【票据转贴现市场复盘】2026-04-16<供给释放或冲上2000亿,足月票价跌后小幅回弹>
一、市场动态
资金变动
2026年4月16日，为保持银行系统流动性充裕，人民银行开展公开市场操作：中国央行今日开展5亿元7天期逆回购操作，操作利率持平1.40%。今日公开市场有5亿元7天逆回购到期，央行今日实现净回笼0亿元。
图表1 shibor利率
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期限 |
利率（%） |
变动（BP) |
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1D |
1.221 |
↑0.0 |
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7D |
1.336 |
↓3.1 |
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14D |
1.355 |
↓1.8 |
数据来源：银行间同业拆借中心 数据整理：正信票研
大行动态
海尔A收5/6/7/8/9/10月国股1.03/0.89/0.91/0.94/0.81/0.91；邮储收7/8/10月双国0.90/0.94/0.91
政策和大事件
政策：无
大事件：中国3月份社会零售、房地产等各项经济数据公布
二、供给数据
3 月到期与贴现进度
4月预计到期3.12万亿，已累计贴现13353.26亿，日均贴现1335.33亿，剩余11个工作日，日均贴现1622.43亿可补齐。
供给数据同比/环比
4月第三周第三个交易日。【与去年4月第三周第三个交易日相比】承兑量相比多17.55%，增多296.21亿，贴现量相比多21.53%，增多334.81亿。【与去年10月第二周第三个交易日相比】承兑量相比少15.62%，减少367.16亿，贴现量相比少7.88%，减少161.74亿。【与今年3月第三周第三个交易日相比】承兑量相比多28.85%，增多444.13亿，贴现量相比多32.18%，增多460.16亿。【与本月上周第三个交易日相比】承兑量相比多2.99%，增多57.59亿，贴现量相比多4.62%，增多83.39亿。
供给贴现预测值
三、二级市场复盘
今日市场足月双国利率呈“v”字型回弹上行趋势。今日早盘足月双国延续昨日下跌情绪低位开盘在0.88，随后一级供给逐步释放，卖盘出票情绪十分活跃。海尔 A 等国有大行平价进场收票，市场总体供大于求，足月双国小幅回弹至 0.90 附近。午间及午后大行试探抬价收票，市场供需皆有所减弱，双方博弈下各期限双国票价窄幅区间震荡，临近尾盘足月双国微涨1bp在0.92附近成交后震荡封盘。
图表2 正信国股（6M/8月）二级市场拟合价
图表3 2026.4.13-2026.4.17二级6M双普国拟合价
数据来源：正信票研
四、明日预测
就最新预测得知今日承兑量预计在2200亿左右，贴现量预计在2000亿左右，今日银票转贴交易量在2003亿。近两日随着票价逐步下跌，一级市场供给开始明显增量冲高，转贴市场交投维持活跃，卖盘出票能力增加。今日大行降价意愿减弱，盘中多次抬价，大行收票意愿不减；买盘收票情绪有所减弱。明日周五继续关注大行报价情况，供需博弈下，市场小幅震荡的可能性有所增加。
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