再保险公司准备更充分,更好应对软市场

📊 核心结论

摩根大通的一份新报告指出，尽管价格下跌最终预计会波及整个行业，特别是考虑到2026年第一季度的巨灾损失可能远低于正常水平，但再保险公司在应对软市场方面比以往任何时候都准备得更充分。

🌪️ 巨灾损失显著低于常态

摩根大通预计，2026年第一季度自然巨灾造成的保险损失总额约为100亿美元，远低于约150亿美元的历史正常水平，并显著低于2025年第一季度的约450亿美元。

据报道，2026年第一季度发生的最大事件是1月份美国的冬季风暴Fern和2月份法国的风暴Nils。

在评论冬季风暴Fern时，摩根大通表示，“这场风暴通过极寒天气、大雪和冻雨在美国部分地区造成了破坏”。

“虽然总损失很大，但我们认为冬季风暴Fern对再保险行业来说可能并不是一个特别大的事件，我们预计大部分损失负担将由直保公司承担”。

惠誉表示，预计冬季风暴Fern将造成40亿至70亿美元之间的保险损失，与其他估算相符。

🌍 地缘政治风险影响有限

与此同时，根据摩根大通的报告，中东战争在现阶段并未产生大量的保险损失。

“保险中的战争除外责任已经过充分检验，因此我们预计现阶段不会出现实质性的风险敞口。我们认为，2026年第一季度的自然巨灾预算对再保险公司来说可能只使用了约50%，其表现远好于受到洛杉矶山火影响的2025年第一季度”。

📉 价格下行趋势加速

摩根大通还强调，在再保险公司经历了2023年至2025年连续三年的优异回报后，2026年财产险巨灾险种的再保险价格一直在以较快的速度下降。

“轻微的巨灾理赔对再保险公司公布的业绩有利，但无助于遏制市场价格的下跌”。

🧠 承保策略：提前布局软市场

摩根大通继续说道，“我们确实看到再保险公司比以往任何时候都更好地为软市场做好了准备，但在某个阶段，价格下跌会波及整个行业。在今年的这个阶段，我们预计在某些情况下，再保险公司会考虑通过做出更保守的假设，将自然巨灾的好运转化为准备金”。

📉 续转市场动态

“在最近的4月续转中，我们看到财产险巨灾险种的价格持续下跌，日本业务出现了15%左右的降幅。根据佳达的数据，美国费率的跌幅也继续加速，美国财产险巨灾价格下跌了14%，而1月1日续转时为12%。展望更侧重于美国业务的中期续转，我们预计类似的趋势将持续下去”。