2026年04月12日

1.在美国/以色列与伊朗的冲突过程中，随着伊朗多次袭击位于卡塔尔、阿联酋等国的多处与美国有关的能源生产设施，至3月底，卡塔尔境内的14条液化天然气（LNG）生产线中，已有2条受到破坏，该国约17%的LNG出口能力因此中断，卡塔尔官方也预计，上述损失的维修将持续3-5年且存在每年约1280万吨LNG产能减少。很多评论认为，更长期角度的损失是，市场将把伊朗战争因素加入风险定价体系中，并因此把包括卡塔尔在内的中东多国定义为“更高风险”的能源供给地区，中东各国此前长期享有的“低风险溢价”将大幅削弱甚至消失。另外，普遍认为全球各主要能源产品（包括LNG）的买方未来也将加大多元化采购强度，客观上稀释中东各国的能源供应份额。综合反映中东各国将因伊朗战争而明显受损；而由于美国在伊朗战争后加大了能源对外供应，所以将因此在更高价格水平上获得更多市场份额，意味着美国（至少是能源生产行业/熬夜）将因伊朗战争而明显获益。

2.作为天然气的重要衍生产品之一，氦气被广泛应用于以半导体、航空航天、电子制造、医疗影像等领先技术行业为代表的很多行业。在霍尔木兹海峡航运受到明显阻滞后，美国银行3月底综合测算，氦气现货价格比伊朗战争前大涨40%左右。由于卡塔尔向全球提供了三分之一以上的氦气供应，在3月中旬以来该国以液化天然气（LNG）生产线为代表的能源生产设施因遭到来自伊朗的袭击而部分停产后，至4月上旬很大一部分产能实质性已退出市场。普遍预计即使4月中旬中东局势立刻恢复到2月底美国/以色列与伊朗发生大规模冲突之前，全球氦气紧缺仍将至少持续2–3个月，一些下游（尤其是半导体生产）企业虽然由于氦气原料来源多样化等原因，原料供给暂时保持稳定，但库存消耗后压力仍将持续增大，而亚洲部分下游企业则可能面临更大规模的停产，这也是伊朗战争引发的供给型冲击的一个缩影。

3.在3月下旬美国总统特朗普首次发布“美国正与伊朗一位高级领导人展开富有成效谈判”推文前约15分钟，有交易员押注约5.8亿美元原油相关头寸。上述消息发布并导致国际油价出现大跌、美股跳涨的很短时间内，有约6200手布伦特原油及 WTI 原油合约成交，尽管以上相关交易未被证明是由与美国总统特朗普本人或其主要团队成员有关的人员/机构实施，但这仍加强了特朗普总统本人及其政府依靠内幕信息或操控市场获利的普遍质疑。

北京时间4月11日白天，满载沙特原油的希腊著名船东Aeolos旗下30万吨级超大型油轮（VLCC）“SERIFOS”号、印度籍大型液化石油气船（LPG）“JAG VIKRAM”号，都使用伊朗最新公布的霍尔木兹海峡“替代航道”驶出霍尔木兹海峡。反映霍尔木兹海峡通行先行恢复，伊朗集装箱港口也开始恢复作业。同时，美国已同意解冻“存放在卡塔尔及其他外国银行”的伊朗被冻结资产，伊朗方面认为在达成任何持久和平协议之前，资产解冻也“与保障霍尔木兹海峡通行安全直接挂钩”，也是对善意的考验及对达成持久和平协议抱有诚意的信号。