投资札记5~市场节奏地图
从牛市顶点开始往下走的第一波，我们称之为第一阶段。
第一阶段中，企业盈利到达巅峰，PE给得足够高，大众普遍觉得股票贵有贵的道理，市场的崩盘源自这里，在顶部区域，先知先觉会发现利润不会再次大幅增长，PE都炒到这么高了，见好就收是上策。而大众往往处于市场暴涨的亢奋之中，这种即时满足的快感会席卷全身，久久不能散去，市场就是在这样的局面中完成了顶部区域的筹码换手。
第二阶段中，市场开始下跌，大多数人发现自己在高位区域买的股票开始亏损了，在前期别人暴富现象的刺激下，这时候会滋生出补仓甚至杠杆的想法，毕竟回调后低位买入，市场之前一直创新高，这次再创新高自己不就赚更多吗？但这个时候开始有趋势投资者发现市场到了自己出场的位置了，专业投资者就算是亏损也必须先出来看看。总之卖出力量开始越来越多了，这个阶段有时候会因为大众的强烈买入形成一个下跌后的反弹。
第三阶段，市场继续下行，企业盈利开始暴雷，市场开始进入到一个恐慌阶段，这个时候往往伴随着高杠杆人的爆仓，进入到一个没有好消息的阶段，大部分高位买入的投资者苦不堪言，形成一个非常明显的被动割肉甚至强制平仓局面。大众的大幅卖出会形成一个相对的低点，这个时候企业盈利比较悲观，市场一片惨不忍睹的情形。大众在卖出，会出现价值投资的机会，但整体是悲观环境，买入力量相对较弱。这个位置几乎所有人，包括政策指定人也看不清情况，在市场剧烈下行时，政策出来也基本是螳臂当车，效用不大。
第四阶段，市场进入震荡阶段，这个阶段基本就是磨底，大部分企业的财报大都情况不好，市场会出现一些代表未来方向的产业，政策制定人也逐渐看清局面，将资源投入到有未来前景的产业上。但整体都是不太好的情况，价值投资的能力圈往往在传统行业，新兴行业利润不稳定，所以这个过程会有一定的反复，底部开始有人定投了，买入力量在积蓄。但反复震荡往往会把没有耐心的人全部踢出局。
市场开始转向的快照，这个阶段是第四阶段的结尾，也是牛市开始启动的起点，市场在鬼故事中沉浸了许久，该卖出的人也卖出了，市场进入了股市就是很烂，便宜得很实在，大众一致认为市场就该这么便宜。这种估值很扎实，震荡时间够久，把短期投机者全部磨出去的市场往往孕育着巨大的市场机会。
第五阶段，市场开始转向，有些代表未来方向的公司由于业绩比较高，资金开始给这些公司比较高的估值，大盘开始进二退一，高点越来越高，低点也越来越高，直至到达一个爆发点，在A股有可能是券商股直接冲锋（政策直接引爆整个市场）。市场情绪开始从悲观恐惧，进入到谨慎乐观。但大众的情绪还是受到之前好多年市场悲观情绪的影响，不相信市场居然开始转向了，很多人甚至把之前深套N年的股票在这个阶段跑掉了，毕竟熬这么多年，也没看到会涨，好不容易大幅上涨，快速套现离场，从而形成一个短期上冲后的下行，这样会形成一个回调走势。这个阶段就是牛市第一阶段。
第六阶段，市场回调后，该卖出的人也卖出了，随着政策逐渐出牌，大家预期会逐渐变好，毕竟底部起来有一些人赚钱了，新兴产业会一骑绝尘，这个时候市场会形成一波快速的拉升，市场上业绩好的公司都会冲到一个比较高的位置，让人感觉很离谱的高度，也就是大众不理解的高度。这个高度其实包含着两层意思：①公司业绩这么好，后面说不准会更高，买贵点也没关系；②上涨这么多，趋势投资者也会进场推波助澜。这就形成了大家所说的主升浪，也就是牛二。
第七阶段，市场在顶部开始回调，毕竟涨多了就会有人恐高卖出，再次下跌后，随着业绩的再次释放，之前高点的离谱估值慢慢显得正常了，所谓的贵有贵的道理，在反复震荡中，大众普遍觉得市场估值正常合理，在短期暴富的市场带动下，仓位越来越高，直至形成极端后的下跌。
市场开始转向的快照，企业业绩非常不错，估值似乎也合理，市场上开始流传买入什么股票，一动不动就能赚多少倍的神话。这个时候的市场如同皇帝的新衣，只是我们缺少说实话的小孩，只有默默离场的大佬。
总之，市场一致预期越长时间，往往风险或收益越大。但惯性的力量如此强大，会让清醒的人看着不像是个正常人。
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