伊朗美国谈不拢,但市场正在逐渐脱敏
当地时间4月12日，美国与伊朗在巴基斯坦伊斯兰堡经过21个小时的"马拉松式"谈判后，最终未能达成任何协议，双方代表团已各自离开。美伊在核项目、霍尔木兹海峡控制权以及伊朗在黎巴嫩、也门等地的地区影响力问题上，存在难以调和的结构性矛盾，而且双方均认为自己的军事手段尚未穷尽，谈判期间仍在加紧军事准备，而以色列还在以军事行动破坏和谈——上世纪的朝鲜停战协议历经158轮谈判和多次战场拉锯方得以达成，伊朗危机长期化的可能性正在无限升高。
资本市场逐渐脱敏，中国资产受青睐
谈判破裂后，全球商品市场——原油、贵金属及石化产品，依然在跟随美伊双方的表态剧烈波动，不断地"画心电图"。但全球资本市场正在逐渐"脱敏"。投资者逐渐接受地缘冲突导致的供应链冲击作为“新常态”，市场已不再对每一次谈判破裂或冲突升级都报以恐慌性抛售，转而进行结构调整和再平衡。国际视角来看，资本流动的逻辑正从过去几十年追求"效率优先"的全球化模式，迅速转向寻求"安全优先"，更加青睐产业链完整、能源自给率高的市场和资产——人民币汇率上升便反映了这种偏好。
A股主流题材回暖，创业板指继续冲高
A股市场的科技行情主线在经历震荡后逐渐恢复活跃。以"新质生产力"为核心的政策主线清晰，为科技成长板块提供了长期叙事。算力需求爆发推动光模块、CPO、光纤光缆等全产业链景气度高涨；创新药被2026年政府工作报告首次纳入"新兴支柱产业"，板块迎来政策与业绩的双轮驱动；具身智能领域，中国厂商已在全球市场占据领跑地位，智能机器人逐渐落地实用。在这些主线题材带动下，创业板指数创下2021年12月以来的新高。
附表：部分科技主线代表企业最新个股期权参考报价(一个月平值看涨合约)
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股票 简称 |
投资 看点 |
期权 报价 |
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中际 旭创 |
全球高速光模块领军企业 |
7.93% |
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天孚 通信 |
光模块上游精密器件核心供应商 |
9.62% |
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工业 富联 |
AI服务器全球制造龙头 |
6.22% |
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宁德 时代 |
全球动力电池与储能系统龙头 |
4.74% |
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百济 神州 |
肿瘤创新药全球化标杆 |
6.24% |
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药明 康德 |
全球一体化医药研发外包龙头 |
5.39% |
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绿地 谐波 |
机器人核心部件谐波减速器国产替代龙头 |
4.98% |
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科德 数控 |
五轴联动数控机床国产化龙头 |
5.30% |
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中国 卫通 |
低轨卫星互联网运营“国家队”，掌握稀缺卫星通信牌照 |
6.84% |
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中兴 通讯 |
通信设备全球主设备商，深度参与6G研发与标准制定 |
5.50% |
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长飞 光纤 |
高端光纤光棒自主供应龙头 |
9.53% |
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航天 电器 |
航天电子连接器核心供应商 |
9.49% |
远期风险定价不足需要关注
尽管短期市场情绪回暖，但有权威深度分析指出：目前市场对远期两大"灰犀牛"事件的定价可能严重不足。
第一只灰犀牛是"战争扩散"。伊朗危机对全球经济和安全格局影响高于俄乌冲突，其外溢风险极高，甚至可能引发亚太(日本再军事化)和美洲(特朗普政府寻衅古巴)动荡；
第二只灰犀牛是"全球大衰退"。持续的高油价和供应链中断正在侵蚀企业利润和消费者购买力。如果主要经济体为对抗"二次通胀"而推迟甚至逆转降息路径，全球经济增长动能将面临严峻考验，衰退风险将实质性上升。当前资产价格并未充分反映这种可能性。
当下的市场处于"对短期冲击脱敏，对长期风险无感"的阶段，对于投资者而言，在参与行情主线反弹的同时，依然需要保持清醒的战略防御姿态。
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