【资本市场动态】2026-04-06 ~ 2025-04-12

No.1 商务部等6部门：支持符合条件的电商企业在境内外上市融资

4月6日，商务部等6部门印发《关于更好服务实体经济推进电子商务高质量发展的指导意见》（以下简称《意见》）。《意见》统筹促进与规范、效率与公平、活力与秩序，提出5方面16条举措，构建电子商务高质量发展框架体系。

一是着力赋能增效，提出助力中小企业转型、深化农村电商、培育产业电商3条举措，发挥电商优势助力巩固壮大实体经济根基。

二是加强创新引领，提出加快技术创新应用、大力发展品质消费、积极打造融合载体3条举措，深化线上线下融合，助力实现更高水平供需动态平衡。

三是推进高水平开放，提出推进跨境电商、拓展“丝路电商”、加快制度型开放、推动规则衔接4条举措，共建共享中国电子商务大市场。

四是营造良好生态，提出压实平台责任、加强常态化监管、指导合规出海3条举措，推动生态各方共赢发展。

五是加强支撑保障，提出优化金融产品供给、激活数据要素价值、加强人才精准培养3条举措，持续夯实电子商务发展基础。（来源：证券日报）

No.2 李强签署国务院令 公布《国务院关于产业链供应链安全的规定》

新华社北京4月7日电国务院总理李强日前签署国务院令，公布《国务院关于产业链供应链安全的规定》（以下简称《规定》），自公布之日起施行。

《规定》旨在防范产业链供应链安全风险，提升产业链供应链韧性和安全水平，维护经济社会稳定和国家安全。《规定》共18条，主要规定了以下内容。

一是明确产业链供应链安全工作原则。规定产业链供应链安全工作贯彻总体国家安全观，统筹发展和安全，统筹国内国际，推进高水平对外开放，促进全球产业链供应链稳定畅通。明确国家引导产业链供应链合理有序布局，加强产业链供应链领域国际合作，支持关键领域核心技术攻关，促进产业链供应链高质量发展。（来源：人民日报）

No.3 个税改革迈向“大综合”平衡不同项目间税负差异

个人所得税（下称“个税”）是与老百姓关系最为密切的税种，其制度优化不仅关乎直接税比重的提高，更是调节收入分配格局的重要抓手。“十五五”规划纲要明确将“扩大综合征收范围”“健全经营所得、资本所得、财产所得税收政策”列为个税改革方向。

为强化税收调节收入职能、促进税负公平，平衡个税各项所得之间的税负差异将成为改革重点。

自2019年个税改革以来，我国实施“小综合、大分类”的课税模式，对工资薪金所得、劳务报酬所得、稿酬所得和特许权使用费所得4项劳动所得实行综合计税；对经营所得、财产租赁所得、财产转让所得、利息股息红利所得和偶然所得等5项所得依然遵循分类计税。通过综合计税与专项附加扣除等制度安排，上一轮个税改革改善了此前完全分类计税下税负不平衡、避税空间大、征管效率低等问题，中、低收入群体的税负水平得到切实降低。

目前，我国已初步建立起综合与分类相结合的个税制度，但不同所得之间的税负差异依然明显，尤其体现在综合所得与经营所得、劳动所得与资本所得、劳动所得与财产所得之间，这正是“十五五”规划纲要明确的改革方向。（来源：中国证券报）

No.1 当传统避险资产不再避险 中国资产“安全溢价”来了

当前，中东局势依旧黏吝缴绕，全球风险资产应声回落。令人意外的是，传统意义上的“避险资产”如黄金、美债等，也出现了同向波动。这背后，既显露了短期流动性的冲击，也隐含着全球治理失序后美元资产叙事的失落。

中国资产或许是一个难得的可选项。稳定的内部政治经济环境、稳固的国防、完整的供应链以及全球领先的超级能源体系，正让中国成为全球政治金融多重风暴中的“诺亚方舟”。当全世界渴望安全和稳定时，人们将目光转向东方似乎已经成为一种必然。

流动性冲击正显而易见。兴业证券首席经济学家表示，近期多品种资产出现同向波动，很大程度上是受全球流动性波动的影响。他认为，在此次冲突爆发之前，海外经济体已经面临一系列结构性问题——发达经济体政府债务高企、发达市场股市估值处于高位、AI企业融资需求激增、局部金融脆弱性开始显现、美国经济呈现K型分化等。在这样的背景下，主要发达经济体央行原本就存在流动性宽松的政策诉求。（来源：证券时报）

