2026年04月19日

1.根据麦肯锡公司最新（3月底）发布的“2026地缘政治与全球贸易格局”报告，结合该公司稍早发布的“2026年全球合作晴雨表（第三版）、2026年全球风险报告”，尽管中东地区仍面临紧张局势和物流中断等问题，但美国主导的对人工智能基础设施的投资（与此类投资相关的贸易占2025年全球贸易量的1/3），支持2025年全球芯片/服务器/网络设备等专用硬件贸易额大增40%，并进一步巩固了人工智能作为2025年全球贸易“主要驱动力”地位。同时，虽然2025年内包含东盟10国/中国/澳大利亚/印度/日本/韩国/新西兰等国的“区域全面经济伙伴关系协定（RCEP）区域内贸易占比升至29.1%，但半导体等敏感领域产品供应链却因规避风险而新增东南亚、墨西哥等中间节点，反映此类敏感商品的国际供应链存在“跨区域链条延长”与“区域内链条缩短”并存的特点。共同影响全球贸易决策逻辑从“成本效率/比较优势”向“地缘安全/供应链韧性/产品技术优势或主权”的三位一体新范式转变，这也导致地缘政治关系更亲密的国家间贸易关系也更紧密；并预计“地缘经济对抗”成为2026年内首要风险。麦肯锡同时强调，由于全球贸易已进入“地缘政治+人工智能基建”双核驱动时代，如果企业仍根据传统的“成本模型”布局供应链，将面临将面临关税误判、产能错配、技术断供等多重风险，如果根据区域化协作、加大人工智能投资、拓展各主要新兴市场化经济体内部市场，就可能在全球新贸易格局形成过程中获得“超额收益”。

2.至4月中旬，在伊朗冲突对全球经济的影响已从最初的“能源价格飙升”过渡到“全面遏制生产能力、物价整体抬升”供给冲击共识下，市场主流认为，此事将通过“原油-纺织品/洗涤剂/食品/饮料等为代表的日用必需品”、“原油-化肥-绝大部分主粮及经济作物”和“石脑油-塑料制品-所有商品的包装”等几条（主要）路径渐次对全球所有行业构成冲击。

3.在美联储3月议息会议表示“不能确定中东冲突对美国经济影响”并加强对通胀的关注（政策态度转向紧缩）基础上，至4月中旬，美联储主席鲍威尔等多位美联储官员综合表示，美国经济增速稳健、就业市场稳定，整体价格增速温和，但伊朗冲突引发的能源供给冲击对全球/美国经济同时存在“通胀上行/就业下行（抑制增长）”双重压力，所以美联储内部绝大多数官员及市场主流对4/6月美联储保持利率不变预期保持压倒性优势。

特别信息：

北京时间4月18日白天，多方消息反映，多艘原油油轮在试图穿越霍尔木兹海峡途中于波斯湾掉头返航，伊朗半官方通讯社则很快称“只要美国海上封锁持续，该航道实质上依旧关闭”。而伊朗武装部队方面很快也发表声明称，由于美国人继续“背信弃义”，且继续封锁伊朗港口，所以霍尔木兹海峡的管控已恢复至此前（严密管理与严格控制）的状态。”