利空出尽之后,市场还能继续破新高吗?

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前几篇文章里我们一直在强调，美伊谈判结果不及预期，不代表这个过程没有意义；协议暂时落空，也不意味着市场向上修复的方向已经被打断。

4月8日，当时市场还在反复渲染“谈崩”叙事，很多人继续往下看，我们就已经明确给出了自己的判断：多有色，多股指，向上看。现在一周过去了，如果你已经看到了反弹到接近前高的纳指，4000点的上证指数、修复创十年新高的创业板指、重新站上10万的铜，以及来到4800附近的黄金，也许你也真的参与了这一轮行情，那这篇文章，值得你顺手点个赞。

今天市场高开低走，连续创新高的创业板指盘中一度出现了阴包阳，但收盘时拉回了一部分。后面市场还会怎么走，我们的判断是什么，请接着往下看。

以下图为我们上周三4月8日和本周一4月13日发布两篇文章的精选内容

说实话，川普在媒体前怎么表态，眼下对市场的边际影响已经没那么大了。一方面，他的措辞本身就经常摇摆，市场对这套话术已经越来越脱敏；另一方面，真正值得看的也不是他说了什么，而是盘面的最小阻力方向是哪边。周末谈判无果，原油一度大幅冲高，黄金却只是承压小幅回落，这本身就说明，资金并没有继续沿着“全面升级”的方向去交易，大资金已经在为后续风险偏好修复偷偷建仓了。

眼下盘面的运行方向，和我们此前的预期相当一致。真正需要继续盯住的，已经不是方向本身，而是后面短期节奏会不会反复。我们在之前的文章里也提到过，中东原本就很脆弱的地缘政治平衡，恐怕已经很难回到从前了。这意味着，未来市场大概率会始终保留一个挥之不去的X因素，关键不在于这个X因素会不会消失，而在于资金会怎么去交易它。包括最近美海军劝返商船的事情，可能会成为下一个炒作点，引起波动。

此前被不断放大的悲观预期，正在反转，利空出尽就是利多。但问题也在这里：这种由风险偏好修复带来的利多，究竟能不能支撑股市继续破新高？这才是当下更值得追问的核心。情绪可以修复，估值可以抬升，如果基本面没有跟上，行情往上走的斜率和持续性，终究还是要打一个问号。说到底，市场下一步要看的，已经不只是地缘风险有没有缓和，而是目前的企业基本面，到底能不能接住这轮向上的定价。

站在指数层面看，我们的判断暂时没有变化。从日线级别来看，上证指数和深证成指中长期向上的方向目前依然没有被破坏，市场也确实在沿着这个方向运行。走到当前位置，如果修复行情走得更扎实、更稳一点，一段相对健康的盘整其实未必是坏事。消化前期快速反弹积累的获利盘，可能会给后续继续上行腾出更合理的空间。当然，直接上冲并非没有可能。

商品这边出现一些值得重视的变化。此前跌幅较大的生猪、黑色系以及多晶硅，最近都已经隐约出现了反转的势头，后续可以关注会不会有反内卷2.0政策。只是这里也要保持一点清醒，基本面的边际改善可能更加重要。

黄金在4850附近有所承压，短期内大概率会在这个位置选择方向。若突破 4850，上方可关注 5100 附近的潜在压力。但如果迟迟突破不了，甚至出现回落，那么下方4700和4600一带的支撑就会重新变得尤为关键。换句话说，黄金的中长期逻辑未必出了问题，但短线交易层面，已经到了一个需要尊重节奏的阶段。

接下来如果要参与这轮向上修复行情，真正重要的其实不是去猜每一个高点和低点，而是把仓位管理做好。当你把节奏和仓位处理好之后，市场上涨的时候你会开心，因为账面在盈利；市场下跌的时候你同样不会太难受，因为你会把它看成一次抄底的机会。

市场的变化往往先体现在盘面，之后才逐步演变成共识。

后面我们会继续跟踪市场行情和主线逻辑的变化，持续更新我们对关键资产与核心矛盾的判断。如果你也在关注这些变化，欢迎点个关注和分享。对于你想进一步讨论的市场动态和品种方向，也欢迎在留言区或评论区交流。

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