No.2 央企境外资产监管迈出关键一步 有效维护中国企业海外投资权益

近日，据国务院国资委官网消息，国务院国资委成立境外国资工作局。接受证券时报记者采访的专家认为，这是一体完善国有企业“走出去”与境外资产管理的重要举措，有助于“倒逼”中央企业强化合规管理、健全境外风险防控体系、优化境外资产布局、提升海外品牌形象；同样重要的是，在地缘冲突加剧背景下，此举也将有助于维护中国企业的海外投资权益。

根据官网消息，境外国资工作局的主要职责是，指导所监管企业国际化经营和境外资产布局优化、结构调整，承担所监管企业境外资产监督有关工作，加强境外投资经营等方面风险防范化解，承担境外突发事件和危机处理有关工作。境外国资工作局内设四个处室，分别是国际化经营处、风险防范处、监督治理处、应急管理处。

立足高质量发展，新设境外国资工作局被看作是在企业加速“走出去”背景下的必然要求。德勤中国的一份报告指出，中国经济正处于高质量发展阶段，在内外因素的双重驱动下，企业正积极把握海外市场广阔机遇，加速推进国际化布局。（来源：证券时报）

No.3 CIPS单日交易量破万亿元 人民币国际支付角色加速强化

近日，人民币跨境支付系统（CIPS）单日处理交易额突破万亿元关口，达1.22万亿元，交易笔数近4.2万笔，创下历史新高。这一突破，正值中东局势不确定性仍存、全球金融市场波动加剧之际，引发市场关注。

CIPS是我国重要金融市场基础设施，担当着跨境人民币支付清算“主渠道”的角色，如今正处在“加速奔跑”的时刻。今年3月，其日均处理交易额达9204.5亿元，升至一年以来最高值，日均交易笔数为3.574万笔，较2月的6197.4亿元和2.593万笔显著增长。

业内认为，随着全球“去美元化”趋势显现，人民币跨境支付生态系统建设愈加完善，CIPS单日交易量破万亿元，或许只是新的起点。东北证券研究所宏观经济首席分析师对记者表示：随着跨境人民币政策进一步优化，各项改革不断推进，将有更多经营主体，特别是周边和“一带一路”共建国家的经营主体，接受以人民币进行支付结算。

前景可期，仍需久久为功。尤其是，当前国际形势下，对全球投资者而言，在支付与投融资中选择更安全、可靠的货币，正成为重要考量。业内认为，如何进一步优化跨境支付基础设施，平衡支付便利度和风险控制，并持续完善相关监管体系，或是打开人民币国际支付新空间的关键。（来源：上海证券报）

No.1 三组关键词解码 并购重组市场新趋势

近期，半导体、信息技术、装备制造等领域并购活跃，补链强链、技术协同已成为主流，并购重组市场活力持续释放。随着并购重组“绿色通道”机制常态化实施，以及国家级并购基金酝酿推出，并购重组活跃度有望延续。价值创造优先、产业深度整合、并购基金发力，正成为解码并购重组新趋势的三组关键词。

“并购不是买题材”，从规模扩张转向价值创造成为本轮并购潮的显著特征。

在近期披露的重组项目中，这一特征尤为突出：既有以产业协同为目标的整合，如北自科技收购穗柯智能100%股权重组方案日前获批注册，成为智能物流装备产业整合的典型实践；也有科技创新驱动的“硬科技”并购重组，如中微公司发布发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金报告书（草案），拟以15.76亿元收购杭州众硅64.69%股权，填补上市公司在湿法设备领域的空白，显著提升公司在先进制程中提供系统级设备解决方案的能力。

“今年以来，产业并购及新质生产力领域并购占比较高，主要集中在半导体、信息技术、装备制造等领域。”荣正集团董事长表示，产业并购已成为市场主流，这既是产业转型的必然选择，也为科技企业提供退出通道，形成“研发-并购-产业化”的良性循环。（来源：中国证券报）

No.2 中东地缘冲突边际缓和 债市迎阶段性修复窗口

4月8日，债券市场整体走强，长端利率债表现突出。截至收盘，30年期国债收益率下行2个基点至2.339%，对应30年期国债期货主力合约上涨0.4%，明显强于中短端品种。

市场人士表示，本轮债市回暖主要受两方面驱动：一是跨季后资金面明显转松，流动性环境改善；二是中东地缘冲突阶段性缓和，通胀预期边际降温。在内外因素共振下，前期受压制的长端利率债出现补涨。

在外部扰动缓解的同时，资金面持续宽松则对债市形成重要支撑。跨季影响结束后，流动性改善程度明显超出市场预期。多位资金交易员对上海证券报记者表示，近期回购利率和Shibor均出现较大幅度下行，带动以同业存单为代表的短端资产收益率进一步走低，资金利率中枢整体下移。（来源：上海证券报）

