市场对伊朗局势免疫了?

点击蓝字关注我们

市场逐渐对伊朗局势脱敏，美股收复失地，A股做多情绪也重新被激发，温和放量上涨，恢复原有定投节奏。

先看美股，

特朗普进一步TACO，宣称与伊朗的战事“接近结束”，还透露未来两天内可能重启与伊朗的谈判。

市场也捕捉到了这一利好，隔夜美股再次大涨，标普500涨了1.18%，逼近7000点的前高，完全收复伊朗冲突导致的失地。

对此，高盛点评：市场似乎已经宣布自己赢得了与伊朗的“战争”，尽管这场冲突本身尚未真正结束。

这就是资本市场，在意的是预期，而不是事实。类似的一幕在二战中也曾出现，1942年4月美股见底，然后一个多月后的6月，美军在中途岛海战中以少胜多，扭转了太平洋战场的局势，被认为是二战的转折点，行情的“底”总是先于现实的“底”而出现。

上图来自Wind

美国在伊朗的战争进展不顺，已经开始影响中期选举，特朗普迫切想结束战争，伊朗也自知不是美国的对手，“强硬”主要是给自己争取利益，双方都有谈的意愿，就看怎么谈了。

对美伊双方来说，关心的是怎么谈才能让自己体面的“赢得”战争。但对资本市场来说，这不重要，只要你们真心愿意谈，那就说明冲击最大的时刻已经过去，之后都是边际改善，行情的“底”也就可以出现了。

所以，在看到拐点迹象后，之前减仓或做空的资金疯狂回补仓位，推动美股在4月持续上涨，半个月就把之前一个月丢掉的失地收复了。

上图来自Tier1Alpha

回顾这波冲突中行业的表现，

信息技术行业在3月跌的时候异常抗跌，4月涨的时候又异常勇猛，美股再次回到了科技股主导的逻辑上，也就是关心盈利增长。

最近，华尔街分析师也再次提高了对美股的盈利预期，预计今年标普500指数每股收益（EPS）增长19.3%，明年增长16.7%，有“华尔街先知”之称的Yardeni点评，分析师的预期比他更乐观，他预计标普500年底有望达到7700点，如果分析师的预期能够兑现，指数可能涨到更高的位置。

熟悉的美股又回来了。

上图来自Wind

A股方面，

温和放量上涨，也在逐渐修复伊朗冲突导致的下跌。

这波修复行情中，创业板表现最猛，创业板指虽然还没超越2021年的高点，但包含分红的“创业板R”却已经超越了2021年的高点。

上图来自Wind

背后的原因，创业板现在是光模块、新能源双轮驱动。

光模块我们之前分析过，AI是产业趋势，去年重仓光模块收益高的基金基本还重仓着；“AI的尽头是电力”，伊朗冲突也可能加速新能源的发展。

这两个行业的确定性高，资金认可度高，这轮行情有明显的流动性驱动特征，如果接下来行情持续，大概率还是主线，本期发车也适当提高下风险偏好。

商品方面，

美元信用体系崩溃是投资黄金的长期逻辑，伊朗冲突还强化了这个逻辑，金价最近变化不大。

上图来自Wind