市场风格转换?

假期的消息不明朗，有机构忙于预测原油供需缺口，也有机构另辟蹊径派分析师冒险前往现场数油轮，目前尚难以判断对海湾地区的石油生产能力和运输能力造成多大影响。中国物流与采购联合会4月5日发布的数据显示，2026年3月份中国大宗商品价格指数（CBPI）为129.9点，环比上涨4%，同比上涨14.5%。分行业看，3月化工价格指数大幅上涨，报122.5点，环比上涨21.8%，同比上涨12.9%；能源价格指数快速走高，报110.7点，环比上涨16.5%，同比上涨10.7%；农产品价格指数继续上行，报101.1点，环比上涨2.8%，同比上涨3.8%。数据表明，能源、化工等大宗商品进口不确定性上升，部分企业生产成本上涨压力较大。（数据来源：中国财富网）我们看另一组数据：苏宁易购数据显示，4月4日至6日，全国门店客流环比增长62%，销售额环比增长33.5%；清明假期，出行需求旺盛，AI影像手机、运动相机、智能手环等出行装备销售环比增长均超过50%……国家统计局3月31日发布数据显示，3月份，服务业商务活动指数为50.2%，比上月上升0.5个百分点；服务业业务活动预期指数为54.8%，继续位于较高运行水平。数据表明，消费持续回暖，服务消费的活力进一步提升。（数据来源：中国财富网）

其实，市场真正在关注的是各种事件是否最终会推升PPI当月同比数据转正。如果PPI当月同比数据转正，则具备较强议价力的高端制造业有望利润回暖，市场关注的焦点是盈利修复、设备更新政策支持和高端制造扩张，而传统制造业可能在成本上涨潮中并购重组，提升行业集中度。如果PPI当月同比数据转正，则有望带动消费端的物价继续温和、合理回升，这不仅能创造更多就业机会，还能提高员工薪资水平，带动消费能力提升，形成企业盈利、就业增加、职工增收以及消费扩大的良性循环，市场关注的焦点则是消费行业的业绩拐点。

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《算力：AI刚需+两会定调》

视频来源:石镇颖(证券投资顾问登记编号:S0980622060031)

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