市场信息精选04.11

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陈果：未来市场会对战争逐步钝化，但新常态和战前可能不一样

对今年的金融市场，比伊朗战争更重要的是，一方面我们需要紧盯当前的高景气资产：在流动性、产业和市场面是否会发生边际变化？另一方面我们需要考虑下一步，当伊朗战争交易真正退潮后，是否孕育着新常态的新结构？

胜宏专家口径: Rubin 的M8.5 CCL材料可能会是M8+M9材料混压的，根据设计，一块PCB版子的不同层用不同等级的CCL。如果真这样，Q布会在Rubin中被规模化用。

光纤—看多需要勇气，看空总有理由：

1.说了很多次，不担心扩产、不担心集采、不担心渠道价、不担心停战—只关心AI的星辰大海。

2.中国电信集团集采已挂网，295万芯公里，六个中标厂商，投标总价3.98亿元（不含税），折合光纤价格50元/芯公里。铁定废标，自取其辱。

3.康宁盘前小涨4%继续历史新高，虽然研究日美K线是我们很鄙视的行为，但大道至简，康宁不跌长飞的行情就没走完。

更新产业信息：

杰瑞在哈尔滨和广瀚聊了采购核心机进行成撬的意向，数量10台。

总结下这两天关于703的各种订单传闻：我们认为变量是来自于杰瑞的意向订单，因为3月初我们就了解到广瀚在对接巴西的油气需求(FPSO)，目前的更新信息是还在对接中，但杰瑞的意向订单需求大概率指向北美数据中心！

为啥这次算租不一样：

1）北美算租（coreweave、nebius）盈亏平衡点快到了(之前缺人缺电投太快)，验证商业模式。2)已经验证每次卡的迭代周期很长，提升幅度有限，所以今天A卡还租的价格不错。3)国内认真做事公司已经有卡有利润(加速兑现，今年有的5年内还有，也可新增)。4)前几年国内需求差，现在需求爆炸。5)没有合规风险，国内上市公司都不碰非合规环节。

本周机器人板块，情绪底部反弹买什么？

推荐逻辑：1)灵巧手相关迭代，重点关注电机、电子皮肤等关键配套；2)丝杠之外、尚未签订PPA但确定性较强的核心零部件，如谐波减速器等；3)国产替代空间较大的传感器赛道，包括电子皮肤、力传感器等。关注【浙江荣泰】【拓普集团】【科达利】【恒帅股份】【岱美股份】【安培龙】

粗纱电子布新价落实较好

本周国内无碱粗纱市场企业价格延续上涨走势，周内部分厂价格陆续上调，新价逐步推进。无碱池窑粗纱一方面需求端表现尚可，结构性刚需支撑延续；另一方面，成本端上涨影响，业内盈利水平进一步压缩，价格提涨预期大概率延续。电子纱市场整体延续上涨走势，月初各厂意向报价提涨后，近期新价陆续推进，买卖双方商谈进度良好。

目前，2400tex无碱缠绕直接纱市场主流成交价维持3600-3900元/吨不等，电子纱G75主流报价11800-12500元/吨不等，7628电子布报价维持5.9-6.5元/米不等，成交按量可谈。

关于第一批香港稳定币牌照的几点想法：

1、为什么这是最差的情况：因为银行不会真心想发展wdb业务，这是搬石头砸自己的脚。2、为什么结果失望却也是符合预期：我们相信原本是有第三张牌照是发给香港web3公司的(如OSL)，但中道崩殂被拿掉了这也是为什么发牌会有推迟。

3、试想一下，如果从一开始就只发给两家发钞行的话，需要拖到四月吗，可能一月就发出来了，这里面有多么复杂的博弈大家自己琢磨一下就明白了。

4、本来就没有中资(中银香港)，这不在预期之中。因为中资被指导了，他们需要专注国内数币，更何况人行定调境内稳定币业务非法，中资避之唯恐不及，至少现阶段是这样。

5、gtjagj、sfjc、yygf纯粹瞎炒，跟他们只有半毛钱的关系。主要是靠蹭。

6、从三月0863和3887不给入通，到现在wdb牌照给这两位，传递了jg一以贯之的思路，现在大力推web3时机还不成熟……至少先等美国有进一步的动作吧。

7、等第二批牌照吧，据传大概率9月份，届时大概率会发给香港web3龙头。

8、真正有戏的web3公司已经先行先试了，没有香港稳定币牌照暂时也不是问题，比如OSL早已率先在美国发出USDGO，并早已投入运营，持续跟踪后续事态发展……

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