售价39.9元的牙膏,六成花在营销上

近日，网红牙膏品牌“参半”的母公司深圳小阔科技股份有限公司（下称“小阔科技”）递表港交所，拟冲刺主板。凭借对“Z世代”审美的精准把握和高密度流量推广，参半牙膏近年来迅速跻身新消费明星行列，2025年营收同比增幅高达82.5%，毛利率超过70%。记者看到，这份亮眼成绩单背后，是三年超30亿元高额营销投入以及因虚假宣传被罚的争议，公司IPO前景仍待市场检验。

新快小新，公众号：新快报售价39.9元的参半牙膏约24元花在营销上

利润承压的背后，是公司激进的营销策略。相较于传统牙膏品牌，小阔科技的营销高度契合年轻消费群体的偏好，例如赞助音乐节与动漫展，打造主题快闪店与限定周边，联动明星艺人开展“一日店长”等活动。尽管效果显著，但这套“烧钱换规模”的打法代价相当重。招股书显示，2023年至2025年，小阔科技销售及分销开支分别达6.85亿元、8.35亿元和15.34亿元，三年烧掉超30亿元，每年销售费率均高达60%以上。这意味着，消费者每购买一支39.9元的“明星同款”牙膏，恐有24元流向了营销。

新快小新，公众号：新快报售价39.9元的参半牙膏约24元花在营销上