资金面：中国央行今日开展10亿元7天逆回购操作，净投放5亿元。1-7天期资金利率窄幅波动，DR014加权利率盘中下至1.36%下方，倒挂DR007，资金情绪维持均衡态势。

245D 240024 1.195

1.92Y 260006 1.315-1.3225

4.78Y 260003 1.53-1.5325

4.95Y 240006 1.51

5Y 260008 1.5325

5.2Y 240013 1.5175

5.42Y 240018 1.555

6.34Y 220017 1.57

6.42Y 250018 1.63-1.6375

6.59Y 220025 1.575

6.7Y 250025 1.64-1.651

6.95Y 260007 1.65-1.67

7.62Y 230026 1.64

7.87Y 240004 1.679

8.11Y 240011 1.71

8.36Y 240017 1.705-1.71

8.84Y 250004 1.74

9.36Y 250016 1.784-1.803

9.59Y 250022 1.7875-1.805

9.87Y 260005 1.772-1.793

18.11Y 2400002 2.1955-2.20

18.34Y 2400005 2.195-2.21

19.25Y 2500004 2.22-2.227

24.42Y 200012 2.29-2.305

25.51Y 210014 2.285-2.295

26Y 220008 2.2875-2.303

27Y 230009 2.2885-2.305

27.5Y 230023 2.254-2.273

28.1Y 2400001 2.288-2.303

28.28Y 2400004 2.2975-2.304

28.45Y 2400006 2.2875-2.30

28.76Y 250002 2.285

29.03Y 2500002 2.226-2.246

29.25Y 2500005 2.28

29.36Y 2500006 2.2675-2.288

29.76Y 260002 2.263-2.285

46.95Y 230007 2.401-2.42

49.11Y 2500003 2.371-2.3825

49.56Y 250021 2.45

27D 230405 1.25-1.27

58D 250421 1.325

63D 250306 1.31

119D 210408 1.35

121D 190209 1.50

142D 250431 1.3675

144D 160310 1.42

148D 250211 1.38-1.385

149D 210208 1.37

316D 220203 1.40

329D 260301 1.42

332D 240403 1.41

332D 260411 1.42

361D 170210 1.43

363D 09240202 1.425

1.17Y 220208 1.4575

1.18Y 220315 1.46-1.465

1.39Y 09240203 1.4975

1.89Y 260202 1.545

2.11Y 230208 1.5375-1.5425

2.23Y 180210 1.55

2.24Y 250313 1.555

2.32Y 250423 1.555

2.42Y 230415 1.57

2.86Y 240203 1.575-1.5775

3.28Y 240208 1.5975-1.60

3.44Y 190215 1.62

3.57Y 240315 1.6325-1.635

3.73Y 250203 1.63-1.6345

3.73Y 250405 1.64

3.9Y 200205 1.65

4.01Y 200404 1.65

4.16Y 250208 1.64-1.6475

4.18Y 200210 1.6575

4.52Y 250218 1.665-1.67

4.53Y 200410 1.6675

4.87Y 240307 1.675

4.88Y 210205 1.6775

4.91Y 260203 1.679-1.6855

5.15Y 210210 1.6825-1.69

5.25Y 210310 1.685

5.41Y 09240417 1.6975

5.42Y 210215 1.6975

5.76Y 220205 1.7175-1.72

6.02Y 220210 1.73-1.7325

6.26Y 220215 1.738-1.741

6.53Y 220220 1.75-1.755

6.89Y 230205 1.7575-1.76

7.1Y 230210 1.7675-1.7725

7.23Y 230311 1.78

7.52Y 230420 1.80

7.74Y 240205 1.79-1.793

7.97Y 240410 1.81

7.99Y 240310 1.8125

