cpi、ppi转正,静待市场估值驱动转业绩驱动向上
随着川普嘴画K线，市场走势反复横跳，多空双方博弈激烈，做短线的这段时间要被反复割，不过大盘指数看着已经有点脱敏了。本周五在白头鹰与波斯计划4月11日进行停火、谈判，双方阶段性缓和，大A一度重回4000点上方，收盘上涨0.51%，收3986点。有3977家上涨，1397家下跌；有77家涨停，12家跌停。全天交易额23376亿，交易额重回2万亿上方，较上一日增加1903亿。截至2026年4月9日市场两融余额26087.11亿元，占A股流通市值2.60%，环比上升0.28%，连增3日。融资余额为25902.06亿元，增加居前的行业为半导体、自动化设备、消费电子。从融资余额增加方向看，市场资金再次回到AI相关的半导体、CPO、液冷等板块。跌跌不休的券商板块，券商龙头中信证券本周四晚间公布的一季报出色，带动证券板块走高，中信证券一度逼近涨停，广发证券、华泰证券跟涨。
在3月31日已经公布的采购经理指数PMI，3月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.4%，比上月上升1.4个百分点，高于临界点，制造业景气水平回升。制造业重回景气区间，这对国内经济复苏是个很好的信号。在4月10日公布的CPI、PPI终于同比正增长，结束了自2022年10月以来连续41个月的下降态势，实现首次转正。2026年3月份，全国居民消费价格同比上涨1.0%。1—3月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨0.9%。其他用品及服务涨幅明显，同比上涨13.5%，说明服务业价格上行。3月份工业生产者出厂价格同比由降转涨 环比涨幅扩大。2026年3月份，全国工业生产者出厂价格同比由上月下降0.9%转为上涨0.5%；环比上涨1.0%，涨幅比上月扩大0.6个百分点。3月份有色、石油石化价格上涨明显。特别是国际原油在白头鹰与波斯越打越激烈，油价在3月份很快涨到100美元/附近。如下图：
看到物价上涨现在出现两个观点，一是物价上涨主要是石油供应链出现问题导致，海峡通行后物价会回落；二是物价上涨了，白头鹰通胀严重可能会衰退，影响咱们物价上行。以上两种情况，充分说明很多人是悲观的，而且特别喜欢拿地产说事。还是那句话地产的时代过去了，经济转型必然伴随有好的行业起来，旧时代的行业落幕。本文就不扯远了，CPI、PPI为近三年首次同比上涨，大家都还比较犹豫。不过从PMI、CPI、PPI这些指标转好，已经是个很重要的信号即经济向上的拐点即将到来。
这一轮行情从24年924开始主要是估值修复和新兴行业估值提升，很多板块业绩是没有跟上的，业绩跟不上指数靠想象和资金推上去必然是走不远的。随着国内物价起来，企业产能去化出现拐点，企业利润改善，市场将从估值驱动转向业绩驱动和人工智能+制造，市场转向业绩与估值提升将更具有向上动力。特别是上面1月份把指数压下来后，指数近4个月还在3800～4200区间震荡，指数在3986位置很明显不高。随着白头鹰和波斯缓和，市场逐渐脱敏，市场横盘震荡会熬走不坚定的投资者，经济拐点已现静待市场重回向上通道！
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