一季度市场回顾和展望
3月底结束的那几天的时候一直想做一个记录的回顾，正好我这几天有空了，就来梳理一下，并且从未来多个可能性进行展望。
结合鱼盆模型，回顾猫哥文章关于市场的内容。
1.整个一季度的话，其实风格变化得特别的快，最开始的时候在1月份，前两个礼拜市场是涨得非常猛的。当时规划出来了之后，经过了12月的发酵，商业航天、太空光伏、大模型、脑机接口这几个都成了市场上最靓的仔。但是这几个当中最终走得比较好的只有商业航天，因为商业航天是，唯一一个市场上有清晰地挂钩着基金，比如ETF，还有场外基金。
2.此外，国内全都对标着马斯克来进行产业的投资，大量的产业资金疯狂地涌入进来。像马斯克提到的脑机接口新能源车，太空的光伏，SpaceX可回收发射，等等吧，这些一系列的概念都在A股市场寻找对标。但其实这也反映出了国内的一些领域还是处于追赶的阶段。
3.从整体市场的表现来看，整个一季度也就大盘稍微稳住了一下，全A指数在大盘带动下也稍微稳了稳。跟昨天相比较4月1号以来跌得太惨了。
4.从风格来看，因为截止到一季度，稳定和周期还是稍微好一些。
5.中小盘受益于流动性仍然是不错的表现，整体的A股成交量、成交额都是放大了很多，像整个一季度，从1月第一个交易日算起，一直到3月的最后一个交易日，整个月有144万亿的成交额，日均的成交额也在2.5万亿。刚看到这个数的时候，我也是有点诧异的，因为4月最后一个清明节前的交易日，其实成交额已经掉掉到了1.6万亿，跌得确实比较惨比较多。
6.正是在这种一个比较充沛的成交额的情况下，市场的量化才能够不断地去割，因为总是有散户在里面玩，不像24年那段时间一直的下跌，是因为散户都不想玩了，因为里面只有一些量化机构不停地在割。不停地在开盘的时候拉高，然后诱导散户进去之后，尾盘的时候迅速下砸，然后赚取一波收益，通过这样的不断的高频的交易来获取收益。
7.当然也不全是量化，都是这么搞的，因为还有一些量化是短中，也有长的，以周期维度的，月维度的都有。
8.从行业来看，其实整个一季度行业轮动得非常快。最开始的时候，大家预判的是春季会有一波行情，因为每年的春季A股市场都有一波躁动，市场上把这个就叫做春季躁动。这也挺符春燥的生物规律。最开始的时候，就像刚刚提到的商业航天，各种概念股起来了一波，还有包括传媒ETF在1月的一开始也进行轮动了，整个一月就是商业航天人工智能应用aigc，还有脑机接口之类的医疗概念股。这三个轮动的速度也非常快，整个一月三个是迅速轮动的，每个只轮动了持续不到一周多，所以在整个行情当中，如果进行了追涨，就会吃到10%以上的回撤，这个是非常难受和恐怖的。10%的下跌对于每一个参与投资的散户来说，都是非常难受的一件事情，所以切记不要追涨。切记不要追涨，切记不要追涨，重要的事情说三遍。追涨的时候要判断这个行情是短期的概念还是长期的基本面叙事。但是这个很考验信息的搜集和分析能力的功底，因为宏观的叙事大家都能说，并且传播的成本都非常低。难的是在底层的基本面需要有大量的数据支撑，比如说是否有工厂的排单，还是说仅仅就是一个炒概念，比如说像1月份炒的太空光伏，目前看就是一个非常嗯扯的概念，就是马斯克作为一个卖方，天然的对资本市场的一个炒作。紧接着科技和周期品两个轮子双轮驱动。科技的话，主要就是国产算力，中期品的话，以有色金属为主，有色金属以及化工都起来了一波。从市场的表现其实可以看到，并非是有色金属涨完了就该化工进行轮动。有色金属在去年9月份开始上涨的时候，化工在之后也跟着上涨了。这两个其实是同时上涨的，并非市场提到的先后的顺序。这个一定要回顾历史的化工的表现才能够明白，化工其实是在一个高位置了。科技和周期两个轮动了之后，后来市场迅速地变化成了油的相关交易。
9.从主题来看，行业轮动的就非常快，继续接整个一季度的表现，一开始前两周就是商业航天，还有这些食物相关的概念一直带着上涨。然后在第二阶段，当大哥已经表示要提高融资融券的保证金到百分之百了之后，当天直接拉了一个大阴线，把市场都给砸烂了，然后受到了这样的一个影响，市场整体慢慢开始走平，没有那么疯狂地加热了。
10.这里不得不说的是，大哥也是非常有远见的，正是由于这一波下砸，把风险控制了很多，因为你从成交额来看，真的是非常的可怕，整个去年2025年在牛市最起来的三季度，整体的成交额才2.1万亿，但是现在在散户的冲击下，竟然都达到了日均2.25万亿，非常的恐怖。
