资本市场双周观察 (20260403-20260416)
一 市场回顾
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指数表现
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上证指数：区间涨跌幅3.48%，收于4055.55点
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深证成指：区间涨跌幅9.70%，收于14796.33点
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创业板指：区间涨跌幅14.29%，收于3626.27点
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成交量与情绪
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日均成交额2.17万亿元，环比上升5.18%
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情绪关键词：中东局势缓和，市场风险偏好回升，资金回流科技成长赛道
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影响因素
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美伊军事对峙在持续月余后于4月8日转入为期两周的临时停火，双方随后在伊斯兰堡举行历史性高层谈判，但因霍尔木兹海峡控制权、核权利及地区影响力等核心分歧未能达成协议。停火窗口期下，美方于4月13日起强化对伊朗港口海上封锁，伊方则威胁反制，双方在谈判桌与军事施压两端同步博弈，4月22日停火到期前的局势走向仍不明朗。
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美国劳工统计局公布数据显示，美国3月非农就业人数增加17.8万人，大超市场预期的6万人，创2024年12月以来最高水平。3月失业率小幅回落至4.3%，市场预期持平于4.4%。1月和2月非农就业人数合计下修0.7万人。芝商所FedWatch显示，美联储年内按兵不动的可能性超过90%。
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4月16日，国家统计局公布2026年一季度国民经济运行情况。数据显示，一季度国内生产总值（GDP）33.42亿元，同比增长5.0%，比上年四季度加快0.5个百分点，超出市场预期。
二 热点TOP3
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AI硬件（CPO、PCB、存储芯片）
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消息面：
a) 4月7日，《国务院关于产业链供应链安全的规定》正式公布实施，从国家立法高度支持集成电路等关键领域的核心技术自主化；
b) 深圳市印发《加快推进人工智能服务器产业链高质量发展行动计划（2026—2028年）》，明确支持国产GPU、NPU、CPU、DPU等核心芯片产品加快应用和迭代；
c) 美股科技股龙头的传导效应，包括存储芯片龙头闪迪、CPU龙头英特尔等大幅上涨对A股有很强的传导效应。
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驱动逻辑：
a) 4月以来，全球半导体头部厂商开启新一轮密集调价。TrendForce预测，今年二季度，DRAM合约价将保持45%-50%的季度环比涨幅，这轮涨价潮将延续至2027年底，短期难以逆转。
b)一季报业绩爆发验证高景气度，多家CPO、PCB、存储芯片公司净利润增幅数十、上百甚至上千倍，甚至出现单季盈利超越全年的现象。
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龙头股：
中继旭创（区间涨+39.11%）、华盛昌（区间涨+58.64%）、协创数据（区间涨+53.10%）、东山精密（区间涨+40.75%）。
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消费电子（AI PC、苹果概念）
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消息面：
a) 据媒体报道，苹果（AAPL.US）已同意与三星显示(Samsung Display)达成一项为期三年的独家供应协议，由后者为其计划推出的折叠屏iPhone提供可折叠OLED面板；
b) 4月13日，行业媒体SemiAccurate报道称，英伟达已就收购一家大型PC公司进行了一年多的谈判，此举将“彻底重塑PC产业格局”，尽管英伟达随后在盘后紧急辟谣，否认相关收购计划，但该传闻已成功点燃市场对PC产业链的价值重估预期。
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驱动逻辑：
a) 苹果入局折叠屏市场将在2026年开启新的竞争阶段；
b) AI硬件创新生态落地，AI PC电源相比手机电源有更高利润预期。
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龙头股：
立讯精密（区间涨+21.17%）、中石科技（区间涨+26.25%）、宏和科技（区间涨+48.48%）。
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2026一季报预增
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消息面：
A股上市公司进入2025年报及2026年一季报密集披露期。
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驱动逻辑：
a) AI算力需求爆发带动存储芯片、CPO等细分领域业绩兑现，从一季报看全年高增趋势确立；
b) 市场前期热点降温背景下，资金向业绩确定性强的板块集中，一季报超预期个股获得超额收益；
c) 一季报预增概念横跨周期与成长，既有化工、有色等传统周期股，也有半导体、消费电子等科技股，成为资金避风港。
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预增个股分布：
一季报业绩预增超50%的企业中，信息技术、有色金属相关企业占比最高。
三 政策与行业动向
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重大政策
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商务部等九部门联合印发《服务消费提质惠民行动2026年工作方案》
《方案》围绕餐饮住宿、养老托育、文娱旅游、体育健康等传统服务消费领域，和家政服务、网络视听、入境消费、演出服务等新增长点领域，打造一批带动面广、显示度高的消费新场景。
