美伊反转再反转背后,市场影响如何看?

这个周末，剧情又反转了。

周五晚上，特朗普给市场喂了一片“止痛剂”。他在社交媒体上连发好几条推文，单方面宣布跟伊朗的谈判“硕果累累”——伊朗答应开放霍尔木兹海峡，还要交出浓缩油。两个他最想要的成果，全拿到手了。整个人亢奋得不行。

市场呢，也很给面子。消息一落地，原油暴跌 10%，纳斯达克指数大涨 1.2%，还创了历史新高。

可问题是，这片止痛剂吃下去没几个小时，伊朗就把马甲给撕了。

伊朗官方周末直接表态：浓缩油？不会交。霍尔木兹海峡？当天晚上就宣布关闭。

真真假假，反转再反转。这背后到底发生了什么？对金融市场又会造成什么冲击？

今天文章聊透。

老规矩，先说结论

双方的谈判，肯定是有一定进展的。

但绝非特朗普表态的那种“大获全胜”。

那么问题来了，特朗普为什么要给市场营造一种大胜的假象？

说白了，就是因为到周五了，需要维护一下金融市场。他用了个巧劲：先释放一部分消息，让市场“先涨为敬”。即使有些消息最终被证伪，还有两天周末时间缓冲，周一再找些新理由把话圆回去。

这套路，挺有意思的。

对伊朗来说呢，表面上是吃了个哑巴亏——毕竟他们确实做出了妥协。但美国从实际利益角度，并没有往后让一步。到现在为止，美军还在封锁伊朗的港口和海岸线，伊朗的原油依然运不出来。这对他们来说，是切切实实的经济压力。

所以周末的时候，伊朗非常不留情面，直接捅破了这层窗户纸。

这也是谈判桌上的另一种博弈逻辑。

对下周市场的影响：不至于大涨，也不至于大跌

短期来看，这个消息会让市场稍微冷静一点，不至于继续向上大涨，但也不至于造成明显下挫。

原因很简单：双方在谈判桌上确实取得了一些进展，只不过这些条款还没砸实。特朗普只是迫不及待地把它释放到市场上，挽救一下市场情绪，仅此而已。

所以非常短期的来看，市场波动之后，会回到一个相对冷静的状态。不至于大涨，也不至于大跌。

把时间拉长：美股可能已到阶段性高点

如果把时间稍微拉长一点，我个人理解，对海外市场、尤其是美国市场来说，是不是已经反弹到了阶段性高点，这个需要顾及一下。

因为到现在为止，美国市场已经收复了 2026 年下跌以来所有的失地，甚至还创出了新高。但我们如果回到宏观经济、回到中东局势上来看，可能所有的利好都已经被 price in 了。

这里有个细节值得注意。

最近这两天美国的一些做法，是比较奇怪的。比如美国封锁伊朗的海岸线和港口，实际上就是不让原油运出来。他为什么这样做？

一方面，这是谈判桌上的筹码。

另一方面，从非常实际的利益角度考虑，美国很可能是在给自己找买家。

要知道，美国也是原油出口大国。页岩油技术突破之后，它实际上是全球最大的产油国之一。而且他手里还握着另一个“原油桶”——委内瑞拉的原油。

现在呢，它有这样的实际利益：把原油维持在一个相对高位，迫使亚洲的很多“金主”转而掉头去美国买原油。

所以最近对美国来说，一个指导思想就是：与其打败伊朗，不如抢伊朗的生意。

霍尔木兹海峡通与不通，其实跟美国实际的贸易利益关联并不大。美国用到这条海峡的概率没那么高，反倒是很多亚洲国家、中东国家把它视为生命线。但它不是美国的生命线。

所以短时间之内，这条海峡通与不通，美国是没有切肤之痛的。他完全可以用时间换空间。

现在最着急的是谁？

中东的这些国家，以及伊朗。伊朗现在的经济被打到了七寸，美国就有实际利益慢慢谈。美国有更多时间，不着急，就可以在谈判桌上获得更大利益。

原油：80 美元/桶可能是个“舒适区”

如果把时间稍微拉长一点，我们认为上周五原油其实已经试探到了一个阶段性底部——一下子掉到了 80 多美元/桶。

很可能会维持在这个位置相当长一段时间。

因为美国现在真的不着急。只要不打仗，他的战争经费和选票都不会有太大问题。从这个角度考虑，原油处在一个“相对高、但又没那么高”的位置。

对金融市场会造成什么影响？

第一，原油板块如果出现大幅下挫，反倒有可能跌出来一些机会。

第二，美国股票市场在经历两周快速反弹之后，它不得不去考虑：当原油处在中期高位的情况下，通胀这个问题会不会卷土重来？

又是另一个鬼故事了。

通胀起来的话，美联储新任主席是不是会收紧流动性？流动性收紧对美国金融市场来说，是个巨大的压力。而且还要考虑到，之前私募债市场已经出现了爆雷——爆雷在流动性充沛的情况下都已经发生了。

