现货市场偏强、国际尿素涨价,为何国内尿素期货承压下行?
上周，尿素期货UR2605合约呈现出单边下行走势，在国内化工品期货价格承压下行、焦煤期货单边下行的大背景下，尿素期货在现货市场偏强的氛围中承压下行。具体来看，尿素期货市场方面，尿素期货05合约开盘价在1893元，最低价1833元，最高价1902元，最终收盘于1851元，周内最大波动幅度69元/吨。成交方面，尿素期货05合约成交量为63.1万手，环比减少36.9万手，持仓量在15.5万手，环比下滑3.7万手。
上周，国内尿素现货行情稳定运行，经历过国储货源大规模抛储之后，大部分尿素工厂报价仍稳定在当地的最高指导限价。尽管春季农业用肥需求已全面转淡，但下游复合肥等工厂的原料采购完全承接住当前尿素市场行情。产量方面，上周，国内尿素日产环比略有提升，平均日产量为21.6万吨，环比增长0.3万吨，比去年同期增长1.98万吨。需求方面，上周春季农业用肥需求已全面结束，农业市场需求进入空档期，下一轮农业用肥集中旺季预计在6—7月，水稻、玉米等大田作物将在此时段进入追肥期。上周，国内尿素市场需求重心转向工业领域，复合肥等工厂的原料采购成为市场需求主力，高氮复合肥生产启动，对尿素需求量增加。国际市场方面，上周，国际尿素价格整体仍呈上行趋势，市场情绪随美伊冲突消息波动。当前，国际市场供应端收紧显著：印度3月受天然气限供影响，尿素产量降至175万吨（同比降75万吨）；叠加中东冲突，全球尿素减产已超250万吨。印度IPL发布新一轮尿素进口标购，意向购买数量为西海岸150万吨，东海岸100万吨，4月15日开标，报价有效期至4月23日，最晚船期至6月14日。
期货市场方面，上周，尿素期货价格呈现单边下行态势，主要是受化工品期货、焦煤期货下跌影响，叠加尿素政策面的保供稳价管控。当前，现货市场虽供应紧张，但由于政策限价导致尿素现货价格未有上涨空间。叠加国内政策管控尿素效果尚可，但尿素现货依旧较为紧张，市场担心化肥端的政策管控进一步升级，在政策限价以上接入多单并不划算。
展望后期，尿素市场有望进一步受政策影响，国内尿素下游需求存在提前迹象，若夏季肥备肥提前，当夏季肥结束时，市场担心会出现出口可能。这将导致尿素现货市场重心上移，市场逢低采购意愿充足，尿素现货价格难以出现较为明显的下跌。从基本面来看，尿素生产成本有上升趋势，尿素下游农产品价格有上涨趋势，尿素相对硫酸铵、其他磷肥、钾肥具有性价比优势，潜在需求增量较大。作为性价比较高品种，尿素值得国内终端积极布局储备，以更好地实现国内尿素货源积极下沉，建立良好社会储备的政策目标。
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