港股市场选择和港交所问答

2024 年左右，港股经历了好几年的下跌，在社交媒体上被称为「金融遗址」。

我的股票持仓中含有港股，承受着下跌，但没思考这些「宏大叙事」，而是继续盯着个股，研究基本面。

转折发生在 2024 - 2026，发生了几件事情，让我感到震惊。

港股荒唐事

我这是小号，不会引起舆论，于是我敢直接说出公司名字。

他们那些大号都只能含含糊糊讲，因为涉及具体公司，有一些公司还会发个律师函，要求删帖，给的帽子还很大，说造谣、说煽动民族情绪。

动不动威胁人的，类似于鸿茅药酒的，这一类公司，永久拉黑。

事件 1

鲁大师宣布大额派息，宣布后股价暴涨，股价暴涨后二股东趁股价暴涨大幅减持，然后公司宣布取消大额派息。硬生生割散户韭菜。

事件 2

理士国际去年宣布分拆旗下子公司到美股上市，除息的时候股价大幅下降 50%，后面股东可以获得分拆的新上市公司的股份，补充回来，甚至有溢价。

后来理士国际公告宣布分拆取消了，分拆的公司据说又装回了上市公司，可是股价已经跌了，股东爆亏，现在后续怎么做都不知道。

思考

这两件事，结合在港股有很多「老千股」的历史污迹，我就感受到港股是个混乱不堪的市场，提前知道消息的大户和机构可以「浑水摸鱼」，不明真相的散户后面就被收割。

它是资本主义市场，不是 A 股的社会主义，有区别的。

于是，我带着疑惑去问了 AI，问题是关于「港股市场和港交所的作为问题」，问题很尖锐

问题 1

过去 20 年港股的收益率已经证明了它不适合散户投资。 

我有几个疑问： 

1、2025 年很多大陆公司去香港上市，是缺钱吗？刚好港股可以拿到钱，未来呢？ 

2、散户赚不到钱，港交所却赚了很多，散户们是傻吗？应该去美股啊，那港股交易量少了港交所应该少赚啊，现实是越来越赚了。

 3、从港府和大陆政府来看，散户就是纯粹出钱做贡献的人吗？把钱给公司，为经济做贡献，却得不到投资回报，何必呢？

问题 2

那国外和大陆的投资机构可以选择不投资香港啊。

A 股、美股、德国、台湾、日本，这些都比香港好啊，难道这些机构的钱多得已经要各个地方均摊了吗？

问题 3

如果深圳、上海进一步开放金融市场，那香港还能赚得到这么多钱吗？我感觉香港的钱就是中央给的。

问题 4

我还是没想明白，大型机构、港交所可以脱离群众独自赚钱吗？

在一个没有信任、没有群众认可的股票市场，靠机构还可以继续赚钱。

假设，所有散户统一意志，离开港股，销户港股，会发生什么情况？

AI 答案总结

1、港股的定位：是「国际批发市场」，天生不需要散户；港股的使命：服务国际资本，不是服务普通人。

2、港股是「独家通道」，是唯一能「自由买中国核心资产」的国际市场，美股、A 股都做不到，所以港股有通道的垄断优势。

港股是全球资本在中美之间的 “唯一中间枢纽”，对冲地缘分裂风险的刚需配置。

3、港股是国际机构「配置中国资产、对冲中美风险、适配国际制度」的唯一不可替代市场。不是机构愿意来，是全球资本要布局中国，没有第二个选择。

4、香港是国家的「国际金融飞地」：中央给政策、给流量、给安全，让它赚国际的钱。

5、一个市场可以「没人气、没散户、没希望」，但依然能让机构和交易所赚大钱，机构完全不在乎，机构和散户的观察角度是 2 回事。

机构看的不是情绪，是（1）资产是不是真便宜（2）法律规则是否清晰（3）资金能不能随时跑（4）是不是指数成分股

个人理解

AI 的回答比较激进，甚至武断，我结合港交所这家公司的做法来投入思考下。

鲁大师、理士国际的案例，结合各类老千股，这些是事实，是真实发生的，而「不是观点」。

港交所是一家公司，最大股东占股 5%，是香港政府。

公司没有执法权，它最多能打官司，它能找到港府沟通、提供证据，其他呢？它做不了什么，甚至它也不想做什么，也许在管理层的想法中，资本市场要自由，要法治，不要干预。

散户被割，过去 20 年倒数第一的成绩，是散户的，但港交所的业绩很好，管理层的工资开得高高的，港交所上一届管理层一把手的薪资是 8000 多万一年，包括底薪、转会费、股票分红。

港股依赖的是机构，依赖的是「大陆和西方世界的唯一通道」，是垄断的，垄断之下不关心个体命运。

两者的巨大背离，让我看到了现实世界的草台班子，我改变不了这些，但可以改变我自己的选择。

选择

就像大部分香港本土居民一样，买了股票就吃分红，其他什么都不做。

但大陆投资者有其他选择，有 A 股，也有美股，我们这点小资金，没有必要各个市场都参与，而是选择优秀的、合理的市场和股票。

在我看来，港股唯二的选择是腾讯、港交所，他俩的共同点是垄断，是轻资产、网络效应的典范。

我现在终于明白，之前我一直跟踪的投资人说「他在港股唯一买的股票是港交所」

我的选择也很简单。

1、类似于中海油、中移动等 AH 股，大盘蓝筹，高分红？我不会考虑，虽然估值低，但我还没研究过，而且我感觉我也不会考虑，我的更优选择是长江电力。

2、港股唯二选择是腾讯、港交所，并且要估值极低的时候买，其他时候不买。

3、其他任何的港股，不参与投资，唯一考虑的是「港股打新」。