漫谈 | 电力市场不是赌场

2026年的第一季度已经过完，电力市场也走完了自己惊涛骇浪的3个月。2025年还有没被市场拷打过的漏网之鱼，在今年也都纷纷迎来了自己的报应。各位从业者和市场主体从此开始，应该都能深深的相互共情，并且拥有相似的困惑了。这是好事，毕竟焦虑情绪的统一，也是市场的一大进步。以下是一些关于市场风险不成熟的观察与思考，谨以自勉并供诸位批判：

1、最值得关注的不是波动性风险，而是永久损失的风险。少问自己“如果做对了能赚多少钱”；多问“如果我看错了，我的持仓能不能让我活到明天”。在任何市场，活下来比证明自己正确更重要。

2、短期业绩看运气，长期业绩靠技术。不可否认运气是实力的一部分，但电力市场是马拉松式的博弈，而不是一锤定音的赌命游戏。不过需要注意的是，长期主义往往是反人性的，毕竟那些业绩最好的账户一般属于那些已经去世的人。

3、最好的收益模型不是追求高风险高回报，而是追求低风险有收益。百家乐的玩家胜率是48.7%，如果交易决策的胜率低于这个数建议不如找个性感荷官在线发牌。当然，连自己的交易决策的盈利逻辑都说不明白的可以选择不做。毕竟不做任何动作的数学期望永远是0。

4、不要去追求伟大的成功，而是要避免重大的错误。2025年底无数售电公司年度交易一度不买，纯赌现货一定比年度交易低。而且赌得很具体，那个零售签约价格充分反映了其对现货价格的充分把握。

5、当风险被发现的时候，它也就不存在了。电力市场发展初期的大多数参与者对风险的态度会分为两类，一类是视而不见的，另一类是畏之如虎的。其实我们应该更客观的看待风险这个东西，其实所有的风险只要可识别可计算，它的别名都应该叫“边界条件”。

6、最大的风险往往不出现于人人恐惧时，而是人人都觉得可以财富自由的时候。比如，辽宁1-2月的负电价给售电公司美坏了，正如去年3-6月。

7、在做重要决策时，避免“这是我亲身经历所以一定正确”的风险。杀死你的通常是你最确信的事。我们对市场的理解，往往不是由“市场真实的样子”决定的，而是由“我们碰巧经历了市场的哪一小部分”决定的。认识到这一点，就能让我们更谦逊、更理性，也更接近真相。同时，多看一些市场也能避免ego带来的风险。

8、主动寻找机会或许并不是什么好的策略，反之是耐心的等机会上门。电力市场激荡十几年，大家透过半开未开的门见识了太多凭借一腔热血创造的财富神话。但是，在市场的大门充分向各市场主体敞开的今天，胆子大和一腔热血只会创造破产故事。我有一位朋友是这样总结他在交易员国赛没有摘金的原因：“我就是没克制住自己交易的惯性思维，没敢去梭哈”。那时候我就知道，他能在市场里活很久很久。

9、交易永远无法控制结果，但可以设法提高成功的概率。任何交易品种的本质都不是追求确定性，而是在不确定中，设法让概率站在你这边。

10、只有骗子才对市场确信无疑，要勇于说：我不知道，我不懂。疑问是认知的拓荒，承认无知，它是风控的起点。对于个人来说，就是减少耗费精力去证明自己正确，将焦点转移到持续训练和提升自己。

11、市场参与者的认知永远是“有偏的”；现实既受事实影响，更受参与者集体认知的反作用影响。所以最优策略不是固守一个观点，而是持续进行“反身性测试”：当现实变化与我的认知不符时，我敢于承认“我过去的信念是错的”。 然后根据新的事实，迅速建立新的认知框架。