8.06Y 240210 1.81-1.8115

8.26Y 240215 1.8175-1.82

8.45Y 240430 1.835

8.72Y 250205 1.835-1.8425

8.74Y 250410 1.845

8.97Y 250210 1.84-1.85

9.08Y 250420 1.8625

9.18Y 250215 1.85-1.87

9.32Y 250430 1.8655-1.888

9.39Y 250220 1.881-1.9135

9.89Y 260205 1.8615-1.89

14.58Y 200420 2.095

15.57Y 210220 2.1275

17.28Y 09230220 2.20-2.215

债市偏强震荡，日内长债收益率呈“W”形走势。盘初现券收益率小幅下行，近午间因进出口数据表现不及预期，市场多头情绪大增，中长债收益率陡峭化下行，10Y国债下触1.77%，260002下破2.27%点位，日内最低至2.2625%，券商、基金全面买入10Y国开债，“25国开20”下行超2BP触及1.88%，国债期货震荡拉升，TL合约一举突破113价位，午后市场有所回调，尾盘国债期货全线收红，T合约收盘价报108.495，为近一月新高。

今日市场短融交投情绪较好，成交主要集中在AAA和AA+的短融产品。

部分成交如下:   

45D    012582148.IB    25华数传媒SCP003   1.47    AAA   偏离估值-2bp  

62D    012583074.IB    25华电能源SCP002   1.48    AAA   偏离估值-4bp  

89D(休1)    012582449.IB    25昆明交通SCP006   1.81    AAA   偏离估值-5bp  

192D    072610054.IB    26长城证券CP005   1.50    AAA   偏离估值-1bp 

198D    072610060.IB    26中信建投CP007   1.50    AAA   偏离估值-0bp  

203D    012680396.IB    26新海连SCP002   1.59    AA+   偏离估值-0bp 

248D    012680741.IB    26甘肃能化SCP001   1.63    AAA   偏离估值-2bp  

286D    042680050.IB    26湘高速CP001   1.53    AAA   偏离估值-2bp

324D    042680071.IB    26义乌商品CP001   1.57    AA+   偏离估值-1bp

总体来说，今日信用债短融交投情绪尚可，成交收益率整体震荡微下，围绕估值至估值-3间成交较多，二季度到期短券以及一些收益较好的三季度短券较活跃。

本日中票交投情绪较为活跃,各个期限均有成交，部分活跃成交如下:

1Y以内：

23丹投MTN003 (AA+, 63D)，成交在1.45%，低于中债估值10.91bp;

24北京市政MTN001(科创票据) (AA+/AAA, 333D(休2))，成交在1.62%，低于中债估值1.97bp;

24洋浦开发MTN001 (AA+, 294D)，成交在1.6%，低于中债估值1bp;

24宜春发展MTN001 (AAA, 298D+2Y(休6))，成交在1.58%，低于中债估值0.41bp;

23鞍钢集MTN001 (AAA, 255D+N)，成交在1.65%，低于中债估值6.7bp;

24浙国贸MTN001 (AAA, 342D)，成交在1.6%，高于中债估值0.65bp;

1-3Y：

24缙云资产MTN001 (AA+, 1.01Y+2Y)，成交在1.65%，低于中债估值3.37bp;

22温岭国资MTN001 (AA+, 1.00Y)，成交在1.59%，低于中债估值1.25bp;

25开滦MTN003 (AAA, 2.04Y+N)，成交在2.03%，低于中债估值1.58bp;

24延安城投MTN002 (AA+, 2.93Y)，成交在2.03%，低于中债估值3.38bp;

25五矿集MTN025(并购) (AAA, 1.69Y+N)，成交在1.74%，低于中债估值3.9bp;

24西安经发MTN001 (AA+, 1.04Y)，成交在1.65%，低于中债估值3.67bp;

3Y+:

26泸州窖MTN001 (AAA, 4.99Y)，成交在1.92%，低于中债估值3.4bp;

24海螺水泥MTN004 (AAA, 3.43Y)，成交在1.8%，低于中债估值0.71bp;

24历下控股MTN003 (AAA, 3.33Y)，成交在1.97%，低于中债估值3.57bp;

26华阳新材MTN003 (AAA, 3.32Y)，成交在2.17%，低于中债估值0.79bp;

25中石化MTN002 (AAA, 8.75Y(休1))，成交在2.12%，低于中债估值1.28bp;

25中燃气GN004 (AAA, 6.25Y)，成交在2.57%，低于中债估值0.71bp;

