资本市场对于中东冲突的敏感度正在降低【每周一聊】
划重点
一、类比俄乌战争爆发，脱敏应该站的住
美伊谈判没有成果，就算此前有部分预期，但是今天A股整体翻红，创业板指数已接近前期高点，说明A股对于中东冲突已经脱敏。这次美伊战争有点像俄乌战争，伊朗一直都依赖俄罗斯武器，也是大国跟小国之间的战争，也都涉及石油出口。那么我们来追忆俄乌战争到脱敏之后的阶段，俄乌战争爆发于2022年2月，疫情还没结束，石油也是上蹿下跳，股市也跌了几个月，但是随即迎来将近1年的龙头白马行情，石油等大宗商品最终还是回归供需关系得以修复，当然只有黄金开启了一轮长周期，到目前俄乌冲突只是降级，也没有结束。所以大概率美伊冲突也不会短时间结束，但是资本市场会脱敏回归的，同时白马龙头会更受益，特别是跟AI相关的。
另外提示一句，4月14号本周三，gpt6发布，据说能力提升40%，可能给Ai行业带来提振！
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一、全球军事政治：美伊停火开启谈判窗口
核心事件
4月7日晚，美伊戏剧性地达成为期两周的临时停火协议：
- 特朗普在设定"最后期限"前88分钟宣布接受巴基斯坦斡旋方案
- 伊朗开放霍尔木兹海峡安全通行，美国暂停轰炸
- 4月11日，美伊谈判在巴基斯坦伊斯兰堡启动，但未达成任何协议
关键分歧
伊朗诉求 美方立场
永久结束战争，解除所有制裁 要求伊朗停止铀浓缩
战争赔偿与资产解冻 海峡"无条件开放"为前提
霍尔木兹海峡伊朗主导权 不接受伊朗控制海峡
美军撤出地区基地 保留军事存在
战场数据（截至4月6日）
- 伊朗平民死亡：至少1665人（含244名儿童）
- 黎巴嫩真主党冲突死亡：1500+人
- 美国军人死亡：13人
二、资本市场：关税风暴下的剧烈波动
美股表现
指数 周涨跌
道琼斯 震荡反弹
标普500 关税冲击后修复
纳斯达克 科技股领跌后回升
关税 escalation 时间线
- 4月8日：美国将对华"对等关税"从34%提高至84%
- 4月9日：中国反制，对美商品加征关税从34%提至84%
- 4月9日晚：特朗普再次加码至125%
- 4月11日：特朗普宣布对特定电子产品实施关税豁免（含中国125%对等关税）
市场影响
- 苹果股价3日跌约20%，市值蒸发近6400亿美元
- 奥迪暂停向美国经销商交付车辆，库存仅够2个月
- 欧盟4月15日起对美钢铝产品征收25%反制关税
三、科技产业：AI军备竞赛进入白热化
OpenAI GPT-6 定档4月14日
规格 数据
内部代号 Spud（土豆）
参数规模 5-6万亿（MoE架构）
上下文窗口 200万Token
性能提升 较GPT-5.4提升40%+
训练成本 超20亿美元（10万张H100）
架构革命：Symphony架构实现原生多模态统一 + 双系统推理（快/慢思考）
DeepSeek V4：国产算力里程碑
- 全面换装华为昇腾950PR芯片，彻底摆脱英伟达依赖
- 万亿参数，百万Token上下文
- 阿里巴巴、字节、腾讯已预订数十万片昇腾950PR
其他动态
- Meta发布闭源模型Muse Spark，放弃开源路线
- 字节发布全双工语音模型Seeduplex，误打断率降50%
- 日本宣布投入160亿美元扶植AI/半导体初创
四、关键变量监测
变量 状态 风险等级
美伊谈判 首轮未达成协议，两周停火期继续 🔴 高
中美关税 电子产品豁免，其他商品仍处高位 🟡 中
GPT-6发布 4月14日，AI格局或重塑 🟡 中
霍尔木兹海峡 停火期间开放，但伊朗可随时关闭 🔴 高
五、下周展望（4月14日-20日）
1. GPT-6发布（4月14日）— AI行业最重要事件
2. 美伊谈判继续 — 若破裂可能重启军事行动
3. 美股财报季
— 关税影响将在企业指引中体现
4. 美联储政策信号 — 滞胀担忧下的货币政策走向
周一工作愉快！☀️
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经邦财迅，时事杂谈
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