市场与战争脱敏,光,存,电,芯是仍然是未来
目前的市场，已经与战争脱敏了。理由是，最坏的时候已经过去，美伊两方从意愿上只是愿意降级，没有人愿意回到最早的狂轰乱炸的时代，只是一些条款没有谈妥。但不妨碍，这是往好的方向发展的过程。
至于一会好一会坏的，但总不会回到最后的刚打开的那会。同时，市场已经脱敏。为什么呢，因为在战争最坏的时候，闪迪，美光，LITE，COHR，英伟达，谷歌等被打下去了一些，但战争稍微好转，发现瞬间就弹回来了。那还犹豫什么呢，连机构都把战争当成一个小插曲，把AI看成宏大叙事，不敢丝毫的把仓位放掉。我们自然要更加看好自己的算力仓位。
从市场开始反弹，M7带着大家起来以后，真正一直在创新高的就是光，存，电，芯。
首先是光，因为Token猛涨，大家对AI无比坚定的信仰，而且Claude的收入300亿美元让大家瞬间觉得AI不止是故事，还是收入，现在AI叙事的裂缝都没有人提了。那GPU * 连接才是算力，才能提供海量的Token。现在模型一周一个大版本的发，国外国内一起卷，那算力哪够用呢。今天Kimi发了2.6又开始刷榜，千问上周刚发3.6，这得多卷。据说本周五要发Gpt5.5，本周三谷歌大会可能还有新模型和新的TPU。光通信比起GPU是几十倍的增加，因为光是要形成网络的，从Scale UP到Scale Out到AI Factory的Scale Across，都需要海量的增加。现在产能最缺，上游的InP的产能首先缺，其次是激光器EML和CW的缺乏，都是最近的热点方向。能够生产InP的就是COHR，LITE，博通，Mrvl，诺基亚，AAOI几家，这几家就是目前看在这块非常受益的公司。Mrvl现在又传出，要和谷歌进行合作在下一代TPU上合作。Credo公司之前收购的Dust公司，帮他从铜到光，实现了跨越，也是行业的热点，对公司的估值增长产生了正向的帮助。现在光被大家越挖越深，像一些小的公司如Poet，LWLG也被挖出来，但我觉得估值有些高了。
其次是存，也就是存储。随着上下文不断增加，KV Cache，到HBM，到DDR到NAND到SSD等都在短缺，AI的使用不断增加，而且除了文本还有视频，导致存储根本不够用。未来还有更多的模型发布，有更多的使用场景，AI替代很多的工作是必然，那么存储至少在1年内肯定是不够用，一直会涨价的，虽然中间可能有一些质疑，又把他周期股，喜欢坑人的事拿出来说说，但MU，闪迪，希捷，海力士等，肯定是最好的标的之一。
接着是电，黄仁勋说，Token的终点是电力，并说中国7NM芯片够用了，因为中国有无穷的电力。从美国市场来看，电一定是当下最紧缺的资源，一方面是天然气也在涨价，同时燃气轮机缺乏。每年近20GW的数据中心缺口，那么关键的训练等，大家对于电是需要独立发电，还要快速能够供给。这时候，BE就显得非常独特，既可以3个月完成实施，又可以清洁能源，还能直接适配英伟达的800V DC。当然，GEV还是非常好的一家公司，燃气轮机还是得抢，2700亿的订单，排在28年。但对于小型核电站，确实觉得很久才能直到现金流，有点不太好操作。
最后是芯片，现在不仅GPU短缺，连CPU也非常的缺。芯片的缺乏，势必会反映到价格和公司上，那现在AMD， 英特尔也水涨船高。
上述公司大部分都在直播中有40页以上的PPT，和40分钟以上的直播介绍过，有兴趣的可以加入知识星球深入学习相关内容。对护城河，基本面，估值，财务等进行深入的分析。
- 本文由 chengsenw 发表于 2026年4月21日 01:15:14
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