上升!4.18生猪市场信息分享

进入4月中旬以来，持续探底的生猪市场终于迎来一波久违的反弹行情。养殖端终于开始主动缩量挺价，期货市场也率先“抢跑”。那么，这波猪价上涨的支撑因素究竟是什么？反弹的持续性如何？本文将结合最新数据，为读者提供深度分析。

一、本轮反弹的四大支撑因素

支撑一：养殖端集体缩量挺价，情绪面集中释放

本轮反弹最直接的催化剂，是北方规模养殖企业集体缩量。据猪易通监测，4月14日起，北方头部猪企大幅缩量，带动散户跟涨。4月16日，华东、华中、华南、西南、西北、东北六大区域全线飘红，养殖企业报价普遍上调0.1-0.3元/公斤。河南头部企业率先拉涨，河南主流价格涨至4.35-4.6元/斤，山东上调2-3毛/公斤至4.55-4.75元/斤。

这种集体缩量挺价并非偶然。在猪价跌破10元/公斤、创近10年新低后，养殖端抗价情绪集中释放。北方产区养殖户亏损抗价情绪强烈，普遍选择缩量惜售，减少了市场上的生猪供应，从而支撑了当地猪价的反弹。

支撑二：期货市场率先“抢跑”，情绪迅速传导至现货

4月15日，生猪期货主力合约日内一度涨近5%，突破9600元/吨。4月16日早盘，生猪期货主力合约短线再度走强，现涨超3%。短短几个交易日内，主力合约从9000元/吨低点大幅反弹，涨幅可观。

期货市场的强势反弹，是资本市场对行业周期反转预期的提前博弈。在猪价持续跌破新低、行业陷入深度亏损的背景下，资本市场预判产能去化有望加速，从而提前入场。期货上涨又进一步提振了现货市场的看涨情绪，形成情绪共振。

支撑三：五一备货预期升温，屠宰企业启动节前采购

随着五一假期临近，屠宰企业和贸易商的备货需求开始逐步释放。五一假期前夕，餐饮渠道通常会开启节前备货流程，短期带动猪肉消费需求提升，进而拉动屠宰企业收购量。近期样本屠企开工率已回升至35%以上，部分屠宰企业逢低增加冻品入库，对短期猪价形成一定承接作用。

有机构预计，4月下旬随着五一备货启动，猪价或有0.1-0.2元/斤的温和反弹空间。

支撑四：政策托底信号释放，收储提振市场信心

4月2日，商务部、国家发展改革委、财政部宣布开展中央储备冻猪肉收储工作，本次计划收储挂牌1万吨，为2026年第二批中央储备冻猪肉收储。3月初已启动了第一批1万吨收储。收储向市场释放了明确的政策托底信号，旨在稳定养殖端信心，避免恐慌性抛售，对猪价形成了一定的心理支撑。

此外，农业农村部已明确将2026年能繁母猪存栏目标从3950万头下调至3650万头，政策核心已从“保供”转向“压产能”，方向明确支撑中期去化与周期反转预期。

二、反弹能持续吗？——三大制约因素不容忽视

尽管短期反弹势头较强，但从供需基本面来看，本轮反弹的持续性面临三大制约。

制约一：产能去化速度缓慢，供给过剩格局未变

这是制约反弹持续性的最核心因素。3月能繁母猪存栏环比仅微降0.07%，在1月、2月分别环比+0.27%、+0.39%后首次转负，但去化力度极其有限。高胎龄淘汰母猪价格相对商品猪的折价比例持续收窄至75.82%，表明行业并未出现大规模主动淘汰母猪，产能出清进度远低于历史周期10%～15%的去化深度。

此外，4月样本养殖企业计划出栏量达1441.26万头，环比增加4.24%，规模以上猪企出栏压力较大。华泰证券研报指出，根据产能及效率指标推算，2026年二季度至三季度行业仔猪供给依旧维持高位，行业维持现金流的亏损与消耗是大概率事件。供给端的“洪水”仍在持续释放。

制约二：出栏均重仍处高位，大猪库存压力犹存

出栏均重是当前压制猪价的核心变量之一。截至4月9日，全国生猪出栏均重达到128.61公斤/头，其中散户出栏均重高达146.92公斤/头，较去年同期增加10.06公斤。大体重猪积压严重，随着气温回升，后续大猪销售难度将进一步加大，一旦集中出栏将形成新的供给冲击。

中信建投分析指出，猪价筑底的过程仍需时间。去化深度决定了后续的反弹力度，能繁母猪去化速度决定了行业产能供给收缩节奏与后续反弹力度。

制约三：消费端支撑偏弱，五一备货效应有限

尽管五一备货预期对市场情绪有所提振，但当前仍处于肉类消费传统淡季，居民猪肉消费需求恢复乏力。叠加禽肉等替代品分流消费，整体需求支撑依旧偏弱。冷冻猪肉库容率已逐步攀升至24%左右，但屠宰企业进一步入库收储空间有限，对生猪采购需求难以持续提升。

有机构判断，五一备货仅能带来0.1-0.2元/斤的温和反弹，这只是短期季节性波动，并非行情趋势性反转，反弹高度和持续性都十分有限。

三、市场展望：阶段性反弹可期，趋势性反转尚需时日

综合多空因素，本轮反弹更多是情绪面和节日预期的阶段性修复，而非供需基本面的趋势性改善。

短期来看，随着五一备货需求释放和养殖端挺价情绪延续，猪价有望在4月下旬获得阶段性支撑，反弹行情或延续至节前。但在产能实质性去化之前，任何反弹都应视为阶段性修复，而非趋势性反转。

中期来看，产能去化进度仍是价格反转的核心变量。华泰证券指出，3月以来行业陷入深度现金流亏损的背景下，能繁母猪再度开启去化，非线性的产能去化随时有可能出现。中信建投认为，仔猪价格和淘汰母猪价格下行的持续性将成为重要的观察指标，能繁母猪去化速度决定了行业产能供给收缩节奏与后续反弹力度。按照生产传导周期，产能去化效果有望在2026年三季度逐步显现。

四、养殖建议

顺势出栏，理性参与。养殖户应抓住本轮反弹窗口，合理安排出栏节奏，避免过度惜售导致节后被动承压。

死磕成本，等待出清。行业深度亏损格局短期难改，养殖户应通过降本增效、优化结构提升抗风险能力，淘汰低效母猪，控制经营风险。

紧盯产能去化信号。能繁母猪能否持续环比下降、淘汰母猪价格能否大幅走低，是判断周期反转是否到来的核心指标。在没有实质性产能去化之前，切勿盲目追高。

结语：4月中旬的这波猪价反弹，是养殖端主动缩量挺价、期货情绪先行、五一备货预期和政策托底合力推动的结果。短期来看，反弹行情有望延续至节前，但空间有限。真正的行业反转，仍取决于产能能否加速出清。阵痛仍在继续，但产能去化的曙光已经初现。

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