每周市场估值参考&留言回复-2026/04/12 chengsenw 40005文章 0评论 2026年4月12日 10:09:05网络营销评论1阅读模式 每周市场估值参考&留言回复-2026/04/12 Hello 大家好呀，本周的市场估值参考奉上~ 本周市场走势分化，代表大盘宽基的沪深300指数和代表红利的中证红利指数本周分道扬镳，其中沪深300指数本周涨幅达到了3.53%，而中证红利指数本周下跌了0.91%，有意思的数据就是上周逆市上涨的红利低波指数本周跌幅近2%，今年基本扮演了大盘逆子的形象，市场大涨它大跌，市场大跌它喜滋滋上涨。 今天躺师傅抽空翻了翻A500红利低波指数的产品群，发现目前还是没有大厂出品、费率低廉、稳定分红、规模较大的T0级产品，所以暂时剔除了，另外十只各种类型的价值红利类指数当前都有优质的T0产品跟踪，指数也都是T1级别及以上的优质指数，更具有观察追踪价值。 接下来是喜闻乐见的留言回复环节~ 留言：感谢躺师傅的优质视频，有学习到了。有个疑问，就是低波100现在都是处于高估阶段，躺师傅还是给了A+，我的理解是不是，就是不应光看估值，目前的股息率也还是有点优势？ 回复：关于指数估值的高低，每个人都有不一样的答案，所有的答案都不可避免地带有浓厚的主观色彩。躺师傅对于红利类指数估值的评价是以股息率为核心的，再辅助以市盈率和无风险利率等指标综合判断，从股息率来看，当前股息率超过5%的红利低波100指数无疑是比较有配置价值的，由于指数纳入了比较多的消费医药行业样本，这也导致指数当前的估值“看上去”要比以前高，但实际上不到10倍的估值怎么也不至于用“高估”来形容，5%的股息率相比历史以及1.8%的十年期国债收益率都拉开了足够的安全边际，这也是表格里面唯一一个配置评级为“A+”的指数。 当然，以上仅为躺师傅个人的主观判断，不一定准确，请大家谨慎参考。 留言：那么躺师傅，红利低波就是收益率比红利低波100高，你选择参考数据还是做对的事情？ 回复：从全收益指数的数据来看，2014年至2025年间，红利低波100全收益指数的年化收益率是13.93%，红利低波全收益指数的年化收益率是13.07%，从收益上来看，红利低波100要比红利低波略好一些，不过考虑到红利低波100指数是2017年发布的，之前的收益来自于回测，二者的实际运营收益差距应该是比较小的。 对于红利类指数，选择的标准从来就不应该是收益，还是要落实到“红利”本身上来，能提供市场平均收益、指数编制规则科学合理没有明显漏洞的指数才是好指数，如果总是以收益能力作为切入点，A500红利低波、800红利低波、东证红利低波的回测收益一个比一个亮眼，以后如果还有XX红利低波、XX红利成长、XX红利质量低波的话是不是也要跟上？ 都选择红利了，还是少一点进取心为好，毕竟在一个收益有明显天花板的领域挖掘超额收益怎么看感觉都有些不太合适。 留言：文中比较来看，躺师傅宁愿接受低质量的股息，也不愿承受行业缺乏约束的股息。我更愿意选择盈利质量持久的低波模式，行业缺乏约束就再找有约束的低波指数。 回复：躺师傅是非常看重红利类指数的行业分散性的，因为传统的价值红利类指数基本都由周期性比较强的行业构成，而红利因子考察的分红指标通常滞后性又比较明显，所以经常会看到某些强周期行业在行业衰退初期被纳入指数，这个时期的周期股业绩在恶化股价在下跌，但是股息率却越来越高，这种情况也被称为红利陷阱，指数在没有对行业做出权重限制的情况下踩中行业级别的红利陷阱会是一件很麻烦的事。 举个典型的案例，躺师傅对红利低波指数的批评从来都不来自于银行业占比过高，而是指数没有设置行业权重上限，如果有朝一日出现钢铁、煤炭等强周期行业占比过半的情况怎么办？这并非危言耸听，毕竟前几年某只港股红利指数就出现了被地产行业拉下水的情况。 留言：对于红利100ETF，耐心等待股息率大于6%时全仓，随着估值的上涨，如果股息率下降到4.5%时卖掉一半，再耐心等待下一次股息率大于6%的机会，是否可以做到年化10%以上？ 回复：很好的想法，但是如果红利低波100指数一直没有出现股息率6%的买入阈值或者4.50%的卖出阈值怎么办？这很可能会是一个比较现实的情况，由于样本定期调整机制的存在，指数可能一直都保持不低的股息率，又由于股息率不低导致指数有很难出现大级别的下跌从而基本不出现超高股息率的买点，实际上过去很长一段时间红利都是这种情况，股息率长期在一个非常窄的区间内波动，指数完全就是被分红和净资产积累推着上涨，即涨不出泡沫也跌不出机会，但是又提供不错的收益。 当然如果遇到大牛市的话，红利指数可能会出现股息率大幅下降的情况，但4.50%就已经跑了一半了怎么办？ 红利的波动非常低，是一个比较难以做出显著超额收益的品种，基本是多动多错少动少错不动不错的情况，如果喜欢各种操作策略的话，沪深300这种大盘宽基指数可能会更合适。 好了，以上就是今天的全部内容了，感兴趣的话就转评赞支持一波吧~ PS：大家在评论区的留言可能不会及时回复，但是在周末一定会将一周内大家的问题都看一遍，对于其中一些大家感兴趣的问题躺师傅会在每周估值贴集中回复~ 风险提示： 本文所提到的观点和数据仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 点赞 登录收藏
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