美伊接近谈崩,A 股却淡定走红,市场对中东局势在脱敏?
周末美伊谈判谈崩的消息炸了锅，特朗普放话要在霍尔木兹海峡外加设封锁线，纽约原油期货直接大涨8%。搁以前，A 股早跟着低开调整了，结果今天反倒走出了分化强势 ，沪指平盘震荡，深成指涨了近 0.7%，创业板更是涨超 1.2%，港股虽弱但也没大跌，整体波动远低于市场预期。
按常理，原油暴涨最利好油气板块，结果中海油全天基本没涨，油气股普遍高开低走，资金根本不追。反而电力、玻璃玻纤、光伏、通信这些方向被持续加仓，创业板靠赛道股拉涨，沪指靠大金融托底，虽然全市场超 3000 只个股下跌，赚指数不赚钱，但至少没出现恐慌性抛售，这跟3月初美伊刚开打时的市场状态，简直天差地别。
港股这边稍弱一点，恒指跌了0.9%，恒生科技跌0.79%，医药、零售板块调整得多，但锂电方向逆势走强，天齐锂业、比亚迪股份都涨了不少，南向资金还净买入20多亿港元，内资并没因为外部局势撤资，只是悄悄调了仓。
还有个很关键的细节，黄金的表现特别耐人寻味。今天早盘伦敦金一度跌了2.4%，本以为避险资产会被疯狂抛售，结果很快收窄跌幅，最后只跌了 0.5% 左右。要知道3月冲突刚爆发时，黄金就是市场的流动性血包，大家慌着卖黄金补其他资产的敞口，土耳其央行单 3 月就抛了 60 吨黄金换外汇。现在黄金抛压大幅减弱，说明市场里的恐慌性短线资金早就走干净了，剩下的都是坚定的长线筹码，不再会因为一点地缘消息就慌不择路。就连日韩股市，今天波动也都在1%以内，看得出来，全球市场对美伊冲突的反应，都明显钝化了。
这份钝化，其实早有征兆。3月初美伊刚开打，A股还慌了一波，上证从 4197点跌到3794 点，跌了400 点，大部分个股跌超15%，就连万华化学这种理论上受中东冲突利好的票，都从95块跌到73块，跌了20%以上。那一轮调整，本质上是指数在历史新高附近，浮盈筹码太多，短线资金见风险就跑，不管基本面和逻辑，先砍仓再说。但经过那波洗盘，该走的短线资金都走了，剩下的资金要么是死多头，要么是盯着国内基本面的长线资金，对中东的消息，早就有了 “边打边谈、以打促谈” 的预期，今天谈崩，不过是印证了这个预期，而非超预期利空，自然不会大跌。
更何况，今天刚公布的3月金融数据，给市场吃了颗实打实的定心丸。M0 同比涨12.5%，M1涨 5.1%，M2涨 8.5%，总量到了352.86 万亿，流动性肉眼可见的充足，货币宽松、政策托底的信号特别明确。再加上上周五的PPI数据回暖，国内经济复苏的逻辑越来越硬，对 A股来说，国内的基本面和流动性，才是核心主线，中东冲突只是外部扰动，当内部支撑足够强时，外部利空的影响自然会被弱化。
当然，也有人会担心，是不是量化资金又在控盘？毕竟最近几年市场总出现 “该跌不跌、该涨不涨” 的情况，3月2日美伊刚冲突时，A股本该大跌，结果上证还涨了0.47%，之后才慢慢阴跌调整。今天这种逆势行情，不排除量化资金提前计价了谈判结果，故意拉抬深市和创业板，避免市场大幅波动。但就算真的是量化控盘，这次调整的空间也大概率有限，毕竟现在的市场和3月4200 点时不一样了，浮盈筹码已经大量撤离，抛压轻了很多，就算后续调整，也不会像上次那样大跌400 点。
聊完市场，再说说大家最关心的中东局势，其实谈崩只是表面，双方都没真想把事情闹大，背后全是 “以打促谈” 的博弈。特朗普喊着封锁海峡，要求霍尔木兹海峡管理费 55 开、伊朗 60% 丰度浓缩铀全运出境、20 年不许搞浓缩铀，看着态度强硬，本质上是逼伊朗让步，为自己的大选造势。伊朗这边看似强硬，却主动把原本的10 条谈判条件缩减成3条，还跟普京说准备达成公平协议，明显是留了谈判的余地，不想真的全面开战。
以色列这边虽然趁机空袭了黎巴嫩真主党高层，但也只是敲打伊朗的代理人，不敢直接触碰伊朗本土，毕竟真要全面开战，油价失控、地区局势混乱，对谁都没好处。所以后续中东的主线，还是 “谈谈打打”，不会出现全面冲突，原油价格大概率会在高位震荡，不会疯涨也不会暴跌，对 A 股的影响，只会越来越小。
不管是 A 股还是港股，后续的核心逻辑都会回归国内，外部扰动只会是短期插曲，板块和资金的走向，也会围绕国内经济复苏和行业景气度展开。资金今天的选择已经很明确了，电力、公用事业、玻璃玻纤这些方向，资金净流入最多，一方面是有业绩支撑，另一方面是避险属性强，在外部局势不明朗时，资金更愿意扎堆这些安全边际高的板块。
光伏、通信、算力这些高景气赛道，不受中东局势影响，国内需求硬，后续依然是资金抱团的重点；银行、保险这些大金融，会继续扮演护盘角色，稳住沪指。而油气、黄金这些避险板块，短期因为利好提前计价，大概率会震荡，除非中东冲突超预期升级，否则难有大行情，黄金后续如果抛压继续减弱，反倒可以留意低吸机会。
港股这边，内资主导的方向会更强势，比如锂电、新能源这些和国内景气度挂钩的板块，而受国际资金影响大的医药、零售，大概率会继续震荡，南向资金的动向，会成为港股后续走势的关键。
总的来说，今天市场的逆势表现，不是偶然，而是资金结构优化、国内基本面支撑、外部利空钝化的共同结果。后续不用再过度纠结美伊的谈判结果，毕竟大趋势是 “边打边谈”，不会改变国内经济复苏和流动性宽松的主线。与其盯着遥远的霍尔木兹海峡，不如聚焦国内的行业景气变化，跟着资金的方向走，比瞎担心外部扰动靠谱得多。至于明天的市场，就算有调整，也大概率是小幅震荡，不会出现大幅下跌，毕竟现在的市场，抛压已经很轻了，更多还是会沿着国内的逻辑，走结构分化的行情。
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