当AI（人工智能）技术以指数级速度重构产业格局、抹平软件与算法的竞争门槛，资本市场的估值逻辑也在发生变化，一批具备“重资产、低淘汰”特征的“HALO”资产异军突起，成为资金追捧的新焦点。

HALO是“Heavy Assets,Low Obsolescence”的缩写，即“重资产、低淘汰”。“HALO”概念的兴起，是AI技术革命在资本市场中引发的底层投资逻辑迁移——具有高壁垒有形资本且难以被AI替代的传统重资产企业，重新获得了全球投资者的广泛关注，例如能源与电网、储能、关键战略资源、高端制造等核心领域。

对于投资者而言，应把握AI时代产业变革的机遇，理性看待“HALO”资产的长期价值，聚焦具备核心壁垒、现金流稳定的优质标的；对于相关企业而言，应依托政策红利，加大技术创新与产能布局，提升资产运营效率，充分释放“HALO”资产的价值潜力。在产业赋能、政策支撑与资金推动下，“HALO”资产有望成为资本市场高质量发展的重要引擎之一，为经济转型升级提供坚实支撑。（来源：证券时报）

No.1 内存涨价终端承压 消费电子产业链差异化应对

全球存储芯片等关键零部件价格持续走高，成本压力正沿着消费电子产业链快速传导，手机、PC等终端产品陆续宣布涨价，中低端机型尤为承压。

记者近日采访了解到，面对行业变局，终端企业在稳固主业的基础上主动调整产品结构、优化供应链布局。产业链上下游企业亦纷纷采取差异化应对举措，在严控成本、稳住盈利的同时，拓展新赛道，探寻穿越行业周期的可行路径。

多家公司在稳固核心业务的同时发力新赛道，有效缓解涨价冲击。例如，华勤技术表示，公司“1+N产品组合”包含穿戴业务、平板业务和AIoT业务。其中，穿戴业务受存储涨价影响小，品牌客户替代长尾白牌的趋势在持续，公司保持最全的客户队列加上ODM渗透率的提升，预计2026年穿戴业务营收将实现30%的增长。（来源：上海证券报）

No.2 PCB产业链量价齐升 板块掀起涨停潮

4月8日，A股科技赛道迎来强势爆发，其中印制电路板（PCB）板块大幅走高，并且出现批量涨停的火热行情。

PCB被称为“电子产品之母”，相比传统领域，AI算力对PCB性能提出了前所未有的高要求，单台AI服务器的PCB价值量也随之提高，可达传统服务器的8—10倍。

受益于算力需求爆发，PCB市场规模快速扩张。市场研究机构Prismark预测数据显示，2025年中国PCB市场规模达485亿美元，同比增长17.6%。在AI服务器等基础设施建设推动下，2024—2029年中国PCB市场规模年均增速预计为8.7%，显著快于全球整体水平。

同时，今年以来PCB产业链迎来新一轮涨价潮。4月3日，国内覆铜板（CCL）领域的龙头企业建滔积层板发布涨价函，宣布所有板料、PP（半固化片）价格统一上调10%。与此同时，日本三菱瓦斯化学对铜箔基板、树脂等电子材料全线涨价30%。（来源：证券时报）

No.1 四部门部署规范 动力及储能电池行业竞争秩序

4月9日，工业和信息化部、国家发展改革委、市场监管总局、国家能源局相关司局联合召开动力及储能电池行业企业座谈会，部署规范产业竞争秩序相关工作。

会议提出，要深刻认识治理“内卷式”竞争的重要性和紧迫性，坚决抵制不合理、不正当竞争行为，维护健康有序市场环境。持续深入推进产能预警调控、规范价格竞争、压缩供应商账期、加强产品质量监管、打击知识产权侵权、治理“内卷外化”等工作，并对地方招商引资行为予以规范引导。

此外，会议还讨论了动力及储能电池行业非理性竞争负面行为清单。（来源：证券时报）

No.2 国家继续对成品油价格采取调控措施

记者7日从国家发展改革委了解到，3月23日国内成品油价格调整以来，国际市场原油价格大幅震荡。为减缓国际油价上涨对国内的冲击，国家继续对成品油价格采取调控措施。

按照成品油价格机制计算，自4月7日24时起，国内汽油、柴油（标准品）价格每吨应分别上调800元、770元，调控后实际上调420元、400元。

国家发展改革委有关负责人表示，中石油、中石化、中海油公司及其他原油加工企业要组织好成品油生产和调运，确保市场稳定供应，严格执行国家价格政策。各地相关部门要加大市场监督检查力度，严厉查处不执行国家价格政策的行为，维护正常市场秩序。消费者可通过12315平台举报价格违法行为。（来源：上海证券报）

编辑：姜思嘉

审核：黄英