市场会“发疯”——1987年一天跌22%的真相

1987年10月19日，美股一天暴跌22.6%。

什么概念？如果你有100万，一天就变成77.4万。

更诡异的是：当天没有任何重大利空新闻。 没有战争、没有恐怖袭击、没有经济崩盘。

那为什么跌？

一、凶手是“机器”

当时流行一种叫“投资组合保险”的策略。简单说：市场跌的时候，自动卖股票。

问题在于：很多人用同样的策略。

于是发生了连锁反应：

• 市场小幅下跌

• 程序自动卖出

• 价格进一步下跌

• 更多程序被触发

• 恐慌蔓延，人也开始卖

• 死亡螺旋，价格崩溃

一天跌了22.6%。

这不是“经济出问题”，是“机器打架”。

二、有效市场假说的“打脸时刻”

学术界有一个理论叫“有效市场假说”，说：市场是理性的，价格反映一切信息，没有泡沫，也没有崩盘。

1987年这一天，这个理论被狠狠打脸。

没有任何新信息，市场一天跌了22%。如果市场是“理性的”，这不应该发生。但它发生了。

市场不是理性的，市场会“发疯”。

三、对普通人的启示

启示一：不是每次下跌都有“基本面原因”

有时候就是“机器打架”，有时候就是“情绪传染”。不要强行找原因，接受“市场会发疯”。

启示二：恐慌时问“基本面变了吗？”

1987年，基本面没变。好公司还是那些好公司，只是价格被砸低了。

如果你能在恐慌时冷静分析，你会发现：暴跌不是风险，是机会。

启示三：有“恐慌计划”

• 平时留现金

• 不加杠杆

• 提前想好“如果明天市场跌20%，我会怎么做？”

有准备的人，不会慌。

四、后来的事

1987年之后，交易所设置了“熔断机制”——跌到一定幅度，暂停交易，让市场“冷静一下”。

而那些在1987年暴跌中买入的逆向投资者，后来赚了大钱。

金句收藏

1987年一天跌22%，没有任何利空新闻。市场会“发疯”。

不是每次下跌都有“基本面原因”。有时候就是“机器打架”。

恐慌不是卖出的理由。恐慌是“市场发疯”，不是“价值毁灭”。

有准备的人，不会慌。