一周市场回顾2026年3月30日-2026年4月3日

2026年3月30日-2026年4月3日

一周市场回顾

债券市场

本周资金利率下行。央行开展7天逆回购3,040亿元，逆回购到期4,742亿元，全周逆回购累计净回笼1,702亿元。上周，政府债净缴款维持低位（1353亿元），加之季末财政投放支撑，市场流动性十分充裕，资金利率平稳跨季后明显下行。R001下行8bp至1.2892%；R007下行10bp至1.3931%；DR001下行8bp至1.2340%；DR007下行9bp至1.3372%。

本周全市场同业存单净融资规模1821.10亿元，平均发行利率1.5054%；周内1M、3M、6M、9M、12M利率均下降。3个月Shibor下行2bp 1.4930%；6个月Shibor下行2bp至1.5040%。

利率债方面，10年期国债收益率上行1bp至1.8237%；10年期国开行政策性金融债收益率下行2bp至1.9448%；10年期AAA级地方政府债收益率下行1bp至1.9829%。

外汇市场

美元高位震荡，人民币稳健偏强。上周，美伊冲突满一个月，中东局势出现缓和迹象，避险情绪短暂降温，美元指数快速回落至100下方。但特朗普在周三的电视讲话中表示，对伊朗军事行动将进一步升级，市场关于战争即将结束的乐观情绪逆转，美元指数随即反弹。周五公布的数据显示，美国3月非农就业岗位增幅创15个月来最大，美元指数再获上行动力。本周收盘于100.028点，本周累计下跌0.12%。

国内方面，3月制造业PMI重回扩张区间，经济复苏态势明确，外贸韧性犹存，企业结汇需求稳步释放，为人民币汇率提供坚实支撑。在岸人民币周五收盘报6.8803，本周累计上涨0.44%，离岸人民币收盘报6.8865，本周累计上涨0.48%。境内1Y人民币掉期上行、境外1Y人民币掉期人民币上行，价差扩大。

股票市场

本周上证指数、科创50指数、深证成指、创业板指均下跌。上证指数本周收于3880.10点，全周累计下跌0.23%；深证成指收于13352.90点，累计下跌1.86%；创业板指收于3249.60点，累计下跌3.76%；科创50指数收于1256.21点，累计下跌2.53%。成交量方面，沪深两市成交额为9.49万亿元。本周涨幅靠前行业是通信、医药生物、食品饮料，跌幅靠前行业是公用事业、电力设备、房地产。

商品市场

地缘冲突未如预期缓解，避险逻辑周中生变，市场降息预期快速降温，推升美元与美债收益率，贵金属持有机会成本抬高，金价先扬后抑，周线录得上涨。本周收于4672.02美元/盎司，全周上涨3.98%。上金所Au9999黄金收于1034.42元/克，全周累计上涨4.08%。

一周要闻回顾

宏观

3月26日，中国人民银行召开货币政策委员会2026年第一季度例会。会议认为，今年以来宏观政策更加积极有为，货币政策保持适度宽松，强化逆周期和跨周期调节，综合运用多种货币政策工具，为经济持续向好向优创造适宜的货币金融环境。会议研究了下阶段货币政策主要思路，建议发挥增量政策和存量政策集成效应，综合运用多种工具，加强货币政策调控，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度、节奏和时机。保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。

强化央行政策利率引导，完善市场化利率形成传导机制，发挥市场利率定价自律机制作用，加强利率政策执行和监督。规范信贷市场经营行为，降低融资中间费用，促进社会综合融资成本低位运行。从宏观审慎的角度观察、评估债市运行情况，关注长期收益率的变化。畅通货币政策传导机制，提高资金使用效率。增强外汇市场韧性，稳定市场预期，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

本次会议在原有分析基础上，新增地缘冲突与外贸冲突的关注，强调面临外部冲击的挑战。货币政策方面延续中央经济工作会议的定调，凸显货币政策管理的精细化发展导向。

政策

国家税务总局、国家金融监督管理总局印发《关于进一步深化和规范“银税互动”工作的通知》，旨在通过优化机制、深化数据应用、保障权益等多方面举措，将纳税信用转化为信贷支持，进一步缓解小微企业融资难题。本次优化包括优化银税合作机制与数据直连模式，探索全国性银行与税务部门的“总对总”合作模式；规范数据范围，鼓励利用区块链等技术进行模式创新；严格依企业授权提供信息，充分保障企业知情权和选择权；加强数据安全管理，金融监管部门将把数据安全情况纳入监管检查。

海外

当地时间4月3日，美国劳工统计局公布3月非农就业数据超市场预期。数据显示，3月非农就业人数增加17.8万人，远高于市场预期的增加6.5万人，创2024年12月以来最高水平；失业率下降至4.3%，低于市场预期的4.4%。美国劳动力市场回暖，强劲反弹的非农数据公布后，美债收益率上行3至5个基点，美元指数一度拉升至100关口上方，市场对于美联储降息的预期有所降低。展望后市，中东冲突暂未见停火迹象，能源价格走高带动通胀上行，美联储后续货币政策走向仍具有不确定性。

行业

2026年2月末，银行间债券市场的法人机构成员共3890家，全部为金融机构。从持债规模看，公司信用类债券前50名投资者持债占比53.7%，主要集中在国有大型商业银行（自营）、公募基金（资管）、保险类金融机构（资管）等；前200名投资者持债占比84.4%。从交易规模看，按法人机构统计，银行间债券市场公司信用类债券前50名投资者交易占比61.1%，主要集中在证券公司（自营）、基金公司（资管）、股份制商业银行（自营），前200名投资者交易占比为90.8%。

地区

3月31日国家外汇管理局大连市分局就《银行办理中国（辽宁）自由贸易试验区大连片区非金融企业外债签约（变更）登记业务实施细则》公开征求意见。细则进一步便利自贸试验区企业办理外债业务，包括简化单证审核，缩短登记办理时长、扩大融资额度等。

数据来源：Wind

供稿：大连市分行资金资管投研分析柔性团队分析师刘凌宇邢静怡赵彤彤

责任编辑：投资银行部朱俊俐

（以上内容建议仅供参考，不代表分析师所在机构观点）