否极定会泰来?市场交易停战“暴涨”,但过程仍可能反复

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否极定会泰来?市场交易停战“暴涨”,但过程仍可能反复

否极定会泰来?市场交易停战“暴涨”,但过程仍可能反复
如果用本周三收盘的纳斯达克指数除以3月30日收盘的纳斯达克指数再减去1，把这个数字换算成百分比，我们可以得到15.49%。
这意味着本月纳斯达克已经上涨15.49%，有没有很可观？假如你精准买入了TQQQ这样的标的，那基本上本年可以躺平了。当然，也有朋友说15%也能躺平，根本不需要三倍。
否极定会泰来?市场交易停战“暴涨”,但过程仍可能反复
上图左侧是近期的纳斯达克指数走势，已经创了历史新高，上图右侧是A股深圳成指，历史新高是没有的，但是也是近5年来一个比较高的位置。两者近期的K线高度相似。（谁说A股不行的？）
这个级别的反弹是个什么概念呢？到本周三，纳斯达克指数连续上涨 11 个交易日，是 2021 年以来最长连涨之一。这是情绪、流动性、风险偏好同时快速修复共同作用在前期急跌杀完估值基础上的化学反应。在这波急涨中，市场忘记了真实油价的痛感，忽略了通胀的潜在风险，市场只是需要一个情绪修复的出口。
前期在战争情绪最悲观的时候，很多扛不住的朋友来找我，说后面预期很不好，想要撤离市场。当时我跟大家说的是，现在不要动，可能是建仓良机。在我看来，你要么战争打响的次日闭着眼睛止损走人，要么就在市场情绪最悲观的时候从价值投资的角度看看，哪些标的已经够够便宜了。如果够便宜了，你要考虑的是要不要捡一点货，哪怕捡了之后还要跌，但长期来看肯定是不错的买价。
不过，不管是一有风吹草动就撤离，还是血流成河的时候拣货，都是需要良好的心理承受能力和出众的交易能力的，两者缺一不可。可能这就是大伙有时候会说的，赚不到认知以外的钱。认知和能力，都是重要基础。所以，我觉得对大家来说定投就是比较稳妥的选择，虽然没有一把梭哈然后赚10%那么刺激，但是也足以慰藉柴米油盐中那些普通的日子了。只有定投，才能帮大部分人克服恐慌，然后在那么艰难的时刻继续买入。
所以有朋友说，只要特朗普在位1天，每年的4月都是黄金建仓期。哈哈，这个规律我不敢评价~但是，市场从此就一路高歌猛进了吗？我个人觉得目前反而需要极度警惕后续的波动。
第一，急涨修复之后，估值大幅上行，东西已经没有那么便宜了。这主要说的是科技股，我在暴跌的时候买了一些，同时买入卖空期权做保护，现在正股的收益都超过50%了。科技股跌起来的时候要死要活，涨起来的时候也是相当刺激的。那个酸爽呀。
第二，油价依然处于高位。这次市场积极交易“停战”，很大原因是因为我们看到了伊朗愿意谈判了。在我看来，伊朗愿意谈判就等于风险的极大释放，至少说明敢死队没有想砸到底，这在情绪上是非常大的改进，这也是大部分机构转而做多的原因。但是方向是美好的，路径是曲折的。
目前有分析认为，特朗普的相关说法更应被视为服务于舆论和政治需要的表述，未能准确反映实际情况。同时，与特朗普此前宣布将彻底关闭整个海峡不同，美军中央司令部周二发布的封锁通告措辞要审慎得多，其适用范围仅限于往返伊朗港口的船只。有分析人士指出，美国海军对霍尔木兹海峡实施的封锁，似乎符合海战的规则。
如果是这样，这两边打架招式都还没出完呢。伊朗封全球的？伊朗如果不放开，我美就封你的，让你也无路可走，看你不卖油能撑多久。相互制衡还得来两轮吧？所以，实际情况应该不如懂王说的那么乐观，那么油价哪怕不继续上涨，就维持在当前的价格，会怎么样？
第三，通胀仍将是悬在市场上的达摩克利斯之剑，而高油价的传导仍在继续。
CPI方面，美国3月消费者价格指数‌同比上涨3.3%‌，为2024年4月以来最高水平；‌环比上涨0.9%‌，创下2022年6月以来最大单月涨幅。‌‌其中，能源指数‌环比飙升10.9%‌，为2005年9月以来最大涨幅；其中汽油价格‌环比暴涨21.2%‌，贡献了整体CPI环比涨幅的近四分之三。‌‌剔除波动较大的食品和能源后，3月核心CPI‌环比仅上涨0.2%‌，与上月持平；‌同比上涨2.6%‌，略高于2月的2.5%。这表明‌基础物价压力目前仍相对平稳‌，能源冲击尚未全面传导至核心通胀。
PPI方面，美国3月生产者价格指数同比涨幅为4%，为自2023年2月以来的最大同比涨幅，尽管高于前值3.4%，但低于市场预期的4.6%；环比涨幅为0.5%，低于市场预期的1.1%，与修正后的前值0.5%持平。剔除食品和能源等波动较大项目的核心PPI同比涨幅为3.8%，低于市场预期的4.1%，与修正后的前值3.8%持平；环比涨幅为0.1%，远低于市场预期的0.5%，同样低于修正后的前值0.3%。
总体来说，这是非常‌“不健康”的成本推动型通胀，石油价格上涨驱动价格上涨，而非需求端拉动，这与疫情之后的通胀是完全不同的。这种通胀会挤压企业和居民的消费能力，抑制经济增长，而3月PPI数据的低于预期，更多反映的是短期能源冲击未能充分兑现，一旦上游价格压力持续累积并向消费端传导，后续月份的通胀数据将更有黏性。所以一切就看这高油价还会维持多久了。
总得来说，我认为每次市场暴跌之后，都会有个估值修正的阶段，因此要调整好心态，坚强应对市场暴跌。同时，要能够看到影响经济的根本因素，从而对于反弹和修复的过程不过分乐观，要理解市场反复上蹿下跳将是一个常态。
从相对长的时间区间来看，我反而非常看好本轮经济增长/修复，强烈坚定看好AI对于生产效率的提高，认为市场早晚有大级别的机会。而且，我在前两周分析战争对我国经济的影响时也写到，我们可能正好需要一点点温和通胀的刺激因子来做点中和。如此，战争对我们的的创伤应该更小。
那么，除非你是趋势交易的高手，或有巴菲特那样能够蹲守价值的耐心，否则当前不定投，是和金钱过不去。没必要！

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  • 本文由 chengsenw 发表于 2026年4月16日 08:35:21
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