市场震荡整固 业绩主线渐明

昨日 A 股三大指数低开高走、分化收红，实际走势符合早间预判。截至收盘，上证指数微涨 0.06% 报 3988.56 点，深证成指涨 0.69% 报 14407.86 点，创业板指涨 0.80% 报 3476.44 点，续创 2021 年 12 月以来阶段新高。沪深两市成交额 2.15 万亿元，较上一交易日缩量 1725 亿元，全市场个股跌多涨少，上涨 2369 只，下跌 2958 只。 究其原因，上周五市场出现放量普涨行情，创业板指单日大涨 3.78%，全市场近 4000 只个股上涨，短期获利盘积累较多，存在集中兑现需求。同时，中东地缘局势的反复扰动也对市场情绪形成压制，早盘指数低开正是对此类风险的提前反应。然而，当前的震荡调整实属正常，市场并未出现恐慌性抛售，创业板指的强势表现也印证了成长板块的韧性。

综合来看，市场正延续此前判断的震荡整固与加速轮动格局。从盘面观察，有两条主线值得重点关注：其一是涨价周期板块。随着 3 月 PPI 同比转正确认工业周期拐点，锂矿、油气、玻纤等品种今日集体走强，玻纤板块受益于供需格局改善与价格上涨，具备较强的业绩支撑。其二是算力硬件与 AI 产业链。受世界互联网大会亚太峰会召开及电子布涨价驱动，算力硬件板块盘中异动明显，CPO 概念延续活跃，作为贯穿全年的核心产业趋势，该板块经过短期调整后有望再度发力。 

总体而言，昨日的低开高走并非反弹终结，而是市场消化获利盘、切换主线的正常过程。未来行情仍将以板块轮动为主要节奏，4 月进入年报和一季报密集披露期，业绩确定性将成为资金选股的核心标准。

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