每周市场估值参考&留言回复-2026/04/19 chengsenw 53206文章 0评论 2026年4月19日 10:12:19网络营销评论1阅读模式 每周市场估值参考&留言回复-2026/04/19 Hello 大家好呀，本周的市场估值参考奉上~ 本周市场继续分化，代表大盘宽基的沪深300指数涨幅接近2%，但是大多数价值型红利类指数基本都以收平结束，代表红利板块的中证红利指数本周微涨0.05%，大幅跑输了市场。4月以来，红利类指数的表现就一直弱于大市，很多时候市场的风格转换就是这样，没有什么资产能一直跑赢大市，如果有，那一定是在诱惑你去接力最后一棒。 关于如何应对市场的快速风格转换，躺师傅也给普通投资者提上中下三策： 上策是相信价值的力量，安心躺平，反正红利长期内在收益也就8%~10%，市场上涨是这么多，市场下跌也还是这么多，不乱动至少不会犯错； 中策是相信资产配置的力量，比如最简单的沪深300+十年期国债的股债平衡配置，设置好轮动阈值，市场上涨就宽基换国债，市场下跌就国债换宽基，或者按照雪球“三分法”的模式构建定投型全天候资产组合，完全屏蔽掉市场波动的干扰； 下策是相信人定胜天，把握住市场提供的每一个交易机会，具体怎么操作就完全看个人的本事了。 本周值得注意的一个数据就是十年期国债的收益率似乎出现了向下的松动，近几年十债收益率的走势如图： 今年以来十债收益率基本在1.80%的上方窄幅波动，近期开始突破了1.80%的下限，似乎有新一轮下滑的趋势，这个信号值得多关注下，债券收益率的下滑会导致优质股权资产的配置价值被动抬升，这对于权益型资产是利好，不过过低的收益率也会拉低债券资产的配置价值，建议债券投资者稍微注意下长债的风险。 接下来是喜闻乐见的留言回复环节~ 留言：理论上，中证红利的股息率应该更高。可有意思的是，现在红利低波 100 的股息率居然比中证红利高。可能是前者调样频率更高的原因吧。 回复：正常情况下低波因子暴露得相当明显的低波100股息率要显著低于纯红利策略的中证红利，但是今年是特殊情况，低波100指数中被市场看轻的行业比如消费中药权重占比相当的高，这些行业近三年的平均股息率并不足以入选中证红利指数，但是由于被市场抛弃导致波动率较低反而入选了低波100指数。 这两个行业由于分红率的提升、业绩的增长以及价格下跌导致当期股息率比较高，从而拉高了低波100的实时股息率，考虑到中红中部分盈利严重衰退行业的权重比较高，二者的实际股息率差距要比账面差异更大。 留言：躺师傅好！个人已经持有低波100，本来也有意向持有A500低波。我对比了一下红利低波100和A500红利低波，发现A500红利低波50只中有31只已经被红利低波100包含了，这种情况，是不是想要持有红利低波类的基金，一个红利低波100就已经覆盖比较全面了，没必要搞那么多个？ 回复：红利低波100指数属于大小盘均衡的市值均衡型低波类红利指数，A500红利低波指数属于大盘风格的低波类红利指数，二者都属于T0.5级别的优秀低波类红利指数，长期表现具有一定的趋同性，但是中短期的表现会受到市场风格偏好的影响，投资者在选择时需要匹配好自己的风险偏好。 评论区经常性的会出现A指数和B指数选哪个的提问，恕躺师傅直言，问出这类问题的朋友大多是对两只指数认识不够深入的，实际上每一只指数都有自己独特的风险收益特征，投资者在投资时如果能匹配好自身的风险偏好和投资标的的风险收益特征，那就不会问出这类问题了。 留言：躺师傅好，我长期定投的xx沪港深红利成长低波，昨天分红，算了下股息率非常可观…单看股息率好像要比A股红利系的股息率都要高，是否仍值得长期定投？ 回复：场内外指数基金分红的逻辑是不一样的：场外基金分红的基础是收益，理论上超过1元面值的部分都可以作为分红分给投资者，如果面值低于1元就不能分红了；场内ETF分红的基础是相对跟踪基准的超额收益（指数实际股息率扣除运营费用等损耗），分红更贴近于指数的本质，且不受基金面值影响。 根据wind的数据，沪港深红利成长低波当前的股息率是4.88%，而根据中证官网的数据其股息率只有4.32%，在不考虑其它跟踪损耗的情况下，扣除港股红利税和基金的运营费用费用后实际股息率是肯定低于4%的，也就是说如果场内有同类ETF跟踪这只指数，其分红收益率不可能高于4%。 从数据上看其场外A类份额基金近一年的每份分红达到了0.1042元，以当前每份1.2611元的价格计算分红收益率达到了惊人的9.97%，远远超过了指数的税后股息率，近一年多其A类份额规模从不足一亿成长到了现在的近20亿，远超指数股息率的“大手笔”分红功不可没。 另外，再强调一下，躺师傅确实是比较喜欢那些稳定分红的产品，但是在评估一只基金产品时的优先级分别是：指数质量、运营费用、管理品质、分红，稳定的分红是一只产品的加分项但是绝对不是决定项。 好了，以上就是今天的全部内容了，感兴趣的话就转评赞支持一波吧~ PS：大家在评论区的留言可能不会及时回复，但是在周末一定会将一周内大家的问题都看一遍，对于其中一些大家感兴趣的问题躺师傅会在每周估值贴集中回复~ 风险提示： 本文所提到的观点和数据仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。 点赞 登录收藏
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