市场先生利用与听从

人类所能做的最好的事情就是帮助另一个人更多地了解世界。—查理·芒格

一个人想把价值投资做好，只需要做好两件事。第一，你能够给公司客观的估值，评定它值多少钱；第二，就是能够利用好市场先生，而不是被它牵着鼻子走。

过去我可能讲估值方面比较多，今天我想重点讲一讲这个市场先生。市场先生这个概念是价值投资的鼻祖本杰明·格雷厄姆提出来的。他把这个市场里的参与者拟人化成为一个市场先生。市场先生有什么特点？他脾气比较暴躁，一会心情特别好，一会心情又特别差。

当他心情特别好的时候，他就会报很高的价格，因为他害怕你把他手里的股票买走。这个时候你可以利用他：如果你觉得他报价太高，已经远超这个公司价值，你就可以把你的股票卖给他。当他心情特别差的时候，他又害怕你把手里的股票卖给他，于是又会给你报一个很低的价格。这时候你可以利用他：如果你觉得这个股价远低于公司内在价值，你可以利用他极低的报价，从他手里头把他的股票买过来。他就是这样一个情绪波动巨大、反复无常的人。这就是我们现在整个股票市场的一个典型的特征。我们会受到各种情绪、消息的影响，股价在一年之中往往会有上下百分之五六十、七八十甚至更大幅度的波动。

作为理性的投资者，这时候最重要的一个点，就是你要能够利用市场先生，而不是被它影响到。你如果被它影响，大概率是亏钱的。在这个市场里头，如何才能做到利用市场先生？这其实跟第一个问题，也就是你要能够正确地对公司估值，是密切相关的。如果你不能估值，你就无法判断他给你的报价是高是低，也就没有办法利用它。

现实中大部分人会被市场先生影响。举个例子，当股价涨得很高的时候，你会发现这时候很少有人想卖掉手中的股票。为什么？因为人的贪婪。比如我昨天卖了一部分，今天又来了一个涨停，我这时就会想如果昨天没卖多好，今天还要不要卖？我可能就要继续观望，等到它涨到足够高再去卖。但你不知道它什么时候开始下跌，所以人性的贪婪会使你受到市场先生的影响，被它牵着鼻子走来做决策，而不是基于公司的内在价值来判断股价高低。

相反的情况是，当股价跌到低谷的时候，你今天买了这只股票，以一个比较便宜的价格，第二天发现又跌了，你还敢不敢买？是不是市场有什么你不了解的信息？这时候你大概率会怀疑自己。这也是过去很多人的亲身经历。哪怕是非常好的公司，当它跌到谷底的时候，大部分人是不敢买的。有一部分人是因为没有钱、没有多余的现金去买，但更多的人是不敢买。而当一个股票涨到高位的时候，不光是不卖的问题，有很多人还会被吸引去买入这些股票。这也是为什么很多人经常在好股票的高位时入场，导致在接下来好多年都没有赚到钱的原因。

所以今天讲的市场先生，我觉得是一个非常重要的概念。对于我们每一个投资者来说，一定要牢记在心里，时刻提醒自己：这个市场并不是一个有效的市场，你一定要通过独立的思考，从基本面的角度去分析这家公司的现金流，然后通过估值模型来算出你心目中这家公司的合理价值在哪里，并实时不断地根据市场先生给你的报价来判断该不该利用他。

当然，市场先生还有一个很好的优点：无论你理不理他，哪怕你对他的报价置若罔闻，他第二天还会准时地来给你提供报价，有时候极高，有时候极低。你需要的是利用他，而不是被它影响、被它牵着鼻子走。

这个概念特别重要，今天录个视频也分享给大家，希望大家在当下市场大幅震荡的情况里，能够抓住属于你的一些机会。