间内进行反复交易。最终形成的格局是：油价下方有支撑、上方有压力，价格被锁定在持续验证的区间内震荡运行。

技术指标显示，日图级别上，原油整体价格走势呈现典型沿布林带上轨震荡走高形态，伴随14日RSI相对强弱指标整体维系60以上强势区间，表明原油价格走势强劲格局与多头动能主导局面保持同频，同时提示RSI指数位于70超买区间附近，续防范短期价格“超买-均值回归”技术风险将再次积累。布林带维持向上开口，伴随三轨运行线同步拐头向上，表明当前上行动能充沛，强化短期多头稳固局面。布林带上轨当前所指向的110美元一线构成原油价格短期动态阻力。布林带中轨当前指向的95.20美元一线，为原油短期价格走势多空力量以及强弱格局分化提供核心转换枢纽。而布林带下轨则位于82.35美元，为原油短期价格走势提供动态支撑。如若后续原油价格回收至布林带中轨区域下方，则需防范价格易受“高位回撤-下轨测试”牵引。动能层面，当前原油价格远离并位于50日以及100日SMA简单平均移动线上方，MACD(26,12,9)的DIFF为7.5、DEA为6.9，双线以及柱状图位于零轴上方进入显著放量阶段，且DIFF高于DEA值，表明原油上行动能处于增强阶段，为价格短期维持看涨仍预留潜在技术空间。总体而言，当前综合技术指标反映动能仍然偏向正面，描绘市场处于“强势”的技术图景，并符合“高仓位以及高波动率释放阶段的多头主导”特征。因此，在关键技术支撑价位未突破之前，后续技术结构更偏向上行试探为主；但若关键技术阻力价位被反复测试且量能无法配合站稳，短期价格回撤风险将被放大。

技术结构显示，日图级别上，原油价格在基本面叙事维度的推动下大幅攀升，市场将已重新定义阶段性阻力瞄点对于原油短期走势的得失权衡，同时提示续防范后续超买以及过热追涨状态下的高位回撤技术警示信号。与此同时，尽管油价在市场溢价看涨情绪推动下攀升至119美元一线，但后续价格迅速回撤反映市场情绪在经历恐慌性抢涨后已明显克制。当前市场多空双方将权衡120美元一线区域得失，如若市场买方位于该区域上方巩固底仓，并通过动能与量能配合站稳，则将有望触发新一轮真实技术性看涨概率，为油价进一步攀升测试130美元目标提供潜在技术空间。此外，如若外部地缘政治摩擦再升级，则将有望重燃通胀与避险情绪，为原油提供额外上涨动能，驱动其价格在确认突破130美元后，进一步上行测试136.80美元目标区域打开潜在看涨空间。

风险视角层面，随着地缘前线信息不断反复，市场逐渐进入一种“审美疲劳”状态，即冲突仍在持续，但恐慌性的单边押注概率已明显松动。与此同时，根据市场此前反应来看，一旦白宫释放冲突可能接近结束的信号，地缘政治风险溢价便迅速回落，从而导致油价大幅回撤。此外，原油当前位于实际收市期间的技术价位枢纽区下方整固，如若后续量能与动能无法配合价格站稳至120美元区域上方，则短期原油“高位回撤-均值回归”风险将有所上升。当前多空双方将位于99美元区域进行新一轮支撑权衡，如若该区域防线彻底失守，则将巩固短期市场抛售姿态，伴随动能以及量能二次共振，易触发“止损-再定价-价格校准”链式边际化效应牵引，从而导致油价面临回撤至90/85美元区间进行修正的风险加剧。

综合而言，对于原油市场而言，运输成本与保险成本已取代传统供需数据，成为短期定价的核心变量。只要霍尔木兹海峡通航风险未解除，船租与保费的高位运行，就会持续为原油价格提供刚性支撑。然而，与冲突初期市场的恐慌性抢涨不同，当前交易情绪明显趋于克制。随着战争消息不断反复，信息真假难辨，市场逐渐进入一种“审美疲劳”状态，冲突仍在持续，但已经很难再触发类似最初那样的情绪性飙升。在这种背景下，原油市场似乎正进入一种典型的“垃圾时间”：新闻很多，噪音更大，但真正能够改变价格趋势的新变量却越来越少。当前原油市场正在经历典型的“供应冲击”阶段。霍尔木兹地区航运风险上升以及部分炼油设施受损，使中东地区约190万桶/日炼油能力暂时闲置。与此同时，高油价已经逐步传导至终端市场，欧美汽油价格明显上升，航空燃油成本持续攀升，亚洲进口国则面临更高的输入型通胀压力。如果油价维持高位时间过长，需求破坏的效应可能逐渐显现，从而对价格形成反向约束。此外，投机资金也开始降低风险敞口。最新数据显示，对冲基金在原油期货中的净多头仓位较2月底明显下降，说明部分资金正在锁定利润、降低地缘政治押注。因此，尽管眼下双线风险仍存，但原油市场短期内更可能偏向高位震荡阶段，而不是继续出现单边极端行情。技术层面上，WTI原油当前处于趋势转强后的价格平衡阶段，由于油价受风险因素推升，因此快速回撤风险尚未完全消除。技术整体偏向正面，但随着价格位于收市平台下方，叠加基本面相互牵制，市场波动性或将同步收窄。但在地缘政治与油价平衡措施政策未出现明确信号之前，油价更可能以高位震荡，重心缓慢上移以及温和回撤的方式运行，而非出现单边快速上行或快速回落态势。市场目光当前聚焦于后续关键价位的突破与失守将直接指引油价中期走向。当前，一旦99美元防线彻底失守，则将提供高位回撤信号，市场买盘获利了结以及多头降低敞口或导致油价面临回撤至90/85美元区间进行修正的风险升温。另一方面，地缘政治噪音可能瞬间重燃通胀与避险情绪，并给油价提供新的上涨动能，一旦地缘冲突规模再度升级，则曲线可能自近端向远端“抬升移位”，价格将有望在对120美元突破确认后，为其打开测试130美元目标区域提供技术空间。此外，若特朗普的油价控制政策承诺未能兑现，则全球油价成本损失呈累积效应，那么全球原油市场面临的供应端风险将出现实质性攀升，或对油价形成持续性支撑，并助力多头在130美元区域上方巩固底仓后，动能与量能共振或有望为油价加速通往测试136.80美元提供额外溢价支撑。

原油短期价格走势路线参考:

上升:120-130-136.80

下跌:99-90/85

合理规划资金（仓位），控制风险（止损），做好个人交易“纪律”才是首要条件。谨记，钱不是一天赚的，但却是一天赔光的！

注⚠️:

以上建议仅供参考。

投资有风险，入市请谨慎。

领盛金融Optivest顾问

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