生猪市场供强需弱,猪价跌破成本线,二季度难回暖

2026年4月13日，生猪价格在连续5日下跌后迎来微幅反弹。据大畜牧网监测数据，当日全国平均猪价为每斤4.39元，较昨日微涨0.01元，涨幅0.29%，这也是4月以来首次出现上涨。然而，这一抹“浅红”并未给行业带来实质性暖意——全国均价较去年最低点仍下跌1.16元，跌幅达17.2%。在持续阴跌的行情面前，这一轮微弱反弹更像是一次喘息，而非拐点。

一、价格探底：行业遭遇“至暗时刻”

生猪价格已跌至近十年来的历史低位。截至4月9日，全国外三元生猪均价跌至8.9元/公斤，猪粮比低至3.76:1，远低于5:1的行业盈亏平衡线。这意味着，养殖户每卖出一头猪，都面临着巨大亏损。

从更宏观的视角来看，截至4月2日，生猪出栏均价已跌至9.25元/公斤，较2019年11月的历史高点40.38元/公斤，大幅回落31.13元，跌幅高达77.1%，当前价格已创近十四年来新低。期货市场上，4月3日国内生猪期货主力合约价格下探至9370元/吨，刷新上市以来新低。在行业人士眼中，2026年已成为近几轮猪周期中“最艰难的一年”。

二、亏损加剧：“出栏即亏损，越养越亏”

价格大幅下挫直接导致养殖端亏损持续扩大。据Mysteel农产品监测数据，本周自繁自养头均亏损达368.65元，外购仔猪育肥单头亏损超286.79元，规模养殖场及中小散户均陷入“出栏即亏损、越养越亏”的经营困境。

国金证券研报数据更为严峻：4月第二周全国瘦肉型生猪出栏均价跌至8.71元/公斤，自繁自养头均亏损扩大至423.6元，仔猪端亦连续三周处于亏损区间。自繁自养商品猪头均利润进一步降至-434.70元/头，环比再降50.85元。

无论是规模化养殖场还是中小养殖户，均面临“养得越多、亏得越重”的困境，行业现金流压力持续加大。中小养殖户的处境尤为艰难。山东养殖户老王算了一笔账：一头240斤的出栏生猪，配合饲料价格1.55元/斤，仅饲料成本就需1339元，加上母猪分摊及水电、兽药等杂项，总成本达1639元，按当前约4.8元/斤计算，每头亏损约487元。河南养殖户老李更是背负200多万元饲料欠款，若猪价长期维持低位，维持二十余年的生计将难以为继。

三、供给端：产能释放持续，体重压力犹存

供过于求，是当前猪价困局的根本症结。

从产能传导链条看，前期能繁母猪存栏量长期处于高位，按10个月养殖周期推算，2026年上半年生猪出栏量整体维持高位水平。据Mysteel农产品监测，4月样本养殖企业计划出栏量达1441.26万头，环比增4.24%，叠加3月份猪源延后至4月销售，市场整体供应压力进一步加大。钢联数据显示，3月样本企业实际出栏量达1382.64万头，计划完成率100.59%，山东、河南、辽宁等主产区出栏量均超出计划，养殖端集中加速出栏态势明显。

出栏均重方面，截至4月9日，全国出栏均重为128.61公斤，散户出栏均重更高达146.92公斤，同比大幅增加10.06公斤。未来两月为春季向初夏过渡阶段，高温季节大猪销售难度更大，若散户大猪压力维持高位，后续易出现集中出栏，进一步压制现货价格。

从产能去化信号来看，涌益咨询口径3月能繁母猪存栏量环比仅下降0.07%，在1月、2月分别环比+0.27%、+0.39%之后首次转负，但降幅极为有限。高胎淘母价格相对商品猪的折扣比例升至75.82%，淘母价格表现仍偏强，验证行业并未出现大范围主动淘汰母猪，当前能繁存栏仍处高位小幅波动。

四、需求端与政策托底：边际改善有限

需求端同样乏力。春节过后，猪肉消费进入传统淡季，终端白条走货缓慢。尽管清明假期带来短暂的餐饮需求回升，但对整体需求的拉动作用有限。二次育肥市场已全面陷入亏损状态，补栏与二次育肥意愿持续低迷。

政策托底方面，为稳定市场，国家已启动第二批中央储备冻猪肉收储，首批于3月4日挂牌收储1万吨，第二批于4月3日再度收储1万吨，合计2万吨。然而，全国月均猪肉消费量约400万至500万吨，收储量占比不足0.5%，难以对供需基本面产生实质性影响。收储更多是传递政策托底的信心信号，难以从根本上扭转供需失衡的基本面。

五、二季度展望：止跌易，上涨难

综合来看，4月生猪市场“供强需弱”的格局难以扭转，猪价大概率将在亏损区间持续磨底。短期（4月中下旬）市场将继续承压，随着规模企业降体重出栏计划的推进，供应压力将进一步加大。中旬猪价或进一步下探至4.3至4.4元/斤低点；下旬随着“五一”节前备货逐步启动，需求有望迎来边际改善，叠加价格深跌后养殖端抗价情绪升温，猪价有望迎来一轮弱势反弹，回升至4.5至4.7元/斤区间，但受制于整体产能基数偏大，反弹空间相对有限。

中信期货研报预计，2026年二、三季度猪周期仍处下行，四季度才有望筑底回暖。行业已全面亏损超过两个月，亏损面积不断扩大。当前生猪出栏体重仍大，且按照产能和仔猪推算，2026年上半年生猪供应依然很大。即便短期猪价季节性有所回暖，供过于求的格局也难以改变，猪价回暖幅度有限。

多位业内人士指出，能繁母猪的去化远低于历史周期10%至15%的去化深度，目前产能去化缓慢是过去高产能的滞后反映，预计二季度末起产能去化效果将逐步显现，下半年消费旺季拉动下猪价或能温和上涨。农业农村部已将能繁母猪合理保有量从3950万头下调至3650万头，当前3961万头的存栏规模仍较目标值高出311万头，去产能任务依然艰巨。

结语：磨底周期漫长，行业亟待出清

当前生猪市场正经历着典型的“磨底”阶段。价格跌破行业平均成本线，全行业深度亏损，中小养殖户加速退出，头部企业则凭借资金优势“逆势出栏”以摊薄固定成本。然而，只要产能出清不充分、供给过剩不缓解，猪价反转就难以到来。对于养殖主体而言，当下最紧迫的任务不是等待价格反弹，而是理性调减产能、降低出栏均重、控制成本支出，熬过这个漫长而严酷的“寒冬”。

风险提示：本文基于公开市场信息整理分析，仅供参考，不构成投资建议。生猪市场受多重因素影响，价格走势存在较大不确定性，投资者及养殖户应根据自身实际情况审慎决策。