市场和特朗普都松了口气

昨天刚刚出炉的美国3月通胀数据:

CPI 月度环比 0.9% , 预期. 0.9%

核心CPI月度环比  0.2% , 预期 0.3%

CPI 3.3% 年度同比, 预期. 3.4%

核心CPI 2.6% 年度同比, 预期. 2.7%

美国在同伊朗开战之后,尽管油价大幅上涨,但通胀并未如很多人预期那样失空,尽管汽油价格上涨贡献了CPI上涨的四分之三。但核心CPI的上涨放缓至0.2%。这反映了石油在美经济中的重要性实际上已大幅下降,不能再翻上世纪70年代石油危机的老黄历。

伊朗战争对美国最大的影响就是油价失控导致美国的通胀失控,让特朗普和共和党输掉中期选举。但至少目前看事情未如此发展。

通胀失控的另一个后果是美联储被迫加息,而不是预期的凯文。沃什上任后的快速减息。

现在通胀数据让市场和特朗普都松了口气。如果对伊朗的战争对美国通胀的影响如同对美国石油供应一样,影响有限的话,特朗普更有动机去让霍尔木兹保持关闭状态。见前面关于霍尔木兹假说的文章：美国为什么“不急”着打通霍尔木兹海峡？

美国石油和天然气大幅增产和出口,一方面减少了贸易逆差,一方面让高油价削弱战略对手。如果不做世界警察对美国更好,那为何还要继续做下去呢?

这或许又构成人们对通胀理解的另一挑战。去年特朗普增加关税时,几乎所有经济学家及美联储都认为这会让美国通胀大增,结果没有。在美元整体信用收缩的背景下,石油价格的大幅上涨,是否也对美国整体的通胀影响不大？

无论怎样,这都让市场和特朗普松了口气。