焦炭提涨僵持,市场情绪降温

核心观点：

近期双焦市场核心特征是“预期与现实博弈”。焦企发起的第二轮提涨因钢厂抵触而陷入僵局，市场情绪降温后，基本面供应宽松的压力重新主导定价。短期市场大概率延续以稳为主，焦钢博弈格局，需密切关注钢厂最终态度及终端需求变化。

今日市场焦点集中于焦炭第二轮提涨的落地情况。主流焦企于上周发起第二轮50/55元/吨的提涨，计划于4月13日执行。但截至今日（4月14日），主流钢厂仍未明确回应，双方博弈进入白热化。

焦企逻辑：依靠钢厂复产带来的刚需支撑，以及自身微利状态，试图通过提涨转移成本压力、改善利润。

钢厂逻辑：对高价原料接受度低，鉴于近期原料煤价格已有松动迹象，钢厂多持观望态度，压价意愿较强。

市场普遍认为，此轮提涨落地难度较大，短期现货价格将维持暂稳运行。

1. 供应端：充裕且稳定，构成上方压力

国内焦煤：主产地煤矿生产已恢复至正常水平，产量稳定。

进口焦煤：蒙煤通关量持续高位运行，补充国内供应。

焦炭：在现有利润水平下，焦化企业开工积极性较高，焦炭供应充足。

整体看，双焦供应端无明显缺口，供给充裕是压制价格上涨的核心因素。

2. 需求端：刚需支撑，但采购谨慎

刚性需求：下游钢厂铁水产量仍在复产进程中，对双焦存在刚性需求，这是当前市场的“底部支撑”。

采购心态：由于市场方向不明，钢厂普遍采取低库存、按需采购策略，不愿主动囤货，导致市场整体成交表现一般，观望情绪浓厚。

3. 价格与情绪

现货：整体暂稳运行。国家统计局4月上旬数据显示，焦煤价格环比微涨0.3%，焦炭环比上涨3.7%，反映前期提涨部分被消化。

期货：盘面经历前期大跌后进入低位震荡，市场情绪已从此前受地缘冲突等因素影响中降温，重新回归基本面定价逻辑。

从产业链各环节的反馈来看，对于本次焦炭第二轮提涨，市场参与者态度分化明显：

总体来看，“上游推动、中游抵触、下游观望” 是当前市场参与者的主要状态。提涨能否落地，关键取决于钢厂的最终态度以及终端需求能否为钢价提供支撑。

宏观环境对当前双焦市场的影响主要体现在以下几个方面：

1. 国内宏观：政策托底预期与产业调控并行

稳增长政策：二季度是传统施工旺季，国内稳增长政策持续发力，基建投资保持一定韧性，对钢材及原料需求形成底部支撑。市场对后续可能的降准、专项债加速发行等政策保持关注。

粗钢产量调控预期：市场对2026年粗钢产量调控政策仍存担忧。若后期出台严格的限产政策，将直接抑制焦炭需求，对双焦价格构成中长期利空。目前政策尚未明确落地，但预期始终压制市场情绪。

2. 外部环境：不确定性扰动市场情绪

地缘政治与能源：前期地缘冲突引发的能源担忧情绪已阶段性降温，市场重新聚焦供需基本面。但国际能源价格波动仍可能通过影响焦煤进口成本和市场情绪，对国内双焦市场产生间接扰动。

国际贸易形势：需关注钢材出口面临的反倾销调查等贸易壁垒风险。若出口受阻，将增加国内钢材供应压力，进而向上游原料传导负反馈。

3. 市场流动性：期货市场交割逻辑渐强

临近交割月，期货盘面受仓单逻辑主导明显。产业资金参与度提升，期现联动性增强，现货市场的博弈结果将更直接地反映在盘面上。

小结：当前宏观层面多空因素交织。国内稳增长预期提供底部支撑，但粗钢调控、外部不确定性等利空因素持续存在。宏观情绪暂未形成明确的单边驱动，市场更多在关注产业自身基本面的变化。

综合来看，当前双焦市场处于“上有压力（供应充裕、采购谨慎），下有支撑（刚需复产）”的博弈阶段。短期方向不明朗，预计将维持价稳博弈的格局。

后续市场演变，需重点关注两大变量：

博弈结果：钢厂对焦炭第二轮提涨的最终表态。若提涨失败或被推迟，市场情绪将进一步受挫。

终端需求：钢材实际需求的释放情况。终端需求的强度将决定钢厂复产的持续性和对原料的承接能力，这是决定双焦中期走势的根本。

风险提示：需警惕市场情绪在提涨博弈关键期的反复，以及宏观政策或突发事件带来的短期扰动。