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《国务院关于产业链供应链安全的规定》公布
《规定》明确，针对外国国家、地区和国际组织以及外国组织、个人损害我国产业链供应链安全的，建立产业链供应链安全调查制度，国务院有关部门可据此开展产业链供应链安全调查，采取反制措施，并从国家立法高度支持集成电路等关键领域的核心技术自主化。
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沪深北交易所分别就修订《上海证券交易所交易规则》《深圳证券交易所交易规则》《北京证券交易所交易规则（试行）》（以下统称《交易规则》）同步公开征求意见
4月10日，沪深北三大交易所发布交易规则修订征求意见稿。修订内容包括盘后固定价格交易扩容至全部A股和交易型开放式基金；创业板引入做市商制度；沪深主板风险警示股票涨跌幅限制由5%上调至10%；上交所调整基金收盘交易方式；北交所明确盘后固定价格交易安排，优化大宗交易价格范围等，以提升市场效率。
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《互联网平台价格行为规则》将于4月10日起正式实施
市场监管总局、国家发改委、国家网信办等三部门联合召开互联网平台价格合规指导会，要求平台企业切实规范补贴行为，坚决遏制恶性价格竞争，不得虚假、夸大宣传补贴金额和力度；严禁干预定价行为，不得强制或变相强制平台内经营者参加促销活动并承担费用；不得实施虚假促销、价格欺诈等行为。
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深化创业板改革总体方案正式落地
证监会发布《关于深化创业板改革 更好服务新质生产力发展的意见》，将增设创业板第四套上市标准，试点由地方政府推送拟上市企业信息机制，支持优质未盈利创新企业和新型消费、现代服务业等企业上市。《意见》提出，建立IPO预先审阅机制，推出再融资储架发行制度，适时推出创业板股指期货，围绕准入、持续监管直至退出，加强全过程、各环节监管力度。
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国务院办公厅印发《关于深化投资审批制度改革的意见》
《意见》进一步优化投资审批权限配置、提升投资服务便利度、强化投资项目全过程监管。《意见》提出，实行政府投资项目决策终身负责制。对无序竞争问题突出的产业领域，可实行暂停核准、备案等临时性调控措施。
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中国人民银行、国家外汇管理局发布《关于调整银行业金融机构境外贷款业务有关事宜的通知》
《通知》将境内外资银行的境外贷款杠杆率由0.5上调至1.5，将进出口银行的杠杆率由3上调至3.5，并将20亿元核定上限上调至100亿元。优化间接方式贷款管理要求，允许境外银行依据所在地相关法律法规办理。
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行业事件
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第十四届储能国际峰会暨展览会在北京举办。亿纬锂能全球首发Mr.Big Family 系列产品——6.9MWh储能大电池系统。展会现场，亿纬锂能分别与金风零碳、晶科储能、林洋能源、中能建储能科技、融和元储等5家行业头部企业集中签署战略合作协议，累计签约规模超50GWh。
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中国科学院物理研究所首次实现安时级钠离子电池“无热失控”，成功研发具备自保护功能的可聚合不燃电解质（PNE），破解了新能源电池安全方面的核心瓶颈，这将推动钠离子电池商业化应用。
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四部门召开动力及储能电池行业企业座谈会，要求持续深入推进产能预警调控、规范价格竞争、压缩供应商账期、加强产品质量监管、打击知识产权侵权、治理“内卷外化”等工作，规范引导地方招商引资。会议还讨论了动力和储能电池行业非理性竞争负面行为清单。
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国家能源局召开能源领域氢能区域试点工作推进会，部署下一阶段重点任务，加快培育氢能未来产业。会议指出，要加速制度改革，大胆推进氢能交易、绿色认证等机制创新。
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我国自主研发的全球首款放射性创新药最新获批上市。这款药物主要用于肺癌患者淋巴结转移的辅助诊断，是我国首个完全自主研发的放射性1类创新药，标志着我国在核药领域实现了从0到1的原创性突破。
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截至4月10日，国家药监局今年已批准上市13款创新药，这些药物治疗领域从抗肿瘤到降血糖、降血脂，覆盖多种关键疾病，其中包括6款首创新药（first-in-class药物）。中国新药创新能力已得到全球越来越多认可。数据显示，一季度我国创新药对外授权交易总额超过600亿美元，接近2025年全年创新药对外授权总额的一半。
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工信部召开2026年全国电子信息制造业高质量发展行业会议指出，大力推动人工智能终端迭代升级，加快构建高效统一的人工智能芯片计算互联生态，坚决破除光伏行业“内卷式”竞争，加快出台时空信息、卫星互联网等领域政策文件。
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工信部部署2026年工业和信息化质量工作提出，组织编制重点行业“人工智能 质量”应用全景图和转型路线图，明确各行业人工智能与质量融合的重点领域、实施步骤和预期目标等。加快推动优质质量大模型、工业智能体等融合应用。
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张雪机车全国多地门店出现“爆单”，在北京、重庆等地的张雪机车门店，热门车型排单至7月份。据悉，截至4月1日，张雪机车820RR、500RR两款车型锁单总量达10066辆。在业内看来，凭借技术突围与供应链优势，中国摩托车企业有望在全球高端市场获取更大的市场份额。
四 风险提示
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地缘政治冲突升级
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海外宏观波动风险
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宏观经济走弱
下周关注重点
4月21日- 4月22日：
全球共享发展行动论坛第三届高级别会议。
4月22日：
美伊临时停火到期。
4月23日- 4月24日：
欧盟非正式峰会（塞浦路斯）。
END
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