【天然气】天然气期货市场国际经验与中国建设路径分析

王瀚悦¹ 李森圣¹ 吴 俊²

李红梅² 邱雯慷²

1.中国石油西南油气田公司天然气经济技术中心

2. 重庆大学经济与工商管理学院

摘要：天然气期货市场是完善天然气市场体系、提升我国在全球能源市场影响力、增强产业链稳定性和竞争力的重要制度安排，为了加快探索并构建一条符合中国特色的天然气期货市场发展之路，基于对美国、英国、日本以及新加坡等国际天然气期货市场建设经验的系统分析，并结合我国天然气市场发展阶段与现实基础，对中国推进天然气期货市场建设的路径进行了分析。

      研究结果表明：

① 国际天然气期货市场的发展经验表明，期货市场建设必须与现货市场成熟度和行业体制改革进程相协调；

② 资源禀赋和供需结构决定了中国天然气期货市场的建设目标应更侧重于风险管理与保供稳价，而非短期内争夺国际定价主导权；

③ 成熟的天然气期货市场离不开清晰的监管边界和有效的风险防控机制。

      天然气期货标的品种的选择，直接关系期货市场能否形成流动性并实现长期有效运行，应结合我国现货市场成熟度、资源结构和国际经验，采取分阶段推进策略，品种选择与推出顺序建议如下：

① 坚持“先现货、后期货”的基本路径；

② 借鉴日本与新加坡的实践经验，优先推出LNG期货合约；

③ 先进口气、后国产气，逐步完善品种体系。

④ 以区域枢纽为抓手推进管道气期货建设的区域试点工作。

关键词：天然气现货；天然气期货；价格发现；金融衍生工具；国际经验；建设路径