2026年一季度广州绿色债券市场运行报告:累计发行规模超2990亿元

广州绿色债券总体情况

2026年第一季度广州绿色债券发行情况

2026年第一季度，广州绿色债券市场实现“开门红”，发行规模及数量呈现爆发式增长。当季，广州地区共发行绿色债券23只，发行总规模达261.83亿元。与2025年第四季度相比，发行数量和规模分别增长27.28%和85.25%；与2025年同期相比，增幅更为显著，分别高达76.92%和171.52%。值得关注的是，发行规模增速远超数量增速，反映大型绿色项目融资需求集中释放，市场融资效率与主体信心同步提升。

（一）从月度走势来看，2026年第一季度广州地区绿色债券市场经历了“高开－回落－爆发”的过程。1月份共发行绿色债券7只，发行规模82.78亿元，分别占季度总量的30.4%、31.6%，单月发行规模接近季度均值，为全年绿债市场开了平稳的好头，奠定季度基础。2月份发行4只，规模23亿元，分别占季度总量的17.4%、8.8%，主要受春节假期影响，市场发行节奏放缓，企业融资活动阶段性收缩，属于季节性正常波动。进入3月，随着假期结束和企业融资计划重启，广州绿债市场强势反弹，季度峰值爆发，共发行绿色债券12只，规模达156.05亿元，分别占季度总量的52.2%、59.6%，环比2月实现爆发式增长，数量激增200%，规模暴涨578.5%，体现出季度末企业集中融资、项目落地的特征。

（三）从贴标属性与专项品种看，2026年第一季度广州地区绿色债券合规性显著提升，创新特色突出。第一季度发行的23只债券中，有20只为贴标绿债，占比超87%，贴标绿债占绝对主体，充分体现了广州绿债市场严格遵循国际国内绿色标准、信息披露规范的成熟特征。此外，绿色债券专项品种多元创新，涵盖科技创新债、碳中和债、气候债券、乡村振兴专项债、双创债、蓝色债券、债券通等多个品类，形成“绿色+”多维度融合的创新格局。其中广汽集团、南方电网、广州环投永兴集团、广东省环保集团等主体发行的绿色科技创新债，将绿色属性与科技属性深度融合，精准支持新能源汽车、新型电力系统、环保技术研发等战略性绿色产业，为广州绿色高端制造与低碳科技升级注入强劲动能；番禺污水治理公司发行的绿色乡村振兴专项债，打通绿色融资与乡村振兴的联动渠道，有效拓展了绿色普惠金融的服务场景。值得关注的是，本季度有两项全国首单创新产品落地广州，彰显了区域绿色金融的引领性与标杆性：广州环投永兴集团成功发行全国首单融合“科创+绿色+气候”三重属性的气候主题公司债券，实现了绿色债券在多维度政策导向、多重属性叠加上的突破性创新；南方电网成功发行2026年全国首单央企绿色科技创新债券，为央企践行“双碳”目标、推动能源领域高质量发展树立了示范标杆。

（四）从募集资金用途来看，依据《绿色金融支持项目目录（2025年版）》，2026年第一季度广州地区在境内发行的绿色债券募集资金投向领域主要集中于“节能降碳产业”和“能源绿色低碳转型”两大领域。其中，节能降碳产业以110亿元的募集规模、43.75%的占比位居首位，主要来自广汽集团4期绿色科技创新债，资金专项用于新能源汽车制造原材料采购及旗下广汽传祺绿色项目营运，深度契合广州“智车之城”战略定位，精准匹配广州支柱产业升级需求，进一步夯实了广州以制造业立市的发展基础。能源绿色低碳转型以89.45亿元、35.57%的占比位居第二，募集资金主要投向智能电网建设项目、海上风力发电输变电项目、光伏等项目。在绿色消费领域，共发行4只绿色债券，募集资金28亿元，用于购置新能源汽车、投放新能源汽车贷款和开展融资租赁项目，通过金融工具撬动终端新能源汽车消费，助力广州汽车产业从制造到消费的全链条绿色升级，激活绿色消费市场活力。此外，募集资金投向环境保护产业领域的绿色债券共4只，规模为16亿元，重点用于农村环境综合治理、生产过程水污染治理、城市黑臭水体整治等项目。在资源循环利用产业方面，发行1只绿色债券，规模8亿元，募集资金主要投向垃圾资源化利用及无害化处理等类型项目。

