罗马尼亚(欧洲)储能蓝海市场的风险与机遇

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2026年4月20日 21:09:03网络营销评论1阅读模式

罗马尼亚(欧洲)储能蓝海市场的风险与机遇

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在对的道路上做难而正确的事

随着罗马尼亚新能源（特别是光伏和风电）装机的快速增长，当地电力市场的波动性显著加剧。本文旨在通过对罗马尼亚电力现货市场（Day-Ahead Market）、日内市场（Intraday Market）及辅助服务市场（Ancillary Services）的数据分析，揭示当地储能项目高收益背后的驱动因素。同时，重点探讨如何利用金融对冲工具（Tolling Agreement / Floor Contract）锁定资产的长期现金流，以满足海外银行（如RBI）的融资需求。

2026年4月7日，罗马尼亚国家输电运营商Transelectrica正式发布操作程序 TEL-07.51技术检查清单——储能设施想参与频率稳定储备（RSF）这一核心辅助服务，必须逐条通过。

本文观点为作者独立见解，不代表任何第三方独立法人立场，仅用于学习交流，不构成投资或业务决策依据。

针对2026-2035年规划投运的575个项目，各电网运营商获批并网容量分布如下：

- 国家电网公司Transelectrica：18.4GW

- 配电网运营商DEER：3.25GW

- 配电网运营商Rețele Electrice România：3.13GW

- 配电网运营商DEO：1.41GW

- 配电网运营商Delgaz Grid：0.73GW

在已取得ANRE设立许可的成熟项目中，国家电网公司仍占主导，获批容量5.5GW，占该类别总规模8.56GW的主要份额。

罗马尼亚电力市场宏观背景与电价分析

宏观背景：根据罗马尼亚政府向欧盟提交的《国家能源和气候计划》，到2030年该国可再生能源占比将提升至36%，其中光伏装机目标8.3GW、风电装机目标7.6GW。

在储能方面，据公开信息，罗马尼亚计划在2026年底前实现5GW电池储能新增装机目标。上述目标的资金主要依托两个来源。

一是欧盟"复苏与韧性基金"（RRF）。

二是欧盟"现代化基金"，后者是欧盟专门用于支持中东欧成员国能源现代化的专项资金池。

罗马尼亚多数火电机组建于上世纪七八十年代，在欧盟碳边境调节机制（CBAM）和碳价压力下面临退出。罗马尼亚已公开承诺在2032年前逐步淘汰燃煤发电。另一方面，罗马尼亚电网的可靠性在欧盟内部相对落后。电网稳定性不足，使储能系统在工业园区、医院、数据中心等关键负荷端具备实际应用需求。政策目标、资金安排与电网改造需求叠加，共同构成了罗马尼亚清洁能源市场当前的扩张基础。

价格波动加剧：罗马尼亚电力市场呈现出显著的“高电价”与“高价差（Volatility）”双重特征。这是由于大量间歇性可再生能源并网，而储能等灵活性资源严重短缺所致。

负电价频发：在光伏大发的午间时段（中午12点至下午3点），市场经常出现严重的负电价（即发电方需倒贴钱将电送入电网），而在晚间用电高峰时段，电价又会飙升至高位。这为储能的峰谷套利（Energy Arbitrage）提供了巨大的利润空间。

储能资产的两大核心收益来源

日内套利（Energy Arbitrage）：通过在低电价甚至负电价时段充电，在高电价时段放电，赚取高额价差。罗马尼亚市场每日通常存在两个明显的充放电周期。

辅助服务（Ancillary Services）：参与电网的频率控制和平衡机制（Balancing Mechanism）。其中，FCR（Primary Frequency Control）等辅助服务目前的收益虽然丰厚，但随着未来储能装机的增加，这部分收益存在被稀释的风险。

银行融资视角的风险与挑战

全市场暴露风险（Fully Merchant Risk）：罗马尼亚储能项目目前大多在现货市场上裸奔（Fully Merchant），依靠每日市场价格的波动赚取收益。这种收益模式具有极高的不确定性。

融资瓶颈：海外银行（Lenders）在评估项目贷款时，需要看到确定的未来现金流。纯靠现货市场波动的项目，难以获得银行的无追索权（Non-Recourse）项目融资。在罗马尼亚，贷款机构更青睐有差价合约和购电协议支持的项目，即使这些项目的长期固定电价低于当前批发电价。

风险对冲与融资解决方案（Tolling & Floor）

为了获得稳定的融资并控制风险，运营方可与交易商（Traders/Optimizers）签署两类关键的衍生品合同：

Tolling Agreement（容量租赁协议）：业主将电池储能系统的控制权租赁给交易商，交易商向业主支付固定的月度或年度租金。业主无需承担市场价格波动风险，获得类似固收（Fixed Income）的稳定回报。

Floor Contract（收益保底协议）：交易商向业主承诺一个最低收益底线（Floor）。若市场收益低于底线，交易商补足差额；若市场收益高于底线，超额部分由双方按约定比例（如70/30或80/20）进行分成。这种模式既保障了银行要求的底线现金流，又保留了业主获取高额市场利润的上行空间（Upside Potential）。

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