总体而言，今日中期票据市场整体收益率震荡下行。

今日公司债&企业债交投情绪较活跃，市场成交集中在AAA、AA+中短债。

部分成交如下：

241D+N    240387.SH    23华兴Y2   1.60    AA+/AAA   偏离估值-0bp

278D(休1)    240465.SH    24津投02   1.55    AAA   偏离估值-0bp  

1.01Y    254589.SH    24唐山01   1.86    AAA   偏离估值-5bp 

1.56Y    524512.SZ    25鲲鹏02   1.67    AAA   偏离估值+2bp  

2.76Y    281270.SH    26扬子01   1.89    AAA   偏离估值-3bp  

3.02Y+N    240940.SH    赣投YK03   1.79    AAA   偏离估值+1bp  

3.87Y+N    524138.SZ    25穗交Y1   1.84    AAA   偏离估值-0bp 

4.16Y    258880.SH    25兰山04   2.34    AA+   偏离估值-0bp  

8.08Y(休2)    240981.SH    24中化05   2.32    偏离估值-3bp  

27.45Y(休2)    2380294.IB    23铁道18   2.46    偏离估值-1bp  

29.99Y(休1)    2680013.IB    26铁道07   2.47    偏离估值-0bp

总体而言，今日公司债&企业债平均成交收益率较上一个工作日整体震荡下行，围绕估值到估值-3附近成交较多。

今日商金债市场情绪较为活跃，市场主要关注中长期的银行永续和二级资本债，基金、券商和理财为市场主力交投方。部分热门成交展示如下:

 1Y内：     

12D+N(休1)    2128017.IB    21中信银行永续债   1.50    AAA   票面：4.2      

44D+5Y    2120046.IB    21广州银行二级   1.43    AAA/AA+   票面：4.3      

97D    212380008.IB    23交行债01   1.41    AAA   票面：2.59      

118D+5Y    2128025.IB    21建设银行二级01   1.48    AAA   票面：3.45      

131D+5Y(休1)    2128028.IB    21邮储银行二级01   1.48    AAA   票面：3.44      

209D+5Y    2128033.IB    21建设银行二级03   1.50    AAA   票面：3. 

