没有只涨不跌的资产和市场,调调更健康.

今天高开低走，意料之内、情理之中。有三个主要原因：

一、当前，纳斯达克、日经、韩国首尔指数，都接近回到开战前，标普还创了新高。但你不可能指望A股达到这水准，毕竟人跟人不一样、监管水平也不一样。所以上证综指从最低3794到今天最高4050，虽只反弹了6%，但同期创业板反弹了12%、科创50反弹了14.7%。这么大涨幅需要消化；

二、明天伊朗美国是否还会谈判，局势会否缓和还存在不确定性，考虑到特朗普日常作妖儿的特质，市场有落袋为安的动机；

三、4050点，又到了2月证监会喊话、嫌“涨太快”的区域。上一次从这个位置开始，汇金持续不断的“人造K线”、卖出各类宽基的场景还历历在目：

这一轮，还会不会嫌快、要慢牛？How slow is slow？Retarded......

最近有一些变化：自从伊朗战争以来，就听不到监管的声音了，既没有呵护、也没有抚慰，可能是意识到之前家长式的管理有问题，所以开始少废话、少管控；也可能是被上面骂了。。。。。反正这种东西，既不能证实、更无法证伪。如果是，那可真是最大的利好。

言归正传，接下来大方向还是向上，同时开始板块轮动。

我也来画个K线，看准不准：

除此之外，有朋友问：“黄金白银昨晚涨了，昨天的判断是不是不太准？”。让我意识到一个问题，事物有两面性，不同的人认知不同，以后写东西看的人多了，需要掰开揉碎一些。昨、前天我写到：

“金银有点尴尬：既不抗高油价带来的通胀、又不能抵御战争和冲突带来的风险。所以需求减弱，价格中枢还会震荡下行。”

对应的是：自一月份黄金最高$5600/盎司，冲高回落后，稳步攀升，三月开战前回到了$5300多/盎司，现在按理说不打了，但只回到了$4800多；白银更甚：1月$120，开战前夜$95，现在才$79。

这就是我指的黄金白银需求减弱，“均价、中枢在下移”。所以相应的，举个例子：如果一月看多白银，2026年目标价$100，现在可能没那么看多，目标价只有$80。

回到A股，今天期权市场随着股指早盘高开低走，逐渐降波。这种形态是卖权最喜欢的形态。买权被双杀，例如科创50ETF+0.2%，实际情况是：

大概就是这么个情况，外围估计也不会有更劲爆的大风险，小摩擦不挡大势。问题不大。