那么如果流动性紧张，是不是会造成连环雷？

当天边已经浮现出来越来越多的疑虑和阴云时，我个人理解，像美国股票市场快速反弹这个阶段，或许已经接近尾声。

市场机会在哪？新能源、有色金属值得关注

我们再来看市场上的机会。

如果原油相对比较长时间维持在 80 美元/桶，这会让其他一些行业受益。除了传统能源之外，新能源的性价比就凸显出来了。

中国呢，在新能源领域，各个垂直行业都是比较能打的。三月份的时候，我们看中国进出口数据，乘用车出口大涨了 74%。这里面绝大部分肯定都是新能源汽车。

所以我们看到，从“80 美元/桶的原油”到“新能源车大卖受益”，这个逻辑是能够跑通的。

如果原油长期维持在这个比较高的水位线，对新能源各个垂直细分赛道来说，都能一定程度上受益。如果把产业链再往上追溯，有色金属和能源金属，很可能会受益于整个行业需求量提升，会有更多资金参与和关注。

这个也是值得大家考虑的。

科技板块：抱团很爽，但要警惕瓦解

我们再来看另一个赛道——科技板块，尤其是算力硬件细分领域。

以光模块为代表，四月份以来涨势非常显著。一些龙头的光模块公司，四月涨幅接近 30%，快速拉升。

这个大涨背后，应该涉及到一些抱团资金的运作。现在从各个数据上来看，不光是散户、游资以及杠杆资金，也包括一些机构资金、公募资金，很可能大家一起选择在光模块和算力硬件中抱团。

这个资金趋势是比较明显的。

在这种情况下有两个特点：

一个呢，涨速非常快。

另一个呢，不是按照正常的估值逻辑去评估——它是“人有多大胆，地有多大产”。

抱团抱得紧的时候，确实比较爽，因为短时间内获利颇丰。但如果出现一些扰动，比如我们刚才说到的海外市场短时间达到阶段性高点、科技板块出现回调，有可能造成一些传染。

抱团瓦解的过程，也比较痛苦。

所以对很多朋友来说，现在要密切关注算力硬件这些龙头公司或者 ETF 基金，它是不是出现放量情况——成交量突然变大、换手率突然增加。这可能意味着阶段性高点。

要注意警惕。

回到 A 股：人民币升值是最大支撑

以上我们分析了两个赛道。我们再回到 A 股市场，整体看一下：A 股是不是也阶段性见顶了？

我们对这个问题的答案是：否定的。

个人理解，A 股还很有可能惯性上涨。这是国内市场独立性的一个表现。

独立性背后，有一个很值得注意的支撑力：人民币升值。

人民币升值从去年四季度开始加速，这个我们也跟大家聊到过。今年三月份出现了一点反复，四月份的时候我们当时聊到，很可能再次回到升值路径上。

这一次呢，往 6.5 这个水位线靠，都是很有可能的。

如果以这个水位线跟现在比，它很可能还有 5% 左右的空间。对个人来说 5% 可能不太看得上眼，但对很多机构资金——手里握着大把真金白银的机构来说，往往会把它视为一个重要的布局窗口。

所以海外资金回流、人民币资产拥抱 A 股、甚至拥抱港股，我个人还是抱以期待的。

最近这段时间，国内决策层官方也透露出很多迹象，把人民币升值、人民币国际化这个事情放在了更高位置上。

最近呢，中国前央行行长周小川出了一篇深度研究报告，标题就叫《当下人民币国际化迎来黄金窗口期》。这是非常接近决策层的智囊。

如果他们认为现在美元信用受损，中国需要抓住千载难逢的机会拓展国际市场，随之而来的就是人民币升值。

所以我个人理解，下一波升值趋势，升值速度可能不会慢。在这种状况下，对很多资金回流也报以更大期待。

A 股的资金充沛程度，我个人理解之后还会上升。

要知道，现在沪深两市成交量也只有 2.4 万亿左右，还远远没到亢奋程度。随着更多资金加入市场交易，上面的空间还留有很大余地。

所以四月份到目前为止看，仍然是一个机会期，借着这个惯性，值得参与和关注。

总结一下

最后，我们几句话总结一下：

第一，中东冲突到现在可能已经到了阶段性位置。

这个“阶段性”意味着，之前该谈的、或者市场上最好的预期，可能都已经兑现了。就像特朗普发的社交媒体推文一样，接下来就是漫长的谈判。美国很可能会改变策略——围而不打。

这会造成原油处在相对比较高的位置，对传统能源有个底部支撑。

第二，对新能源来说，可能是市场机会的出现。

新能源上游的有色、能源金属，很可能还会获得一些支撑力。

第三，对科技板块来说，现在有抱团趋势。

抱团比较紧的时候，涨势是比较喜人的，借着这个趋势惯性交易也会有些获利。但要特别注意它的成交量以及换手率问题——出现风险信号的时候，瓦解也会比较快。

第四，A 股有独立行情，人民币升值是最大支撑。

资金充裕度还会上升，四月份仍是机会期。保持观察，稳定心态。

祝大家下周有好的收获！