225D+5Y    2128042.IB    21兴业银行二级02   1.52    AAA   票面：3.62      

245D+5Y    2128051.IB    21工商银行二级02   1.5125    AAA   票面：3.48      

275D+5Y    2228003.IB    22兴业银行二级01   1.52    AAA   票面：3.45      

281D+5Y    2228004.IB    22工商银行二级01   1.52    AAA   票面：3.28      

339D    2420011.IB    24浙商银行小微债01   1.505    AAA   票面：2.43

1-3Y：

1.04Y    212480010.IB    24长沙银行债01   1.525    AAA   票面：2.28 

1.09Y+1Y    312400001.IB    24工行TLAC非资本债01A   1.535    AAA   票面：2.25      

1.12Y    2420021.IB    24南京银行01   1.53    AAA   票面：2.24      

1.18Y+5Y    2228039.IB    22建设银行二级01   1.55    AAA   票面：3.45      

1.19Y+5Y    2228041.IB    22农业银行二级01   1.555    AAA   票面：3.45      

1.54Y    212400011.IB    24南京银行债03BC   1.56    AAA   票面：2.16      

1.59Y+5Y    092280139.IB    22交行二级资本债02A   1.60    AAA   票面：3.03      

1.78Y(休1)    2528001.IB    25农业银行三农债01   1.565    AAA   票面：1.74      

1.98Y(休2)    212580007.IB    25浙商银行小微债01BC   1.595    AAA   票面：1.86      

1Y+5Y    2228024.IB    22工商银行二级03   1.53    AAA   票面：3.5    

2.24Y    212580018.IB    25光大银行债02   1.59    AAA   票面：1.68   

2.38Y+5Y    232380036.IB    23工行二级资本债02A   1.695    AAA/AAApi   票面：3.07      

2.51Y+N    242380019.IB    23邮储永续债01   1.715    AAA   票面：3.42      

2.53Y+5Y    232380069.IB    23建行二级资本债02A   1.705    AAA   票面：3.45      

2.58Y    2528025.IB    25浦发银行绿色债01   1.58    AAA   票面：1.73 

2.63Y    212580050.IB    25兴业银行债01   1.625    AAA   票面：1.84 

2.63Y+1Y    312510016.IB    25农行TLAC非资本债03A(BC)   1.77    AAA   票面：2.02   

3-5Y：    

3.03Y+N    242400007.IB    24中信银行永续债01   1.805    AAA   票面：2.42      

3.14Y+N(休1)    242400008.IB    24江苏银行永续债01   1.855    AAA   票面：2.5      

3.19Y+N    242400011.IB    24广发银行永续债01   1.86    AAA   票面：2.39      

3.24Y+N    242480007.IB    24工行永续债01   1.805    AAA   票面：2.35      

3.31Y+5Y(休1)    232480039.IB    24广发银行二级资本债01A   1.82    AAA   票面：2.17      

3.34Y+5Y    232480052.IB    24浦发银行二级资本债01A   1.795    AAA   票面：2.17      

3.35Y+N(休1)    242400016.IB    24民生银行永续债01   2.02    AAA   票面：2.35      

3.37Y+N(休1)    242400019.IB    24江苏银行永续债02   1.89    AAA   票面：2.28      

3.43Y+N    242400026.IB    24渤海银行永续债01   2.065    AAA   票面：2.38      

3.62Y+N    242480082.IB    24农行永续债03BC   1.86    AAA   票面：2.29      

3.66Y+N    242480086.IB    24中行永续债02BC   1.86    AAA   票面：2.17      

3.86Y+N    242580002.IB    25邮储永续债01BC   1.895    AAA   票面：1.99      

3.88Y+5Y(休1)    232580001.IB    25工行二级资本债01BC   1.85    AAA   票面：2.05      

3.89Y+N    242580003.IB    25平安银行永续债01BC   1.99    AAA   票面：2.27      

4.03Y+N    242580007.IB    25兴业银行永续债01BC   1.96    AAA   票面：2.09      

4.10Y+5Y(休1)    232580009.IB    25中信银行二级资本债01BC   1.89    AAA   票面：1.99      

4.10Y+N(休1)    242580012.IB    25建行永续债01BC   1.92    AAA   票面：1.99      

4.10Y+N    242580014.IB    25北京银行永续债01   1.99    AAA   票面：2.1      

4.12Y+5Y(休1)    232580012.IB    25中行二级资本债01BC   1.89    AAA   票面：1.93      

4.24Y+N    242580026.IB    25浦发银行永续债02   1.98    AAA   票面：1.96      

4.28Y+5Y    232580024.IB    25农行二级资本债02A(BC)   1.8975    AAA   票面：1.92      

4.43Y+5Y    232580035.IB    25农行二级资本债03A(BC)   1.945    AAA   票面：2.18      

4.58Y+N(休1)    242580047.IB    25工行永续债02BC   2.00    AAA   票面：2.21      

4.60Y+5Y    232580046.IB    25农行二级资本债04A(BC)   1.96    AAA   票面：2.14      

4.65Y+5Y(休1)    232580054.IB    25建行二级资本债03BC   1.9575    AAA   票面：2.24      

4.70Y+5Y    232580067.IB    25中行二级资本债03A(BC)   1.965    AAA   票面：2.22      

4.99Y+5Y    232680001.IB    26工行二级资本债01BC   1.9875    AAA   票面：2      

4.99Y+N    242680001.IB    26中信银行永续债01BC   2.0425    AAA   票面：2.06

5Y+：

5Y+N    242680002.IB    26招商银行永续债01   100.00    AAA/AAAspc   票面：2.05      

7.08Y+5Y(休1)    232300009.IB    23邮储银行二级资本债01   2.075    AAA   票面：3.39      

9.28Y+5Y    232580025.IB    25农行二级资本债02B(BC)   2.215    AAA   票面：2.12      

9.60Y+5Y    232580047.IB    25农行二级资本债04B(BC)   2.25    AAA   票面：2.4

总体来看，商金债整体成交收益率较前日估值下行。截至收盘，二级多成交在估值-1.5bp到估值-2bp附近，永续多成交在估值-1bp到估值-1.5bp附近。