4.14废铝市场:再生合金等利废企业多维持按需采购

铝市行情

沪铝夜盘夜盘收于25020元/吨，上涨1.36%。价格站上所有均线（MA5=24742、MA10=24726、MA40=24407、MA60=24375），均线系统呈偏多震荡排列。MACD指标DIF（125.21）与DEA（84.00）金叉向上，多头趋势明确，红柱持续放大。沪铝核心运行区间建议参考24600-25100。伦铝收于3625美元/吨，上涨17.50%。价格站上所有均线MA5（3536.4），MA10（3502.65）、MA40（3315.55）及MA60（3254.43）上方，均线系统呈多头排列，短期强势反弹格局确立。MACD指标DIF（81.80）与DEA（61.87）金叉，双线同步上行。伦铝核心运行区间建议参考3500-3650。

再生铝原料：昨日原铝现货环比上一交易日微跌，废铝市场整体跟跌。昨日"反向开票"政策监管趋严态势未改，废铝回收环节合规成本持续高企，实际带票可流通货源依然偏紧。需求端，生熟铝出货情况分化加剧，针对破碎生铝、ADC12铝屑等生铝系废料，下游再生合金等利废企业多维持按需采购、低库存运行；针对打包易拉罐、5系3系板料边料等熟铝系废料，下游再生板铝板带企业正值生产旺季，囤货积极性相对较高，但整体来说，高价位叠加铝价剧烈波动仍持续压制利废企业采购积极性。精废价差方面，佛山型材铝精废价差录得2948元/吨，破碎生铝精废价差为1658元/吨。预计下周废铝市场维持高位震荡整理格局，破碎生铝（水价）主流区间围绕在 20800-21300 元/吨（不含税）。供应端政策约束短期难有松动，合规货源偏紧叠加货场捂货惜售，持续为价格托底。需求端生熟铝分化格局延续，原铝受中东地缘冲突等因素影响仍存波动，叠加下游旺季复苏乏力，整体供需博弈延续，警惕铝价高位波动及货源流通不畅带来的市场风险。

再生铝合金：现货方面，周一ADC12市场整体稳价运行。受原铝价格窄幅波动影响，成本端驱动有限，企业普遍缺乏主动调价意愿，多以持稳观望为主。从需求端来看，下游采购维持刚需节奏，成交表现未见明显改善，市场整体交投氛围偏弱。在供需双弱、成本波动收敛的背景下，短期ADC12价格或仍将以窄幅整理为主。

宏观面，海外方面，美国中央司令部通知，美军将在阿曼湾和霍尔木兹海峡以东的阿拉伯海实施封锁，适用于所有船只，无论悬挂哪国旗帜。国内方面，3月份，CPI同比上涨1.0%，继续保持温和上涨，涨幅高于一季度平均水平。工业生产者出厂价格指数（PPI）同比上涨0.5%，为连续下降41个月后首次上涨。

基本面，供应端，海外方面，受地缘冲突直接冲击，中东电解铝企业减产。阿联酋EGA铝厂及Alba铝业先后遭伊朗导弹与无人机袭击，叠加Qatalum铝业启动的减产进程，三家铝厂合计减产规模约243万吨。全球电解铝供给缺口预期扩大，海外供应担忧持续升温。LME库存维持下降趋势，截止最近数据显示目前已去库至39.92万吨。3月LME看仓库中可用俄罗斯铝库存占比从2月60%跃升至3月92%。国内方面，3月铝水比例随下游节后全面复工回升，环比大幅上涨9.3个百分点至73.7%，高于月初预期。进入4月传统消费旺季，下游开工率持续上行，铝水比例有望进一步攀升。库存端，国内高铝价抑制下游主动补库意愿，下游企业普遍以订单按需采购、维持低库存运作，暂无大规模备库行为。本周一国内铝锭社会库存环比上周累库1.1万吨，短期库存仍处相对充裕水平。

综合来看，宏观层面的海峡通行受限及冲突扩散风险，与基本面的供给硬损伤及全球低库存形成共振，共同为铝价提供强劲底部支撑，但降息预期偏弱、国内铝锭超预期累库和石油价格近期的高波动对消费和通胀的不利预期，均明显拖累了铝价的上行空间，短期铝价呈现高位震荡态势。

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