港股市場速覽 | 中上游表現強勢,全局盈利預測顯著上修

核心观点

股价表现：中上游行业与大盘风格表现较优

本周，恒生指数+0.8%（上周-0.6%），恒生综指+0.4%（上周-0.7%）。风格方面，大盘（恒生大型股+0.6%）＞小盘（恒生小型股-0.1%）＞中盘（恒生中型股-0.4%）。

主要概念指数多数下跌。上涨的主要有恒生高股息（+1.5%）；下跌的主要有恒生生物科技（-4.7%）。

国信海外选股策略组合分化。上涨的主要有红利贵族50（+0.7%）；下跌的主要有ROE策略进攻型（-1.6%）。

17个行业上涨，13个行业下跌。上涨的主要有：钢铁（+6.1%）、有色金属（+4.6%）、基础化工（+3.9%）、银行（+3.4%）、煤炭（+3.4%）；下跌的主要有：医药（-4.6%）、家电（-2.4%）、商贸零售（-1.9%）、轻工制造（-1.8%）、计算机（-1.7%）。

估值水平：整体回落，中上游拉升

本周，恒生指数估值（动态预期12个月正数市盈率，后同）-0.8%至11.3x；恒生综指估值-0.7%至11.5x。

主要概念指数估值普遍下降。下降幅度较大的主要有恒生生物科技（-7.0%至25.8x）。

国信海外选股策略组合估值普遍下降。下降幅度较大的主要有ROE策略进攻型（-4.8%至12.4x）。

14个行业估值上升，14个行业估值下降，1个基本持平。估值上升的主要有：机械（+5.9%）、钢铁（+4.0%）、有色金属（+3.0%）、建材（+2.8%）、基础化工（+2.1%）；估值下降的主要有：医药（-7.1%）、计算机（-3.1%）、家电（-2.9%）、传媒（-2.7%）、商贸零售（-2.5%）。

业绩预期：多数行业带动整体快速上修

恒生指数EPS（动态预期12个月正数EPS，后同）较上周+1.4%（上周+0.3%）；恒生综指EPS较上周+1.3%（上周+0.3%）。

主要概念指数EPS预期多数上修。上修幅度较大的主要有恒生生物科技（+2.3%）。

国信海外选股策略组合EPS预期均有上修。上修的主要有ROE策略进攻型（+3.3%）。

26个行业EPS上修，3个行业EPS下修。上修的主要有：医药（+2.7%）、煤炭（+2.3%）、银行（+2.2%）、钢铁（+2.1%）、基础化工（+1.8%）；下修的主要有：机械（-2.7%）、轻工制造（-0.8%）、建筑（-0.5%）。

风险提示：经济基本面的不确定性，国际政治局势的不确定性，美国财政政策的不确定性，美联储货币政策的不确定性。