11.从海外的数据来看，整个一季度，纳斯达克、标普和道琼斯都跌了4%~7%。随着霍格姆兹海峡的冲击，对这些全球的股票市场影响都非常大。
12.整个一月截止到2月底，都是在一个平缓的极短幅的震荡当中。直到2月的最后一个工作日，从链上的数据能看到，美国打伊朗的概率越来越高，把航母停到了一个非常近的位置。一开始大家以为只是携委内瑞拉的大的胜利去逼迫伊朗臣服，但是万万没想到伊朗的最高领袖哈梅内伊被暗杀。市场开始走入到了一个极致波动的阶段。随着海峡的断运，原油和美油都疯狂地飙升，市场上不停的情绪被冲击到了最低点，不停地在交易滞涨，不停的在交易经济的衰退。
13.受到交易滞涨和衰退的影响，所有的股票都受到了巨大的冲击，仅有原油相关的概念还能够微微上涨，还有包括天然气相关的概念。像这里看到的恒生科技，整个一季度回调了15%，这个我是当时割肉的非常的果断，把恒生科技立刻割了。之前有一张梗图，讲的就是恒生科技受影响的地方，不得不说，那张梗图还是有道理的，所谓的梗还是有原因的。恒生科技受到的影响确实太多了，我又感觉它更像是又要跌到一个相对于23年24年的一个底部才行，反正整体上还是看悲观比较多一些，趋势上可以看铜油比，见我之前的一篇文章。“8.从恒生科技看，恒生科技已经有一个明显的破位了，即使是后续有一波上涨，但是铜油比已经跌到了一个非常低的位置，会砸出来一个天坑。”
14.我自己现在对于很多大神的分析已经越来越免疫了，因为最根本的是得去搞清楚它里面的逻辑。而不是去赌这个人能不能预测得准。因为预测的准与不准，真的是靠天时地利人和的。能不能上涨完全是看玄学，真的是需要天时地利人和才能够上场，仅仅是行业好是不太行的，只能算是一个长期的价值投资，它短期之内要上涨的话，完全要看市场的表现，量化资金愿不愿意买账，又不愿意去埋伏进来，同时市场上还存在一个比较的事情，有没有比它更好的表现，所以资金全都去涌向了那里。现在在这样的一个环境下，量化比市场上的游资和散户更加的敏锐，天量的资金很容易就砸进来，导致情绪越容易更加的极端。
16.从短期债券的上涨也能看到市场的躲避风险情绪有多么的严重。
17.在汇率方面，人民币升值的一个情况趋势越来越显著了，因为在全球地缘政治动乱的这样一个情况下，国内确实是唯一的一个避风港。现在越来越像疫情时的一个表现了，就是国外的工厂全都停止动工的时候，国内依然是歌舞升平，这样的话，给海外天量的资金有了一个友好的去向。是流向A股还是流向港股，这个还有待商榷。因为资金流向A股的时候很难出去，大多数的时候海外的资金还是不愿意从A股来获取收益的，A股的管控毕竟还是比较严格一些。港股就是一个比较受益的渠道了。但是港股的整体的走势不跟A股相似，港股的脆弱还是比较高的。港股确实比较脆，资金很容易外逃，也很容易在全球的资本市场中被狙击。
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前面花了3000多字把整个一季度回顾完了之后，后面是其他拓展的内容，就是核心对于后续的走势的判断。
1.最近有一个分析机构的报告比较火citrini research。他整体的风格是比较乐观的。觉得最近已经没有对霍格莫兹海峡真正的封锁，因为有很多的船只达成了通航。但是对于这种乐观的预期要非常的谨慎，因为现在美国并没有获取一个大胜利，并且伊朗也找到了拿捏美国的方法。就是掐着海峡这个7寸。一旦美国和以色列进行反复，伊朗就会轻车熟路地继续收紧海峡，然后推高油价，对美国施压。所以这个时候，战争并没有结束。
2.成长和科技的板块，整体我全都看下来，还是对于储能比较看好，尤其是储能和锂电这两个板块，这个在前面的图表中有相关的ETF主题表现。毕竟没有什么比稳定性更加重要。从叙事上来说是这样子的。此外，从基本面的行情来说，也是比较好的。所以，这两个方面目前是一个被错杀的状态。
3.另外仍然是看好AI的表现，因为从纳斯达克的表现来看，并没有达到2000年那会儿科网泡沫的估值的水平。这里就要看AI去如何结合应用了，还有国内大量的分析师的一个看法以及资金是否有独立的精神，看能不能走出一个独立的行情。
以上内容不构成投资建议，最后为声明。
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