（五）从发行场所来看，银行间市场与深交所仍是广州地区绿色债券的主要发行渠道。其中，银行间市场共发行绿色债券10只，发行规模为198亿元，占总发行规模的75.62%，单只平均规模较大，为19.8亿元。这一市场在大额绿色融资项目中占据主导地位，主要得益于其健全的政策制度体系、较强的大额发行承接能力、相对较低的融资成本以及高度专业的投资者基础。相比之下，深交所共发行绿色债券11只，为各市场中发行数量最多，占发行总数的47.83%，发行规模为45.45亿元，占比约17.36%，单只平均规模约为4.13亿元，整体呈现“数量多、单笔小”的特点。深交所凭借其灵活的市场机制和多元化的投资者结构，较好地匹配了地方国企及创新型企业对具体绿色项目的差异化融资需求。值得关注的是，自2024年8月以来，广州地区首次在上交所发行绿色债券，发行数量1只，规模为8亿元，进一步拓宽了境内绿色债券的发行渠道。此外，在境外市场亦发行1只绿色债券，规模为1.5亿美元，表明广州正持续拓展跨境绿色融资渠道，有助于吸引国际资本支持本地绿色项目，提升绿色金融的国际化水平。

（六）从债券期限来看，2026年第一季度广州地区绿色债券发行期限主要集中在1-3年期（含）。1-3年期（含）债券为发行核心主力，发行数量达12只、规模143.65亿元，占一季度发行总规模的55%，直观反映出市场对中短期绿色融资工具的旺盛需求。3-5年期（含）债券为重要支撑力量，发行7只、规模103.79亿元，单只发行规模稳定，主要服务于回收期较长的能源绿色低碳转型项目。这类项目通过中期债券锁定资金成本，也体现了投资者对绿色中长期资产的配置信心，成为衔接中短期与超长期绿债的关键纽带。此外，0-1年期（含）债券发行规模较小，仅2只、合计9.22亿元。5年期以上债券市场仅发行2只、规模5.17亿元，一方面，超长期绿色项目投资周期长、收益不确定性高，发行方融资意愿较低；另一方面，长期限债券面临流动性不足、市场承接力有限等问题，供给规模持续受限，仍需进一步培育市场信心与产品体系。

（七）从承销商分布情况看，2026年第一季度广州绿色债券市场呈现“银行主导、券商深耕、头部集聚”的格局。商业银行仍是市场核心承销力量，国有大行与股份制银行重点服务大型央企国企项目，如农业银行、中国银行、建设银行、兴业银行、招商银行等牵头南方电网、广汽集团等多期绿色科技创新债，凭借广泛客户基础、资金优势与国企合作经验，成为传统大型绿债项目的主力军。券商机构聚焦资产支持证券（ABS）与特色赛道，形成差异化优势。中信证券独家承销越秀租赁鲲鹏系列碳中和绿色ABS，在气候主题资产证券化业务中占据绝对优势；广发证券作为本地核心券商，深度参与广州市净水公司、广州环投永兴集团等本地国企绿债项目；国泰海通则成为广汽汇理汽车金融绿色金融债、小鹏融资租赁绿色ABS的主承销商，覆盖新能源汽车金融类绿色资产；国信证券、万联证券分别参与广东省环保集团、番禺污水治理公司绿债项目，进一步丰富了市场供给。

（八）从主体评级和债项评级来看，2026年第一季度广州绿色债券市场呈现“高评级主导、主体信用坚实”的显著特征。在公布主体评级的19只债券当中，共有18只主体评级为AAA级，占比高达94.7%，发行人均为能源、汽车、环保等国民经济关键领域的头部企业，不仅资本实力雄厚、经营现金流稳定，且多处于产业链核心地位，抗周期波动与风险抵御能力突出。从债项评级结果来看，在已公布债项评级的14只债券当中，有13只获得AAA级，体现了项目底层资产优质、增信安排充分有效。整体而言，极高的信用等级已成为本季度广州绿色债券市场的重要标签。主体评级与债项评级在AAA级上的高度趋同，不仅为发行人赢得了更低的融资成本与更广阔的投资群体，也为广州绿色债券市场持续吸引长期耐心资本、扩大直接融资规模奠定了坚实的信用基石。