2026年3月中国并购市场月报

2026年3月，中国并购市场呈现“预期修复”与“结构分化”并行的特征。

市场主要呈现三大动向：一是“新质生产力”领域整合加速，半导体、高端装备及生物医药的产业链纵向并购成为主流，国有资本与产业龙头“补链强链”动作频繁；二是上市公司控制权交易进入“理性博弈期”，买方更注重产业协同，纯壳价值交易持续降温；三是跨境并购呈“双向波动”，中资出海收购核心技术门槛仍高，外资通过本土化合资平台深度整合的案例增多。

核心摘要

2026年3月，中国并购市场活跃度显著回升，两会后政策信号明朗化带动产业资本入市意愿增强，市场呈现“预期修复、结构分化”的特征。

核心观察如下：

• “新质生产力”成并购主线：半导体、低空经济、生物医药等领域产业链整合加速，头部企业通过横向并购与纵向延伸强化技术壁垒，产业协同成为交易核心驱动力，国有资本在关键环节的“补链强链”动作频繁。

• 央地国企专业化整合深化：在市值管理与高质量发展考核导向下，央地国企资产注入及重组方案密集披露，能源、军工、信息通信等领域多起标志性案例落地，通过盘活存量资产提升上市公司质量。

• 控制权交易进入理性博弈期：二级市场估值修复背景下，买方对标的定价更为审慎，纯壳价值交易持续遇冷，具备产业协同价值的协议转让及要约收购成为主流，国资收购民营上市公司的案例占比进一步提升。

• 跨境并购双向回暖：中企出境并购聚焦技术获取与供应链协同，东南亚及中东地区关注度上升；外资入境并购则围绕新能源、消费升级领域加速本土化布局，合资及分拆交易形式增多。

市场总览与行业分布

市场规模总览

从并购事件披露数量来看，2026年3月，中国并购市场共披露808起并购事件，同比增加9%，环比增加63%。

从并购市场交易规模来看，2026年3月，中国并购市场交易规模2625亿元，同比下降14%，环比上升208%。

从2026 年3月的并购数据来看，行业间呈现出数量与金额不完全匹配的分化走势。

在并购数量上，机械设备、计算机、电子等高端制造与科技行业位居前列，其中电子行业以115件的并购量领跑，反映出科技领域正处于活跃的整合期。

而在并购金额维度，交通运输行业以1134.97 亿元领先，电子、非银金融和有色金属等行业也在大额交易中表现突出。

上市公司并购审批进度

根据同花顺ifind数据库，我们选取首次公告日在2026年3月的上市公司并购重组事件，合计278起。审批进度及相关情况见下表：

资料来源：同花顺ifind数据库，并购研究院整理

趋势展望

展望2026年第二季度，中国并购市场有望延续修复态势。

“新质生产力”产业链整合持续深化：人工智能、半导体、商业航天及生物医药等战略性新兴产业仍是并购主战场。在地方产业基金及国有资本的引导下，围绕核心技术、关键材料及高端装备的“补链强链”交易将密集落地，纵向整合与跨界协同并行，行业集中度有望进一步提升。

央地国企专业化重组进入密集落地期：伴随市值管理全面纳入央国企考核体系，优质资产注入上市公司、同类业务整合及“两非”（非主业、非优势）资产剥离将提速。预计二季度将有更多涉及能源、军工、信息通信等领域的标志性重组方案披露，国企平台通过资本运作提升核心竞争力的趋势明确。

控制权交易趋于理性，产业并购主导市场：在估值体系重塑背景下，纯壳价值交易持续遇冷，具备产业协同效应的收购将成为主流。买方更加注重标的的现金流质量与技术壁垒，协议转让及要约收购的定价博弈将更趋审慎。同时，产业龙头通过并购实现外延式增长的意愿有望随二级市场回暖而增强。

跨境并购双向修复，结构性机会显现：出境并购方面，中企围绕供应链多元化与技术获取的布局仍将活跃，东南亚、中东等“一带一路”沿线国家关注度持续升温；入境并购方面，外资通过合资、分拆及战略入股等形式布局中国新能源、高端制造及消费市场的案例预计增多，本土化深度整合成为主要模式。

总体而言，政策红利释放与产业内生需求将共同驱动二季度并购市场活跃度稳步回升，围绕“新质生产力”的产业链整合、央国企资产证券化及产业龙头的外延扩张，将是贯穿全年的核心主线。市场参与各方需在结构性机遇中审慎把控标的质地与交易合规风险。

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