贵州资本市场发展参阅信息(2026年第65期 总第689期)

一、北交所一揽子再融资优化举措强化资本市场服务实体经济高质量发展的制度根基。据《证券日报》报道，自北交所2月9日推出优化再融资一揽子措施以来，北交所上市公司再融资步伐明显加快。其中，截至4月7日，已有7家北交所上市公司发布简易程序再融资相关公告。目前，北交所再融资呈现三大新变化：一是简易程序适用范围优化，小额定增更高效规范；二是制度包容性提升，支持未盈利科创企业等合理融资，资金投向聚焦主业与协同新业务；三是审核与监管协同，募集资金使用要求更加明晰，扶优限劣导向更加鲜明。

市场人士表示，北交所上市公司密集启动简易程序再融资，主要原因是政策优化大幅提升小额快速融资便利性、审核周期显著缩短、融资成本降低，契合创新型中小企业小额、高频、紧急的资金需求。同时，企业经营扩张、研发投入与业务布局进入关键阶段，叠加政策导向明确、市场预期向好，推动优质企业抢抓融资窗口。北交所优化再融资一揽子措施体现了“扶优扶科”的政策导向，有助于引导市场资源加快向新质生产力领域聚集，强化资本市场服务实体经济高质量发展的制度根基。

二、江苏：“筑牢”资本市场底盘，为经济大省挑大梁贡献坚实力量。据《上海证券报》报道，2026年以来，资本市场“江苏板块”动力澎湃：新增A股上市公司5家，新增IPO过会企业7家，A股上市公司总市值首次突破10万亿元大关，跻身全国第五个“十万亿市值俱乐部”省份。亮眼的“存量”背后，更有强劲的“增量”支撑。近年来，江苏积极服务优质企业对接资本市场，加快“筑牢”资本市场底盘，以超220家辅导企业的庞大“后备军”，数量稳居全国前列，折射出江苏资本市场高质量发展的强劲动能，更为经济大省挑大梁贡献坚实力量。

对此，行业专家表示，今年以来江苏在资本市场取得的成果绝非偶然，而是区域经济长期厚积薄发的必然结果。江苏在高端装备制造、生物医药、新能源等硬核产业领域的集群化发展，为上市公司储备了坚实的基本面，细分领域龙头企业持续涌现，凭借技术壁垒与市场占有率，成为资本市场的“压舱石”。地方政府对企业上市的全链条服务功不可没。从早期的政策扶持、上市辅导，到后期的资本对接、资源倾斜，江苏已形成“培育—申报—上市—赋能”的完整生态，让优质企业愿意上市、能够上市，最终汇聚成拥有724家上市公司的强大矩阵。

三、上海：出台16条举措推动国资基金高质量发展，打造长期资本、耐心资本、战略资本。据《中国证券报》报道，近日，上海市国资委出台《关于进一步推动市国资委监管企业私募股权投资基金高质量发展的指导意见》，从强导向、提能力、优机制三方面形成16条工作举措，推动国有资本成为服务产业发展的长期资本、耐心资本、战略资本。《意见》聚焦信息集成和政策精准供给，建立市级投后赋能协同机制，构建市区协同的赋能网络；聚焦国资基金退出难点，推动上海股交中心培育壮大S份额转让交易市场。

《意见》紧扣“投早、投小、投硬科技”战略导向，从管理人招引、定价能力、激励约束、考核评价四方面着力，推动国有资本更好发挥引导带动作用。一是招引优秀基金管理人。《意见》明确，监管企业可经相关决策程序后，对优秀基金管理人差异化设定国资出资比例、门槛收益率、管理费计提基数等条件，重点投向种子期、初创期科技型企业的基金可进一步放宽。二是重新定义估值方法。《意见》强调，国资基金应采用适配科技企业不同成长阶段的科学估值方法，注重核心团队能力、研发投入强度、技术原创性及突破度、专利质量、产业链战略地位、成长预期等关键指标，提升早期科创领域的领投定价能力。三是实施跟投和超额收益分成。《意见》细化相关实操要求，鼓励产业投资基金和财务投资基金实施跟投机制。四是优化考核评价体系。强调监管企业遵循基金投资运作规律，推行年度与长周期相结合的考核机制，容忍正常投资风险，不简单以单个项目或单一年度盈亏作为考核依据。

四、2025年证券行业服务实体经济直接融资超8万亿元，精准赋能科创企业培育新质生产力。据《中国证券报》报道，2025年，证券行业持续提升服务科技创新的能力，精准赋能科创企业，为培育新质生产力、巩固壮大实体经济根基注入强劲动能，全年服务实体经济直接融资超8万亿元。

一是发挥资本市场功能，促进创新资本加速集聚。2025年，证券行业服务116家企业IPO上市，实现融资1317.71亿元，有效畅通了“科技—产业—资本”良性循环。此外，券商或其另类子公司跟累计跟投科创企业IPO规模超370亿元，进一步强化了对成长期科创企业、中小企业的长期资本支持。二是创新债券工具供给，拓宽科创企业融资渠道。2025年，证券行业深化支持债券市场“科技板”建设，券商自身作为主体全年总计发行科创债79只，融资834.40亿元；全年承销科技创新债券998只，合计金额1.02万亿元，为培育和发展新质生产力注入源源不断的动力。三是发挥并购重组作用，推动产业实现转型升级。2025年，券商作为独立财务顾问共服务82家上市公司完成重大资产重组，交易金额逾6000亿元，通过深度参与产业链集成、跨区域及跨境并购，助力企业实现外延式、跨越式发展，为构建具有国际竞争力的产业集群提供了有力金融支撑。

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